TCL Zhonghuan ( Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
Evento: a empresa divulgou o anúncio de aumento de capital às subsidiárias.
Aumentar o capital de Huansheng nova energia para promover a construção de capacidade de componentes de telha laminada e acelerar o layout de componentes. A fim de acelerar a implementação do plano de expansão da produção do projeto do módulo de bateria laminada G12 de alta eficiência, a empresa planeja adicionar diretamente 325 milhões de yuans a Huansheng nova energia (Jiangsu) e 675 milhões de yuans a ele através de sua subsidiária Zhonghuan Hong Kong, um total de 1 bilhão de yuans, para aumentar a capacidade de produção anual de módulos de bateria laminada de alta eficiência 3gwg12 (“módulo Yixing fase III”). Nos últimos anos, contando com a vanguarda da tecnologia de telha, a empresa entrou ativamente no setor de componentes. No final de 2021, a capacidade de componentes de telha da empresa era de 11gw. Desde este ano, Huansheng ganhou sucessivamente licitações para grandes projetos de licitação de componentes, como Huadian (2,5gw) e China Resources (1GW), e a posição estratégica do negócio de componentes foi continuamente melhorada.
A cotação mais recente de chip de silício da empresa aumentou cerca de 5 ~ 6%, excedendo a expectativa, e a posição da cadeia da indústria de chip de silício ainda é forte. Em 24 de junho, a empresa anunciou a última cotação de chip de silício, que foi significativamente maior do que a cotação em 27 de abril. O tamanho principal aumentou cerca de 6%, e também aumentou significativamente em comparação com o preço de chip de silício recentemente negociado no mercado. Tomando 210 tamanho como exemplo, a cotação mais recente da empresa foi de 9,55 yuan / peça (155). μ m) O preço mais recente do pvinfolink em 22 de junho foi 9,13 yuan / peça (160 μ m) Por um lado, a cotação acentuadamente crescente leva ao aumento do custo do material de silício, por outro lado, também mostra que a posição atual da cadeia da indústria de chips de silício ainda é forte.
Continuar a acelerar a expansão da capacidade de produção e desafiar o líder global em bolachas fotovoltaicas de silício. Atualmente, a empresa acelerou a construção da capacidade de produção de bolacha de silício. Em termos de capacidade de produção de cristal, a capacidade de produção de cristal da empresa atingiu 88gw (G12 responde por cerca de 70%) e 95gw (G12 responde por cerca de 72%) até o final de 2021 e 2022q1 respectivamente. Posteriormente, com o projeto Yinchuan sendo colocado em operação, espera-se que a capacidade de produção de cristal da empresa excederá 140gw (G12 responde por cerca de 90%) até o final de 2022; Em termos de capacidade de corte, a empresa arranjou DW fase III e DW fase IV Construção em Tianjin e Jiangsu respectivamente, com um total de 55gw, promovendo a liberação da capacidade de chip de silício G12 da empresa.
Beneficiando da tendência de localização de semicondutores, a empresa continuou a promover a expansão da capacidade e a atualização da estrutura do produto. Nos últimos anos, o negócio de semicondutores da empresa alcançou um crescimento rápido. Em 2021, a receita aumentou 50,61% ano a ano, e a área de embarque de wafers polidas de 8-12 polegadas e wafers epitaxiais aumentou 114% ano a ano. No poder, CIS e outros campos vantajosos, a empresa continuará a melhorar sua escala de produção em massa e participação de mercado. No entanto, as empresas com processos acima de 28nm entraram na fase de produção em massa e fornecimento, que se espera formar um ponto de crescimento do desempenho em 2022. Algumas amostras de produtos com processos abaixo de 28nm foram submetidas, e gradualmente romperão no futuro. Até o final de 2021, a capacidade de produção de chips de silício semicondutor de 6, 8 e 12 polegadas da empresa era de 500000, 750000 e 170000 peças / mês respectivamente, e espera-se formar 110000, 1 e Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) peças / mês até o final de 2023.
Previsão de lucro: espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 6,090/7,011/8,598 bilhões de 2022 a 2024, correspondendo a 28,7/24,9/20,3 vezes de avaliação de PE, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a demanda da indústria é menor do que o esperado, e o preço da bolacha de silício é menor do que o esperado.
