\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 472 Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) )
Resumo do evento
A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro semestre de 2022: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingirá 236 milhões-256 milhões de yuans em 2022 h1, com um aumento anual de 84,2%-99,8%; Entre eles, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q2 foi de RMB 117137 milhões, com um aumento homólogo de 56,0% para 82,6%. Estima-se que o lucro líquido após não dedução seja de 215235 milhões de RMB, um aumento homólogo de 104,9%-124,0%, dos quais o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q2 é de RMB 108128 milhões, um aumento homólogo de 76,2%-108,8%.
Análise e julgamento:
O desempenho do segundo trimestre superou as expectativas e manteve um crescimento elevado ano a ano
Em 2022h1, a nova engrenagem de veículos de energia da empresa desenvolveu-se constantemente, os clientes estratégicos de veículos elétricos puros continuam a promover em lotes e a estrutura do cliente foi otimizada ainda mais; Sob a influência da epidemia e outros fatores adversos, a empresa implantou ativamente a capacidade de produção de engrenagens de novos veículos de energia, manteve o cronograma e a entrega estáveis da produção, promoveu a redução de custos e a melhoria da eficiência internamente, reduziu custos e melhorou a lucratividade através da otimização do processo e rapidamente se recuperou após a retomada do trabalho e da produção, impulsionando o lucro líquido da empresa-mãe em 2022h1 para alcançar um aumento anual de 84,2%-99,8%. Em termos de divisão trimestral, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q2 foi de RMB 117137 milhões, com um aumento homólogo de 56,0%-82,6%, e uma variação mensal de -1,2% para +15,7%.
Olhando para a frente para o segundo semestre de 2022, com a aceleração da eletrificação de veículos, a empresa deve alcançar alto desempenho sustentado através do apoio às principais empresas de veículos elétricos do mundo, grandes clientes como Byd Company Limited(002594) borgwana e Huichuan. Espera-se que a capacidade de produção de engrenagens de veículos elétricos será expandida para 3,5 milhões de conjuntos até o final de 2022, um aumento anual de +106%; O projeto global PSA também realizará o fornecimento de pequenos lotes em 2022q4, ajudando a empresa a acelerar o processo de desenvolvimento do mercado no exterior e melhorar a participação global de engrenagens de novos veículos de energia.
Projeto do conjunto de potência para tampar a posição principal da engrenagem de alta precisão
Tecnologia líder em uma maneira completa + expansão ativa da capacidade, e a posição líder de engrenagens de alta precisão foi continuamente consolidada. A empresa tem sido profundamente envolvida em engrenagens de alta precisão do novo sistema de acionamento de veículos de energia por muitos anos. Tem vantagens principais em processos-chave, como moagem de engrenagens e controle de ruído. Ao mesmo tempo, tem uma rica experiência na produção em massa. Ajuda efetivamente a melhorar a eficiência de moagem e reduzir a taxa de sucata otimizando a utilização do equipamento e o desenvolvimento do acessório; Produção de plataforma + mudança de linha flexível maximiza a eficiência da produção, permitindo que a empresa atenda eficientemente às necessidades de “multi variedade, pequeno lote” dos clientes, e a eficiência da produção e capacidade de gerenciamento estão na vanguarda da indústria. A longo prazo, a empresa assinou um acordo de cooperação estratégica sobre 251 retificadoras de engrenagens com a Kapp, fornecedora de retificadoras de engrenagens de alta precisão na Alemanha, para consolidar sua vanguarda através da expansão ativa da produção.
Propõe-se adquirir sanduole, e projetar o conjunto fali. No futuro, a empresa planeja melhorar ainda mais o projeto de montagem pequena, P & D e capacidade de suporte através da aquisição de moldes de injeção de precisão e engrenagens empresa sanduole, de modo a ajudar a principal indústria de transmissão a ser refinada e refinada.Ao mesmo tempo, a empresa planeja explorar os campos de serviço Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) casa inteligente, escritório inteligente, medicina inteligente e outros campos, e enriquecer o pedigree do produto de engrenagem. Em 15 de junho de 2022, a empresa anunciou que planejava transferir 26,67% do patrimônio líquido da tecnologia huanque proposta ( Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) subsidiária conjunta) para o Sr. wuchanghong, o presidente da empresa, Sr. Lisheng, o diretor executivo e gerente geral da tecnologia huanque e a plataforma de participação de funcionários da tecnologia huanque ao preço de 1 yuan por capital social, o que é propício para estimular plenamente o entusiasmo da equipe de gestão e promover o desenvolvimento da montagem de pinhão e atuador.
O desacelerador RV é desenvolvido com acumulação e propulsão de aceleração alternativa doméstica
A empresa começou a pesquisar e desenvolver RV Reducer em 2013. Sob a condição de cadeia de suprimentos relativamente em branco na China e baixa consciência técnica, a empresa superou muitos problemas, tais como design de proporção de matéria-prima, processamento de engrenagens, processamento de rolamentos e montagem de precisão. Levou 3-4 anos para quebrar o monopólio do capital estrangeiro, e os produtos são fornecidos em lotes para Efort Intelligent Equipment Co.Ltd(688165) guangzhou CNC e outra cabeça doméstica Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) . De acordo com os dados do engenheiro sênior Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) s, a empresa ficou em primeiro lugar entre os fornecedores nacionais de RV Reducer em termos de volume de remessas em 2021. No futuro, espera-se que a empresa-mãe capacite subsidiárias RV no processamento de engrenagens, cadeia de suprimentos, gerenciamento de qualidade e outros aspectos, acelere a produção em massa de redutores RV, aproveite a oportunidade de substituição doméstica e se torne o líder de RV doméstico no momento da ascensão da indústria Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) .
Aconselhamento em matéria de investimento
Considerando o desenvolvimento constante do novo negócio de engrenagens automotivas de energia, mantenha a previsão de lucro: estima-se que a receita em 20222023/2024 será de RMB 7,072/91,39/11,481 bilhões, correspondendo ao lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 5,33/8,11/1,131 bilhões, EPS de RMB 0,69/1,04/1,45 e o PE correspondente ao preço de fechamento de RMB 32,24/ação em 28 de junho de 2022 será 47/31/22 vezes respectivamente. Considerando que a empresa, como líder de engrenagens de veículos novos de energia, deve desfrutar de um certo prêmio de avaliação, manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco
A taxa de penetração de novos veículos de passageiros de energia não melhorou como esperado, a rampa de capacidade da empresa não foi como esperado, a taxa de crescimento das vendas RV Reducer não foi como esperado e a flutuação dos preços das matérias-primas foi mais do que o esperado.
