\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 915 Zhejiang Zhongxin Fluoride Materials Co.Ltd(002915) )
Pontos-chave
Evento: na noite de 27 de junho, a empresa anunciou que havia assinado o acordo de aquisição de capital da Jiangxi Exxon chemical materials Co., Ltd. com Jiangxi Exxon e seu acionista controlador Zhejiang Exxon Chemical Co., Ltd., e planejava adquirir 51% do capital da Jiangxi Exxon chemical materials Co., Ltd. através de transferência de capital e aumento de capital de caixa de RMB 357 milhões. A empresa transferiu 30% do capital próprio de Jiangxi Exxon detido por Zhejiang Exxon com 147 milhões de yuans em dinheiro, e subscreveu 94,29 milhões de yuans de capital social recém aumentado de Jiangxi Exxon com 210 milhões de yuans, dos quais 94,29 milhões de yuans foram incluídos no capital pago e 115,71 milhões de yuans foram incluídos na reserva de capital.
Comentários:
Propõe-se adquirir Jiangxi Exxon e ampliar o layout de refrigerantes e fluoropolímeros. Zhejiang Exxon, a contraparte da aquisição de capital da empresa, é uma empresa privada de alta tecnologia especializada em P & D, produção e comércio de produtos fluoroquímicos, com experiência completa na produção de fluoropolímeros e uma posição de mercado estável. A Jiangxi Exxon, objecto desta transacção, era inicialmente uma filial a 100% da Zhejiang Exxon, que produz principalmente produtos refrigerantes contendo flúor. Atualmente, Jiangxi Exxon concluiu dois projetos: 1,1,1,2-tetrafluoroetano (HFC-134a) e 1,1,1,3,3-pentafluoropropano (HFC-245fa). Jiangxi Exxon alcançou uma receita operacional de cerca de 44,45 milhões de yuans em 2021 e 36,44 milhões de yuans no primeiro trimestre de 2022. Após a conclusão desta aquisição, a empresa se estenderá ao campo de fluororrefrigente downstream e ao campo de negócios de material fluoropolímero da cadeia da indústria fluoroquímica com uma escala de mercado maior. Ao mesmo tempo, a aquisição da empresa fortalecerá ainda mais a sinergia da cadeia da indústria química de flúor da empresa. Em termos de capacidade upstream de flúor e ácido fluorídrico, o projeto de expansão de ácido fluorídrico da tecnologia gaobao subsidiária deve ser concluído e colocado em operação no terceiro trimestre de 2022, o que aumentará a capacidade de ácido fluorídrico da empresa para 70000 toneladas / ano. Além disso, a subsidiária da empresa Changxing Fluorite “Fluorite Mining expansion project in qieking mining area” também está em processo de construção. Com a atualização da indústria química de flúor da China e o rápido crescimento da produção de materiais poliméricos contendo flúor, a empresa dará pleno jogo à sinergia de suas cadeias industriais upstream e downstream para fornecer uma boa base para a empresa entrar rapidamente no campo de negócios de materiais poliméricos contendo flúor no futuro.
Jiangxi Exxon tem a capacidade do refrigerante da quarta geração, e a escala futura do mercado pode ser esperada. Em maio de 2022, o projeto de reconstrução de Jiangxi Exxon com uma produção anual de 5000 toneladas de 1,3,3,3-tetrafluoropropileno (r1234ze), 10000 toneladas / ano R134a e 10000 toneladas / ano r1233zd foi aprovado pelo EIA. Entre eles, r1234ze e r1233zd são os refrigerantes de quarta geração, que têm as vantagens de desempenho de não tóxicos, não combustíveis, nenhum ponto de inflamação, propriedades químicas estáveis, etc., em comparação com as três gerações anteriores de refrigerantes, r1234ze também tem as características de zero ODP (valor potencial de depleção de ozônio), extremamente baixo GWP (valor potencial de aquecimento global), nenhuma destruição da camada de ozônio, baixo efeito estufa e óbvias vantagens de proteção ambiental. Sob a influência do aquecimento global, a primeira geração de refrigerantes no mundo foi eliminada, a segunda geração de refrigerantes está no fim da eliminação e a terceira geração de refrigerantes está em processo de eliminação. No futuro, a quarta geração de refrigerantes deve substituir as três primeiras gerações de refrigerantes e expandir sua escala de mercado.
Expanda ativamente a capacidade de produção de produtos químicos de flúor, expanda linhas de negócios e abra espaço de crescimento. No final de 2022, espera-se que o “projeto 5000t / a 4,4 ‘- difluoro difenilcetona” da sede da empresa e o “projeto de expansão da série de produtos químicos finos fluorados” da tecnologia gaobao, uma subsidiária da empresa, sejam colocados em operação sucessivamente. O “projeto de expansão da série de produtos químicos finos de flúor” da tecnologia Gaobao pode adicionar 20000 toneladas / ano de fluorobenzeno, 3000 toneladas / ano de cloreto de 4-Fluorobenzoil, 53000 toneladas / ano de fluoreto de potássio de alta pureza, 14000 toneladas / ano de fluoreto de sódio de alta pureza e 30000 toneladas / ano de ácido fluorídrico anidro. A empresa também faz ativamente layout de capacidade em novos negócios de energia, como eletrólito de bateria de íons de sódio e novo sal de lítio. Entre eles, a tecnologia gaobao, uma subsidiária, planeja ter uma linha de produção anual de 10000 toneladas de hexafluorofosfato de sódio e 5000 toneladas de difluorosulfonato de lítio e outros materiais eletrólitos de flúor na zona de desenvolvimento econômico de Fujian Qingliu. Além disso, a empresa participou do projeto de eletrólito de bateria de íons de sódio cooperado conjuntamente com a energia inovadora de sódio, Zhejiang Medicine Co.Ltd(600216) htc e HTC. Ele aproveitará as vantagens da tecnologia patenteada da energia inovadora de sódio no campo do eletrólito de bateria de íons de sódio para construir um projeto da indústria de eletrólito de bateria de íons de sódio no Parque da Indústria Química Fine da Baía de Hangzhou. No campo de novas baterias de energia, a empresa fez layout de capacidade prospectivo de hexafluorofosfato de sódio e lifsi, que se espera abrir espaço de desenvolvimento futuro e aumentar ainda mais a competitividade da empresa.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: a aquisição da Jiangxi Exxon pela empresa expandirá ainda mais a linha de negócios de produtos fluoroquímicos da empresa, fazendo com que a empresa se estenda ao campo de fluororrefrigente high-end downstream e fluoropolímero. Ao mesmo tempo, a aquisição fortalecerá ainda mais a sinergia da empresa na cadeia da indústria química do flúor. Mantemos a previsão de lucro da empresa de 2022 a 2024. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe seja de RMB 201 milhões, RMB 233 milhões e RMB 272 milhões, respectivamente, de 2022 a 2024, mantendo a classificação de “excesso de peso” da empresa.
Aviso de risco: o preço dos produtos e matérias-primas flutua, o risco de construção de capacidade e a demanda a jusante é menor do que o esperado.
