Relatório Comentário: Pressão a curto prazo sobre os resultados a médio prazo, alta sobre a rentabilidade sólida a longo prazo
Evento:
Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) anunciou: 2022 relatório intermediário de receita de 1,827 bilhões de yuan (+1,93%), lucro líquido atribuível de 198 milhões de yuan (+18,70%), lucro líquido atribuível de 170 milhões de yuan (+6,87%), dos quais a empresa alcançou receita de 909 milhões de yuan (-4,41%) no segundo trimestre de 2022, alcançando lucro líquido atribuível de 110 milhões de yuan (+3,41%). (13,43%), com uma dedução do lucro líquido não-moderno de RMB90,04 milhões (-2,80%).
Destaques de investimentos.
A empresa informou uma receita de RMB1,827 bilhões (+1,93%), lucro líquido de RMB198 milhões (+18,70%) e lucro líquido de RMB170 milhões (+6,87%), incluindo uma receita de RMB909 milhões (-4,41%) e lucro líquido de RMB110 milhões (+13,80%) no segundo trimestre de 2022. 110 milhões de yuan (+13,43%), deduzindo o lucro líquido não-parental de 90,04 milhões de yuan (-2,80%), sendo os itens de lucro e perda não-recorrentes principalmente subsídios governamentais.
A linha de produtos médicos cresceu de forma brilhante, com o lado da receita aumentando 19% em relação ao ano anterior. O lado médico alcançou altas taxas de crescimento através de pesquisa médica baseada em evidências e promoção departamental, com grânulos de Baotai Kang pediátricos e gel de estradiol crescendo mais de 40% ano a ano. Através da substituição de grandes especificações, promoção multidepartamental e ajuste do modelo de vendas em províncias fracas, o produto líder Jianshuangblood granulado (comprimidos) cresceu 20% em relação ao ano anterior. Ao mesmo tempo, promovemos as vendas do Longmu Zhuangbone Granules, Pediatric Xuanlung Cough Granules e do novo medicamento chinês categoria 1.1 Qirui Gastric Shu Capsules na linha médica e conseguimos acesso a concursos em mais de 10 províncias. O negócio Rx será fraturado em uma linha de produtos essenciais, uma linha de produtos extra-peles e uma nova linha de promoção de medicamentos. Enquanto se mantém o rápido desenvolvimento dos produtos essenciais, o acesso ao mercado, o desenvolvimento do cliente e o desenvolvimento da instituição médica dos medicamentos extra-peles e novos medicamentos serão acelerados.
No final do OTC, as vendas de Granulado Longmu Bone Strength permaneceram estáveis em geral, enquanto o volume de Capsules Po Tong estava aumentando rapidamente. A empresa tem mantido um crescimento estável de 60 sachês Longmu e 30 sachês, mantendo a cadeia de valor através do controle do canal, ajuste da política de vendas e redução do embarque, etc. O preço do terminal se recuperou e o estoque do canal tende a ser benigno. Olhando para o segundo semestre do ano, espera-se que os grânulos Longmu Zhuangbone retomem o crescimento constante à medida que a cadeia de valor é ajustada no local. Novos produtos do canal OTC A cápsula Poontong para fortalecer o lançamento, 2022 A receita de vendas do canal OTC da cápsula Poontong aumentou 79% em relação ao ano anterior.
Jianmin Dapeng contribuiu para a taxa de crescimento do lucro e está otimista sobre o espaço de mercado do cultivo in vitro de niuhuang. O relatório interino de 2022 da receita de investimentos da empresa para associados e joint ventures foi de 77,33 milhões de yuan (principalmente da Jianmin Dapeng), um aumento de cerca de 30% em relação ao ano anterior. Jianmin Dapeng é o único fabricante e fornecedor de amarelo bovino in vitro na China, amarelo bovino in vitro para superar as deficiências da escassez de produção de amarelo bovino natural, uniformidade de qualidade relativamente pobre, enquanto no conteúdo de ingredientes ativos, eficácia e amarelo bovino natural é basicamente equivalente, é aprovado para substituir o amarelo bovino natural aplicado a 38 medicina de emergência clínica de variedades de patentes chinesas, e altas barreiras de grupos de patentes, o futuro da exclusividade a longo prazo, com um grande espaço de mercado.
A previsão de lucros e a classificação de investimento para 20222024 EPS foi de 2,54/3,13/3,85 yuan, correspondente ao preço atual das ações PE por 19,05/15,49/12,57 vezes, a vantagem da marca da empresa é significativa, o crescimento constante da Longmu, outros OTC e a linha de prescrição de grandes produtos individuais devem contribuir para o desempenho da elasticidade, a contribuição sustentada da Jianmin Dapeng para os lucros, otimista sobre o desempenho da empresa a longo prazo Estabilidade, manter a classificação “Comprar”.
Riscos: As vendas de Granulados Ossos Longmu não são as esperadas; o risco de redução de preços na coleta; o impacto da epidemia no funcionamento dos negócios farmacêuticos; a intensificação da concorrência; o desenvolvimento macroeconômico não é o esperado; o risco da política farmacêutica.
