\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 933 Ikd Co.Ltd(600933) )
Resumo do evento
A empresa tenciona adquirir 67,5% do capital próprio da Fuller fundição sob pressão (Taicang) ao preço de compra de 298547000 RMB, incluindo 43,75% do capital próprio da Fuller Taicang detido pelo vendedor foehlbeteiligungmbh, com um montante de 193503000 RMB; Adquirir 23,75% do capital social da fule Taicang detido pelo vendedor foehliapacificlimited com um montante de transação de RMB 105044 milhões, e assinar o acordo de transferência de capital com o vendedor fule Alemanha e fule Ásia Pacific em 28 de junho de 2022. Após a conclusão desta transação, a empresa adquirirá um total de 67,50% do patrimônio líquido da fule Taicang, que será incluído no escopo das demonstrações consolidadas da empresa.
Análise e julgamento:
Aquisição de fundição de liga de zinco em expansão fule Taicang
Fule Taicang está envolvida principalmente em P & D, produção e vendas de fundições de precisão de liga de zinco. seus produtos são usados principalmente em automóveis, eletrodomésticos, comunicação, eletrônicos de consumo, hardware de construção e outros campos. Nos últimos três anos, a receita do automóvel foi responsável por mais de 80%, que é usado principalmente no sistema de segurança automóvel (cinto de segurança, airbag), sistema eletrônico (antena, interruptor de ignição, chave remota), sistema de motor (carcaça do motor), sistema de assento (peças da caixa de engrenagens da trilha do assento), sistema de direção (mecanismo de bloqueio da engrenagem da direção, tampa da selagem da coluna de direção) e outros sistemas. Em 2021, a receita foi de RMB 320 milhões, um aumento homólogo de +33,5%, e a operação foi relativamente estável.
Acreditamos que esta aquisição terá as seguintes sinergias:
1. colaboração do produto: melhorar continuamente a categoria de “supermercado do produto” e melhorar o valor de apoio do carro único da empresa; Ao mesmo tempo, as aplicações downstream são expandidas de automóveis para eletrodomésticos, comunicações, eletrônicos de consumo e hardware de construção, o que pode melhorar a competitividade geral e capacidade anti risco;
2. coordenação material: em comparação com a liga de alumínio, liga de zinco tem as características de baixo ponto de fusão, boa fluidez, fácil soldagem de fusão e tratamento de superfície. fundições de precisão com forma complexa, superfície lisa e parede fina podem ser fabricadas através do processo de fundição sob pressão;
3. colaboração de produção: fule Taicang acumulou rica experiência em tecnologia de fabricação, gestão e construção de informações. Esta aquisição ajudará a empresa a refinar ainda mais a produção automática e tecnologia de processamento de precisão;
4. colaboração do cliente: fule Taicang tem recursos de cliente de alta qualidade e estáveis, tais como Autoliv, MOLEX, boxihua, Kaibo, etc., que enriquecem a estrutura do cliente da empresa.
Electric Intelligence acelera o desenvolvimento e a globalização continua a avançar
A empresa abraça ativamente a reforma da inteligência elétrica, e desenvolve recentemente fundições de precisão de liga de alumínio para veículos de energia novos, tais como acionamento elétrico (três em um, multi em um), controle eletrônico, unidade de carregamento a bordo, unidade de distribuição de energia, módulo de bateria, unidade inversora, sistema de condução inteligente, sistema de gerenciamento térmico, peças estruturais de automóveis, que são adequadas para veículos leves, eletrificação e inteligência e energia de hidrogênio, e basicamente realiza o novo sistema elétrico três de energia O sistema de imagem automático de condução / adas e o sistema de gestão térmica são totalmente cobertos com fundições de precisão de liga de alumínio e continuam a expandir-se para peças estruturais automotivas, melhoram continuamente a tecnologia de processo e enriquecem as categorias de produtos. A empresa alcançou um novo recorde de novas receitas esperadas dentro da vida útil de novos projetos. Ela adicionou Valeo, Continental, United electronics, ebech, Nippon power, borgwana, Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) , bonqi, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) sunny group, Suteng juchuang, Weilai, Zero run, ideal e outros projetos inteligentes elétricos. Em 2021, obteve novos projetos de veículos de energia, projetos de sistema de gerenciamento térmico Dentro da vida útil do projeto do sistema de visão automotiva, estima-se que a nova receita de vendas seja responsável por mais de 70%.
Esperamos que a quota de mercado global dos produtos do limpador da empresa (incluindo carcaça do motor, suporte da haste de conexão, braço de acionamento, etc.) alcance 30%, e a quota de mercado de outros produtos não exceda 10%. Ainda há muito espaço para a melhoria. Com o progresso constante da fabricação inteligente da empresa, a fábrica “digital” trouxe um aumento significativo na eficiência da produção e uma vantagem custo-efetiva cada vez mais óbvia, o que acelerará a participação global e a participação de mercado deve continuar a aumentar.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estamos otimistas de que a participação de mercado da empresa no campo de produtos tradicionais continuará a aumentar, e o desenvolvimento de negócios de suporte inteligente elétrico impulsionará a receita. Levando em conta o impacto da reparação gradual da demanda no exterior e o aumento dos preços das matérias-primas, mantemos a previsão de lucro: estima-se que a receita da empresa em 202224 será de RMB 3,94 / 5,04 / 6,4 bilhões, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será ajustado de RMB 5,7 / 7,9 / 97 bilhões para RMB 5,7 / 7,8 / 97 bilhões, e o EPS será ajustado de RMB 0,66 / 0,92 / 1,12 para RMB 0,65 / 0,90 / 1,12, Correspondendo ao preço de fechamento de 18,52 yuan / ação em 28 de junho de 2022, PE é 28/20/17 vezes Considerando o alto crescimento dos negócios inteligentes elétricos, a classificação de “comprar” é mantida.
Aviso de risco
O impacto da falha do núcleo excede a expectativa; A melhoria da demanda de automóveis de passageiros no exterior é menor do que o esperado; Os preços das matérias-primas aumentaram mais do que o esperado.
