\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 655 Gettopacoustic Co.Ltd(002655) )
Focando-se na tecnologia eletroacústica por 20 anos, a acústica do veículo está liderando na China. O microfone a bordo da empresa continua a fazer avanços e é altamente reconhecido pelos clientes. O módulo de microfone a bordo da empresa suporta o projeto e a produção de microfones hfm/anc/rnc. No lado do produto, a empresa começou a fornecer microfones a bordo em 2007; Produção em massa memmática em 2008; Em 2016, microfones MEMS foram usados em veículos, e mais de 10 milhões deles foram entregues em veículos; Em 2020, os microfones de bordo A2B da empresa serão entregues em lotes, e os módulos Mic array serão aplicados a veículos sem motorista pela primeira vez. Em termos de clientes, Gettopacoustic Co.Ltd(002655) . Em 2021, Wuxi Weigan tornou-se o acionista controlador, os acelerômetros RNC da empresa foram oficialmente produzidos e enviados em massa, e os produtos eletrônicos derivados a bordo foram expandidos de forma síncrona.
Espera-se que a penetração da interação de voz do veículo impulsione a demanda por microfones. Em termos de controle do veículo, a voz a bordo é melhor do que o esquema de controle de tecla ou toque, que pode evitar distração do motorista e melhorar a experiência de condução. Além disso, como a entrada para a Internet dos veículos, a voz a bordo é tão importante quanto os alto-falantes inteligentes. De acordo com o icvtank, o mercado front-end de voz inteligente montado em veículos da China atingirá 2,02 bilhões de yuans em 2020, com uma taxa de crescimento anual de 36,49%. A taxa de crescimento de 2021 a 2022 é relativamente alta, 17,33% e 18,14%, respectivamente; A escala chegará a 2,37 bilhões de yuans e 2,8 bilhões de yuans respectivamente.
O layout de qualificação a bordo é suficiente e os recursos do cliente são excelentes. A empresa tem um layout de qualificação precoce na área de veículos. A empresa passou a certificação TS16949 da indústria automobilística pela primeira vez em 2007, e começou a produção em massa de acessórios do produto eletrônico do veículo em 2013; A empresa tem um ciclo de certificação em cooperação com empresas de automóveis, e precisa obter qualificações correspondentes antes de fornecer bens aos clientes. Comparado com o negócio de telefonia móvel, os clientes de empresas de automóveis têm requisitos mais rigorosos sobre o fornecimento sustentável de produtos, desempenho do produto, confiabilidade, etc., mas o projeto tem uma duração mais longa, que pode continuar a trazer receita para a empresa por um longo tempo. Presentemente, os produtos da empresa no campo do veículo incluem principalmente microfone do veículo, módulo do microfone e outros produtos.No futuro, a empresa expandirá ainda mais suas categorias de produtos, gradualmente estabelecerá à prova d’água, redução de ruído, sensor do acelerador, carregamento sem fio / módulo do karaoke e assim por diante, e continuamente melhorar o valor do único veículo.
Tem capacidades e equipamentos completos da selagem e dos testes do semicondutor de MEMS, força proeminente da integração, e controle excelente da qualidade dos produtos a bordo. A empresa desenvolve independentemente linha de montagem automática, linha de teste automática, processamento independente de moldes e peças auto-fabricadas. As peças e componentes auto-fabricados dos principais produtos da empresa garantem que a qualidade do produto e o custo de produção possam ser efetivamente controlados. A linha de montagem automática e o dispositivo de detecção automática desenvolvidos e produzidos independentemente pela empresa melhoraram a primeira taxa de passagem, a consistência e a estabilidade dos produtos, reduziram o trabalho e melhoraram a eficiência da produção. O equipamento de embalagem totalmente automático da empresa adota marcas internacionais de primeira classe, que podem realizar a função de rastreamento de material on-line 100% aoi e MES. Em termos de linha de produção MEMS, a empresa tem uma oficina de purificação e embalagem de classe 1000 ㎡ 100, cobrindo o corte da bolacha, DB, WB, CT, montagem do escudo, testes, montagem do filme e embalagem. A empresa tem a capacidade de transformar e otimizar equipamentos de automação. A empresa tem um departamento de automação independente. Com base na melhoria do equipamento de produção automática existente, otimizando o processo de produção e melhorando a montagem e testes de produtos, a empresa aumentará o investimento em P & D e desenvolverá novos equipamentos. A taxa de automação da linha de produção de MEMS da empresa atinge 100%.
Previsão de lucros e sugestões de avaliação: a empresa é um fabricante profissional, prestador de serviços e fornecedor de soluções globais de componentes eletroacústicos e componentes eletroacústicos; Ela está comprometida em fornecer aos clientes produtos e serviços acústicos inteligentes mais competitivos nas áreas de carros inteligentes, casas inteligentes, wearables inteligentes, telefones inteligentes e assim por diante, e construir um mundo de “tudo tem som e tudo está conectado”. Estimamos que a receita de Gettopacoustic Co.Ltd(002655) 2022e/2023e/2024e será de RMB 1,499/2,248/3,148 bilhões; O lucro líquido imputável à empresa-mãe é de 137234/360milhões de RMB, ano a ano + 108,6%/71,0%/53,8%; Correspondendo a pe33,2/19,4/12,6x. Manter uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: a procura a jusante é menor do que o esperado e a concorrência do setor é intensificada.
