\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Conclusões e sugestões:
A pesquisa mais recente sobre o módulo IOT celular global e rastreador de chipset do contraponto mostra que, no primeiro trimestre de 2022, a remessa global do módulo IOT celular aumentou 35% ano após ano. Entre eles, os embarques de módulos IOT celulares Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) s aumentaram 77% ano a ano, representando 38% do total global. Suas remessas de módulos excedem a soma dos próximos dez fornecedores e ocupam uma posição de liderança em sete dos dez principais mercados do mundo.
A empresa continua a enriquecer sua matriz de produtos, aumentar o layout da Internet de veículos e negócios 5g, e construir pontos de crescimento de desempenho futuros, com vantagens significativas em escala. Estamos otimistas sobre o crescimento da empresa e damos-lhe uma classificação de “compra”.
Os módulos celulares da Internet das Coisas (IOT) continuaram a crescer, e as principais vantagens da empresa tornaram-se cada vez mais óbvias: no primeiro trimestre de 2022, os envios globais de módulos IOT celulares aumentaram 35% em relação ao ano anterior, enquanto os envios de módulos IOT celulares da empresa aumentaram 77% em relação ao ano anterior, representando 38% do total global, e continuaram a ocupar o primeiro lugar no mundo. Além disso, os envios excederam a soma dos últimos dez fornecedores. As vantagens tornaram-se cada vez mais consolidadas, e a lógica de melhorar a concentração líder foi verificada novamente. Espera-se que, com o crescimento contínuo da demanda a jusante e a melhoria adicional do efeito de escala da empresa, o desempenho futuro continue a crescer em um alto nível.
A pressão sobre a cadeia de suprimentos continua a diminuir, a margem de lucro bruto deve aumentar e a rentabilidade continuará a melhorar: no primeiro trimestre de 22, a margem de lucro bruto da empresa mostrou uma tendência de estabilização e recuperação, principalmente porque a escassez de chips upstream diminuiu. Espera-se que a margem de lucro bruto da empresa acelere a recuperação no futuro com o enfraquecimento dos fatores de perturbação da situação epidêmica no futuro e a possível queda mais alta dos preços dos chips e a transmissão gradual para baixo da pressão de custos por parte da empresa; Por outro lado, devido ao layout perfeito da linha de produção de P & D da empresa e à desaceleração no crescimento do número de pessoal de P & D, espera-se que a taxa de despesas de P & D continue a melhorar, e a rentabilidade da empresa continuará a melhorar.
Com a inovação contínua e a melhoria da tecnologia e dos produtos, a empresa alcançou uma maior cooperação com a Qualcomm NVIDIA: (1) em 24 de maio, a empresa anunciou que seu módulo de comunicação 5g concluiu com sucesso o comissionamento conjunto com a plataforma jetsonagxorin NVIDIA e o gateway de computação de borda Tianzhun AI. No próximo passo, a empresa continuará a fortalecer a cooperação com a NVIDIA e continuar a trabalhar no campo 5gaiot. Esta aliança combinará o excelente desempenho de rede dos módulos da empresa e o poder de super computação da jetsonagxorin para acelerar os cenários de grandes partículas de computação intensiva de aiot aplicações como driverless catalítico e high-end Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) ; (2) A empresa anunciou recentemente que o produto de módulo inteligente lançado em cooperação com a Qualcomm ganhou com sucesso o projeto Byd Company Limited(002594) cockpit inteligente. O módulo inteligente é baseado na plataforma de chip Qualcomm 8155, que enriquece o layout do produto do módulo de especificação de veículos da empresa e também impulsionará a empresa a consolidar ainda mais suas vantagens no campo da Internet de veículos e impulsionar o crescimento futuro.
Expectativa de lucro: prevemos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2023 será de RMB 625918 milhões, yoy será de +74,42%/46,98% respectivamente, equivalente a EPS de RMB 4,30/6,31 respectivamente. Atualmente, o PE correspondente do preço da ação A é de 43 e 30 vezes, e damos sugestões de investimento de “compra”.
