\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 286 Memsensing Microsystems (Suzhou China) Co.Ltd(688286) )
Memsensing Microsystems (Suzhou China) Co.Ltd(688286) : empresa doméstica de benchmarking do sensor MEMS Memsensing Microsystems (Suzhou China) Co.Ltd(688286) .
Consumo: o consumo é um campo de aplicação importante da linha de produtos MEMS da empresa. Os sensores acústicos, de pressão, de inércia, de condução óssea e de pressão da empresa são todos aplicados nos campos acima. (1) Sensor acústico: de acordo com o relatório da omdia “parte de mercado do segmento de microfone MEMS 2021”, a expedição de chip de microfone de silicone da empresa em 2020 classificou o terceiro no mundo, tornando-se um fabricante de chip em segundo lugar apenas para Infineon e Lou; (2) Sensor de pressão: para o sensor de pressão aplicado no campo do consumidor, a empresa desenvolveu e produziu muitos tipos de dispositivos, incluindo sensor de pressão diferencial, medidor de pressão atmosférica / altímetro, barômetro impermeável, batímetro e outros produtos, de acordo com as características de ampla aplicação no mercado; (3) Sensor de condução óssea: a empresa lançou criativamente uma nova geração de esquema de sensor de condução óssea no mundo, que tem vantagens proeminentes em comparação com outros esquemas de sensor de condução óssea; (4) Sensor de pressão: a empresa toma a liderança no lançamento de chips de sensor de pressão em todo o mundo, que é a tentativa “meFirst” da empresa no campo de sensores MEMS.
Automóvel: o automóvel é o mercado tradicional da aplicação dos sensores de MEMS. Os produtos da empresa no campo automotivo são principalmente sensores de pressão e sensores de fluxo, todos os quais usam seus próprios chips MEMS. O novo sensor de pressão diferencial DPS para medir a diferença de pressão entre as duas extremidades do DPF e o sensor de evap para medir a pressão de vapor de combustível foram desenvolvidos com sucesso. A empresa também se concentra no desenvolvimento de alguns novos produtos de aplicação trazidos pela tendência de eletrificação automotiva, inteligência e rede.
Controle industrial, tratamento médico e outros: a empresa é o principal fornecedor de chips esfigmomanômetro na China. Há um grande espaço para substituição doméstica de controle industrial e tratamento médico. Com base no chip original, a empresa desenvolveu um chip esfigmomanômetro menor e aplicou-o a esfigmomanômetros descartáveis, expandindo ainda mais a cobertura do produto. Além disso, a demanda por sensores de fluxo nas indústrias de controle médico e industrial continuará aumentando, e esses produtos têm um grande espaço para substituição de importações. Com base na demanda do mercado acima, a empresa também iniciou pesquisa e desenvolvimento na área de sensores de fluxo. O chip sensor de fluxo grande também foi desenvolvido com sucesso, estabelecendo uma base para o desenvolvimento subsequente de chips sensores com diferentes gamas. O chip de sensor de fluxo grande foi reconhecido pelos clientes e começou a ser enviado em pequenas quantidades. Espera-se que seja produzido em massa no próximo ano. No futuro, a empresa continuará a pesquisa e desenvolvimento de pequenos chips de sensor de fluxo e iniciará o desenvolvimento de módulos.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: em 2021, a receita da empresa aumentou 7%, mas o lucro líquido atribuível à mãe diminuiu 70%. No primeiro trimestre de 2022, a receita diminuiu 16% e o lucro líquido atribuível à mãe diminuiu 161%. Considerando que a indústria de telefones inteligentes downstream da empresa continua a estar em um nível baixo, a concorrência tradicional de trigo de silício comercial da empresa intensifica-se, o que leva a um declínio na margem de lucro bruto, a empresa organiza novos negócios e aumenta significativamente seu investimento em P & D, reduzimos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 para 31 milhões de yuans (em 72,07%), reduzimos a previsão de lucro líquido de 23 anos para 52 milhões de yuans (em 70,95%), e aumentamos a previsão de lucro líquido de 24 anos para 90 milhões de yuans, O valor de mercado atual corresponde a 89x, 53x e 31x PE em 22-24 anos, mantendo a classificação “comprar”.
Alerta de risco: chip fora de estoque; A prosperidade da electrónica de consumo diminuiu; A concorrência industrial intensifica os riscos.
