Energia eólica haili (301155)
Principais pontos de investimento
Lógica recomendada: 1) o efeito de redução de custos de turbinas eólicas de grande escala é notável, e a energia eólica offshore deve entrar em um período de desenvolvimento de alta velocidade em 2023: com o desenvolvimento de turbinas eólicas offshore acima de 8mW, o custo de construção da energia eólica offshore está caindo rapidamente. Combinado com os planos provinciais e municipais, espera-se que a energia eólica offshore da China entrará em um período de desenvolvimento de alta velocidade em 2023. 2) O valor da fundação da pilha não é “deflaced”, e a demanda do mercado está aumentando gradualmente: a energia eólica offshore está se movendo gradualmente para o mar profundo, e a fundação da pilha é um elo raro que não é “deflaced” devido à turbina eólica em grande escala. Estima-se que a escala de mercado da fundação da pilha da torre da energia eólica offshore na China será de cerca de 65,8 bilhões até 2025. 3) Construindo vantagens de custo de seus próprios terminais e acelerando o layout da expansão da capacidade: a empresa tem dois terminais de 10000 toneladas em Nantong, Jiangsu, com vantagens de custo e entrega; Novas bases são ativamente implantadas em Dongying, Shandong, Yancheng e Nantong, Jiangsu. Espera-se que a capacidade efetiva exceda 1 milhão de toneladas até o final de 2023.
O efeito de redução de custos de turbinas eólicas de grande escala é notável, e a energia eólica offshore deve entrar em um período de desenvolvimento de alta velocidade em 2023. A neutralidade de carbono e a segurança energética promovem o rápido desenvolvimento da indústria eólica global. Comparado com a energia eólica onshore, a energia eólica offshore é o foco de desenvolvimento da China e do mundo devido à sua proximidade com o centro de carga de energia, menos ocupação de recursos terrestres e alta eficiência de geração de energia. De acordo com os planos provinciais e municipais, estima-se que a nova capacidade instalada de energia eólica offshore na China durante o “14º plano de cinco anos” período excederá 60GW. Após a corrida para a instalação de energia eólica offshore em 2021, a indústria entrará em um período de redução de custos e ajuste de aumento de eficiência em 2022. A escala de turbinas eólicas offshore aumentará significativamente, o que levará o preço de licitação das turbinas eólicas offshore a cair em quase metade em comparação com 20192020. O custo de construção da energia eólica offshore cairá rapidamente. Espera-se que a indústria entre em um período de rápido desenvolvimento a partir de 2023. Até 2022q1, o volume de licitação de turbinas eólicas offshore atingiu 5,4gw.
O valor da fundação da pilha não é “deflação”, e a demanda do mercado está aumentando gradualmente. Com as turbinas eólicas offshore maiores e a área marítima de instalação mais profunda, o peso das fundações de suporte de energia eólica offshore, como estacas simples e jaquetas, precisa ser aumentado, que é um dos poucos elos no campo de equipamentos de energia eólica que não reduz o valor de um único GW devido à grande escala. De acordo com nossas suposições sobre a capacidade instalada de energia eólica offshore e a demanda por fundação de pilha de torre GW única, estima-se que em 2025, a demanda do mercado por torre de energia eólica offshore e fundação de pilha será de quase 6 milhões de toneladas, com um valor de cerca de 65,8 bilhões de yuans.
O cais próprio construiu vantagens de custo e acelerou o layout da expansão da capacidade. A fundação da pilha da torre offshore tem uma grande escala e só pode ser transportada pelo mar.O cais é um recurso escasso necessário.O cais próprio pode salvar a taxa de transporte, a taxa de uso do cais e outras despesas, e garantir a entrega atempada dos produtos. A empresa tem dois cais de 10000 toneladas em Nantong, Jiangsu, e outro cais está em construção. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção efetiva de 200000 toneladas em Nantong, Jiangsu, e planeja ativamente construir novas bases. Os planos existentes incluem nova capacidade de produção de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas em Jiangsu e 200000 toneladas em Dongying, Shandong, e está se preparando para construir uma base de exportação. Espera-se que a capacidade de produção total exceda 1 milhão de toneladas até o final de 2023.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 430milhões, RMB 910 milhões e RMB 1,22 bilhão, respectivamente. A taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2023 a 2024 será de 67,7%, que será coberta pela primeira vez e receberá uma classificação de “hold”.
Aviso de risco: a capacidade instalada da energia eólica offshore é inferior ao esperado; Risco de intensificação da concorrência industrial; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Risco de flutuação das receitas de exploração de parques eólicos
