\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 25 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )
Assuntos:
Em 25 de junho de 2022, a conta oficial do wechat azul profundo Chang’an anunciou o preço de pré-venda do sl03 azul profundo, que era RMB 1798 Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) 00. O sl03 azul escuro está posicionado no mercado de veículos de médio porte, adota uma tela de controle central suspensa de tamanho grande, está equipado com display de cabeça para cima ar-hud, e tem alças de porta escondidas, portas sem moldura, rodas de baixa resistência ao vento, asas traseiras suspensas e através de luzes traseiras LED. O azul escuro sl03 possui modos elétricos puros, híbridos plug-in, elétricos de hidrogênio e outros, com um comprimento, largura e altura de 48201890/1480 mm e uma distância entre eixos de 2900 mm.
Ponto de vista automóvel Guoxin:
Desde 2020, com a nova demanda de consumo de energia inclinando-se para o C-end, as empresas de automóveis prestaram mais atenção à experiência dos consumidores de veículos elétricos, concentrando-se mais na experiência de nova tecnologia e design de função inteligente, e o consumo de veículos de energia novos de média e alta gama aumentou. A distância entre eixos mais ampla de veículos de médio porte fornece espaço suficiente para que a bateria se adapte a quilometragem mais longa e equipamentos inteligentes mais complexos, e a demanda da indústria aumentou. Entre as cinco novas marcas de energia de avita, Chang’an azul escuro, uni, Auchan e Lumin séries de scooters nacionais sob Chang’an, azul escuro enfrenta principalmente o mercado de gama média. Chang’an azul escuro é orientado para o mercado mainstream. Seu primeiro produto, sl03, concentra-se no desempenho de custos e tem uma configuração inteligente rica. Ele preencherá a lacuna no mercado de carros elétricos puros de 200000 Yuan da empresa. Seu objetivo mensal de vendas é 10 Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) 00 veículos. Espera-se começar a entrega em agosto; O segundo produto é SUV, com código interno 673. Ao mesmo tempo, manterá o ritmo de um produto a cada ano ou um produto a cada semestre. Espera-se que 6-7 produtos sejam lançados antes de 2025.
Com a atual rodada de imposto de compra aumentando a demanda do consumidor, acreditamos que empresas de veículos de combustível de alta qualidade com matriz de produtos rica, novas empresas de veículos de energia com forte poder de produto e novo ciclo de produtos, e fabricantes de autopeças de alta qualidade devem se beneficiar primeiro Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 1.6-2l modelos de benefício de deslocamento representam uma alta proporção. O ciclo novo do carro da série uni + cs de marcas independentes é sobreposto à nova marca azul escuro da energia. O ciclo do produto da empresa é relativamente excelente, e espera-se desfrutar plenamente da rodada atual do mercado de veículos. Em 2022, o objetivo geral do grupo Chang’an é de 2,45 milhões de veículos (meta ano-a-ano +6,5%). De acordo com as marcas, os veículos de passageiros Chang’an impactarão a produção e as vendas de 1 milhão de veículos, veículos Auchan 250000, veículos Kaicheng 200000, no exterior e nova energia impactará 200000 veículos respectivamente este ano, veículos Chang’an Ford 350000 e veículos Mazda 200000.
O layout inteligente da empresa é precoce, e esforços são feitos para promover as quatro principais transformações de advocacy, marca, produto e modo de serviço, que se espera beneficiar da oportunidade de ascensão independente. Considerando a estimulação da política fiscal de compra, a prosperidade do mercado de automóveis no segundo semestre do ano foi melhorada, e a receita de investimento única no primeiro trimestre (valor agregado avaliado pela aveta) foi sobreposta. Prevemos que a receita operacional chegará a 130,3/158,1/176,6 bilhões de yuans em 20222024 (a previsão anterior era 115,9/130,6 bilhões de yuans em 20222023), um aumento de 24%/21%/12% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à mãe atingirá 9,09/95,3/11,58 bilhões de yuans (a previsão anterior era de 6,44/7,19 bilhões de yuans em 20222023), Com um aumento anual de 156%/5%/21%, o EPS correspondente é de 1,19/1,25/1,52, e o PE correspondente é de 15,5/14,8/12,2 vezes. Com referência à avaliação de empresas comparáveis, o preço alvo para o período de um ano (2023) é atualizado para 22-25 yuan (o preço alvo anterior era de 25,4-29,6 yuan), correspondendo a 18-20 vezes a relação P / E em 2023.
Comentários:
Quadro de pesquisa de veículos: fundo da indústria, operação da empresa e desempenho do preço de ações
As ideias de investimento do mercado para veículos acabados são orientadas principalmente pela produção e comercialização. Do ponto de vista do valor de mercado = lucro relação P/E: para todo o veículo, a chave do PE é a taxa de crescimento, e a elasticidade incremental do PE dará prioridade à resposta, determinando a direção de tendência do preço das ações no ciclo médio e longo; O lucro (rentabilidade) é verificado no ciclo de pedidos subsequente, que determina a volatilidade de curto prazo do preço das ações; Os fatores de influência incluem o ambiente político, as condições econômicas e os atributos do ciclo no nível de tendência da indústria, e os produtos, gestão, matérias-primas e escala no nível de dotação da empresa.A proposta central do investimento de veículos é desmontar, analisar e julgar esses fatores um por um, e compreender o valor real da empresa e da indústria.
Sob a atual rodada de imposto de compra que impulsiona a demanda do consumidor, acreditamos que empresas de veículos a combustível de alta qualidade com matriz rica de produtos (séries japonesas com baixo consumo de combustível devem ser o destaque), novas empresas de veículos de energia com forte poder de produto e novo ciclo de produtos e fabricantes de autopeças de alta qualidade ( Byd Company Limited(002594) cadeia da indústria, weixiaoli e Huawei cadeia da indústria) devem se beneficiar primeiro Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 1.6-2l modelos de benefício de deslocamento representam uma alta proporção. O ciclo novo do carro da série uni + cs de marcas independentes é sobreposto à nova marca azul escuro da energia. O ciclo do produto da empresa é relativamente excelente, e espera-se desfrutar plenamente da rodada atual do mercado de veículos.
Como principal fonte de modelo de vendas de Changan CS e unidade, espera-se que a segunda geração cs75plus e Univ iniciem um novo ciclo de produto. (1) A segunda geração cs75plus foi lançada em abril deste ano, com um preço de orientação oficial de RMB 124900154900.As seis séries de configurações padrão de Aisin 8at, através da lâmpada de posição dianteira conduzida streamer, tela dupla de 12,3 polegadas, imagem panorâmica de alta definição 540 ° , teto solar panorâmico gigante e 6 airbag trouxeram aos usuários experiência de produto de alto valor. (2) Univ foi listado em março deste ano. A faixa de preço oficial de orientação é 108900 yuan -131900 yuan. O design deslizante para trás é adotado. Todo o veículo tem um forte senso de movimento. Ao mesmo tempo, é equipado com uma cauda de elevação elétrica. O interior adota o estilo de design uni-k. O senso geral da ciência e da tecnologia está cheio. Ao mesmo tempo, adota o volante multifuncional de três quadros, tela de controle central LCD de 12,3 polegadas, instrumento de tela tripla LCD completo e outras configurações científicas e tecnológicas.
Em 2022, o objetivo geral do grupo Chang’an é de 2,45 milhões de veículos (meta ano-a-ano +6,5%). De acordo com as marcas, os veículos de passageiros Chang’an impactarão a produção e as vendas de 1 milhão de veículos, veículos Auchan 250000, veículos Kaicheng 200000, no exterior e nova energia impactará 200000 veículos respectivamente este ano, veículos Chang’an Ford 350000 e veículos Mazda 200000.
Azul escuro sl03: o preço de pré-venda é 1798 Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) 00 yuan, posicionando-se no mercado de energia novo mainstream
Em 25 de junho, Chongqing Auto Show abriu.Como uma nova marca digital pura elétrica, Chang’an azul escuro abriu oficialmente a pré-venda de seu primeiro modelo estratégico sl03, com uma faixa de preço de 179800 yuan -231800 yuan. Changan Deep Blue sl03 lançou três modelos de potência: versão elétrica pura, versão de alcance estendido e versão de célula de combustível hidrogênio. Os detalhes da versão elétrica pura e versão de alcance estendido foram anunciados na conferência de imprensa. A versão de célula de combustível hidrogênio ainda está para ser lançada.
O sl03 azul escuro é construído com base na plataforma pura Chang’an epa1 e pertence à marca Chang’an azul escuro. O sl03 tem uma altura de largura de comprimento de 482018901480mm, uma distância entre eixos de 2900mm, uma relação de largura de altura de 0,78 e uma relação de comprimento do eixo de 0,6 Através da otimização global da aerodinâmica global do corpo, o coeficiente de resistência ao vento é tão baixo quanto 0,23cd.
O conjunto de lâmpadas de divisão dianteira sl03 azul escuro é projetado, que é composto por luzes diurnas de pétalas de energia estelar e luzes interativas de linguagem Energy Star. Estas últimas podem exibir informações de engrenagem do veículo (P, R, N, d), e também podem ser atualizadas pela OTA para expandir a biblioteca de linguagem da lâmpada e exibir mais animações de cena. Ao mesmo tempo, a porta sem moldura e a porta traseira do hatchback são projetados para melhorar muito o luxo do veículo.
Em termos de decoração de interiores, Chang’an azul escuro sl03 concentra-se na tecnologia e simplicidade, e está equipado com direção inteligente a bordo de 14,6 polegadas Zhejiang Sunflower Great Health Limited Liability Company(300111) tela, assentos perfurados de couro de alta qualidade, tomadas de ar oculto elétricas, tela estelar panorâmica de 1,9 m2, painel Galaxy streamer e 14 alto-falantes; Os modelos de alta configuração são equipados com vidro LOW-E, que pode efetivamente bloquear 99% dos raios ultravioleta, e a taxa de isolamento térmico é tão alta quanto 80%.
Em termos de configuração de tecnologia, Chang’an Deep Blue sl03 tem alto poder de computação, feedback inteligente digital de percepção zero, adota chip de escala de veículo Qualcomm 8155, carrega ar-hud, login insensível face holográfica 3D, chave Bluetooth digital e chave de cartão NFC, e tem um perfil inteligente de cockpit completo. Para assistência de condução inteligente, o azul escuro sl03 será equipado com apa7.0, nid3.0 e outras configurações de assistência de condução inteligente.
Em termos de três sistemas elétricos, a nova geração de sistema de acionamento super coletor de Chang’an na plataforma digital totalmente elétrica azul profundo tem uma eficiência máxima de 95% e tem 163 patentes, o que pode contribuir para o baixo consumo de energia de todo o veículo e promover o desenvolvimento do acionamento elétrico da indústria para alta densidade de energia. A primeira tecnologia de aquecimento de pulso de alta frequência do micronúcleo do mundo realizada pelo acionamento super coletor, através da ação conjunta de vários grupos de tecnologia inovadores, tais como controle on-off IGBT de frequência variável aleatória, pulso de alta frequência e algoritmo de equilíbrio NVH, segurança celular e controle de vida e design de durabilidade do powertrain, pode conseguir um aumento da temperatura da bateria de 4 ℃ / minuto em -30 ℃, um aumento de potência de baixa temperatura de mais de 50%, uma redução do tempo de carregamento de baixa temperatura de mais de 15% e melhorar de forma abrangente as dificuldades dos veículos elétricos no inverno. Chang’an Deep Blue plataforma digital totalmente elétrica também será equipada com muitas tecnologias de peso pesado da indústria para liderar o futuro novo mercado de energia com força abrangente mais forte.
A demanda de consumo de energia nova é inclinada para o C-end, a demanda por veículos de médio porte é aumentada, e o sl03 tem baixo preço e configuração rica
A partir de 2020, a demanda espontânea de energia nova assumirá a demanda de operação. As empresas de automóveis prestarão mais atenção à experiência dos consumidores de veículos elétricos e se concentrarão mais na experiência de nova tecnologia e design de função inteligente. O consumo de veículos de energia novos de média e alta qualidade aumentará. De acordo com os dados da Associação de Carros de Passageiro, a participação de novos veículos de energia no mercado de veículos classe B atingirá 19% em 2021 (a distância entre eixos mais ampla fornece espaço suficiente para a bateria se adaptar a quilometragem mais longa e equipamentos inteligentes mais complexos).
O novo mercado de carros intermediários de energia é dominado principalmente por Tesla Model3, Xiaopeng P7 e Byd Company Limited(002594) . (1) Model3 tem o desempenho mais forte. No início da listagem, visa o mercado tradicional de carros de luxo de combustível intermediário, como BMW série 3, Mercedes Benz C-class e Audi A4L. Em 2020, a versão doméstica mais barata do Model3 foi listada. Em 2021, o volume anual de seguros do Model3 ultrapassou 150000, ocupando o sexto lugar em todo o mercado de veículos de médio porte e o terceiro no mercado de carros de energia nova (os dois primeiros foram Wuling Hongguang Mini da A00 e Qin do carro de classe A Byd Company Limited(002594) ). (2) Em 2021, o volume de entrega do Xiaopeng P7 atingiu 60569 unidades, e o volume de vendas de veículos elétricos puros ficou em primeiro lugar entre as novas forças da fabricação de carros. (3) Byd Company Limited(002594) han é um carro médio e grande. Seu tamanho de carroçaria é maior que o Model3 e Xiaopeng P7, mas seu preço inicial é o mais baixo. O grupo de usuários alvo real é basicamente o mesmo que Model3 e Xiaopeng P7. Em 2021, sob a restrição de aumento de capacidade, o volume de entrega da Han ainda atingirá 117323 unidades, perdendo apenas para Tesla Model3 no novo mercado de automóveis intermediários de energia.
Comparado com produtos competitivos, sl03 tem configurações inteligentes ricas e preços baixos. Comparado com o Model3, os dados do corpo do sl03 azul escuro são maiores, a distância entre eixos excede o padrão do veículo da classe B, e o coeficiente de resistência ao vento é tão baixo quanto 0,23cd, que é equivalente ao nível do Model3 Ar-hud é mais telepresença, equipado com chip Qualcomm 8155, suporta a atualização OTA de todo o veículo, e pode alcançar o nível L4 condução inteligente no futuro.
Chang’an azul escuro é orientado para o mercado mainstream. Seu primeiro produto, sl03, concentra-se no desempenho de custos e tem uma configuração inteligente rica. Ele preenche a lacuna no mercado de carros elétricos puros de 200000 Yuan da empresa. Seu objetivo mensal de vendas é 10 Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) 00 veículos. Espera-se começar a entrega em agosto; O segundo produto é SUV, com código interno de 673. Ao mesmo tempo, manterá o ritmo de um produto a cada ano ou um produto a cada semestre. Espera-se que 6-7 produtos sejam lançados antes de 2025.
Promover firmemente o terceiro empreendedorismo e acelerar a transformação estratégica
Promoveremos o terceiro empreendimento e aceleraremos a transformação estratégica Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Retorno ao quarto grupo automobilístico; As vendas dos carros da marca chinesa de Chang’an atingiram 1,755 milhões, um aumento homólogo de 16,7%, ocupando o segundo lugar na indústria; As empresas chinesas de automóveis de passageiros em sentido estreito ocupam o segundo lugar na indústria.
Inove o modo de marketing, enfrente a concorrência futura, fortaleça o planejamento de nível superior e estabeleça o centro de marketing inteligente do grupo. A empresa formulou o planejamento ecológico do canal Tianshu Zhilian, realizou mudanças de cena do canal de luz de compartilhamento e ativos e percebeu a utilização eficiente dos recursos do canal do grupo. A estrutura do sistema de serviço uniservice foi estabelecida, cinco cidades e três tipos de negócios foram sucessivamente construídos e colocados em operação experimental, e serviços como manutenção inteligente e reforma mágica grande reserva de café foram oficialmente lançados para fornecer aos usuários um tipo de serviço inovador de “eficiente e conveniente, inteligente e ativo”.
Ajuste organizacional: pequenas sedes, grupos empresariais, plataformas de partilha e inovação de incubação. Grupo de negócios significa que existem várias divisões de negócios em Chang’an. As principais responsabilidades da divisão de negócios são principalmente pesquisa de usuários, publicidade de marca e marketing de produtos. A plataforma de compartilhamento significa que todos os recursos que podem ser compartilhados por todo o grupo devem ser integrados e totalmente compartilhados, incluindo recursos humanos, recursos de fabricação, recursos de P & D, etc. Além disso, a empresa reconstruiu o mecanismo de gestão e meios de incentivo completamente diferentes do instituto de pesquisa tradicional através do estabelecimento de novas subsidiárias.
Acelere o ritmo da transformação estratégica e otimize ainda mais o layout industrial. (1) Em termos de condução inteligente, continuamos a construir produtos inteligentes com desempenho líder, e o plano “Beidou Tianshu” foi efetivamente implementado. Em 2021, o sistema de estacionamento inteligente remoto apa6.0 foi lançado, que suporta localização automática dentro de 30m. O estacionamento remoto é controlado por telefones celulares, e a precisão de estacionamento de pequenos lugares de estacionamento atingiu o nível líder na indústria; Produza em massa mais de dez funções de cockpit inteligente líderes do setor e controle de veículos inteligentes, como navegação AR, ligação de quatro telas, controle de gestos, modo de trilha, saudação inteligente e saída de convidados, para trazer aos usuários uma excelente experiência de carro. (2) Em termos de novo layout de energia, o layout da capacidade do produto foi amplamente otimizado, e o plano “Shangri La” foi promovido em um ritmo mais estável. Ele lançou duas novas tecnologias, a saber, a nova geração de acionamento super coletor e o avanço da tecnologia de fogo zero da bateria, completou a criação do controlador de domínio inteligente do veículo “smart core” svdc, e lançou uma plataforma elétrica pura compacta com alta expansão, alta compatibilidade e alta passagem desenvolvida independentemente. Coopere com a bateria de lítio AVIC e Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) . Planeje o projeto de substituição e atualização da planta de Yubei, conclua o comissionamento da linha de produção de acionamento elétrico Chongqing e acelere o layout industrial de “três eletricidade”.
Previsão de lucros e sugestões de avaliação
Considerando a promoção da política fiscal de compra sobre vendas, prevemos que a empresa alcançará vendas de 125165/1,8 milhões de veículos autônomos de passageiros em 20222024, e as vendas globais do grupo Chang’an serão 245295/3,21 milhões.
O layout inteligente da empresa é precoce, e esforços são feitos para promover as quatro principais transformações de advocacy, marca, produto e modo de serviço, que se espera beneficiar da oportunidade de ascensão independente. Considerando a estimulação da política fiscal de compra, a prosperidade do mercado de automóveis no segundo semestre do ano foi melhorada, e a receita de investimento única no primeiro trimestre (valor agregado avaliado pela aveta) foi sobreposta. Prevemos que a receita operacional atingirá 130,3/158,1/176,6 bilhões de yuans em 20222024 (a previsão anterior era 115,9/130,6 bilhões de yuans em 20222023), um aumento de 24%/21%/12% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à mãe atingirá 9,9/95,3/11,58 bilhões de yuans (a previsão anterior era de 64,4% em 20222023)/
