Crescimento dos lucros em alta em todo o ano, negócios de montagem de dobradiças para contribuir com novo incremento
Destaques de investimentos
Evento: A empresa divulgou a previsão de resultados interinos para 2022, com expectativa de atingir lucro líquido atribuível à mãe de 24 milhões de yuan ~ 28 milhões de yuan, um aumento de 0,2% ~ 16,9% em relação ao ano anterior; atingir lucro líquido de 9 milhões de yuan – 13 milhões de yuan deduzidos, um aumento de 68,3% – 143,1% em relação ao ano anterior.
Devido ao impacto da epidemia e ao atraso da demanda dos clientes a jusante, o desempenho de um trimestre do 22T2 experimentou flutuações de curto prazo. Durante o período de abrangência do relatório, devido ao impacto da epidemia, parte da demanda dos clientes downstream da empresa foi reduzida ou atrasada; a logística foi afetada pelo controle da epidemia, resultando no atraso de algumas encomendas de projetos no segundo trimestre. Isto afetou o desenvolvimento de novos projetos e a produção em massa. Além disso, embora a estratégia comercial de nossa subsidiária Antec tenha mudado de “orientada à escala” para “orientada ao lucro” e sua operação tenha melhorado gradualmente, a eficácia do ajuste da estratégia precisa ser gradualmente refletida em um determinado período de tempo e a rentabilidade precisa ser continuamente melhorada. Como resultado, ainda há um certo grau de arrasto no desempenho da empresa no período do relatório. Como resultado do acima exposto, o desempenho da empresa no único trimestre do 22T2 esteve sujeito a flutuações de curto prazo.
Espera-se um crescimento do mercado de telefones celulares com tela dobrável, além de vários projetos importantes que deverão acelerar o lançamento do 22T3, otimista quanto ao crescimento dos lucros da empresa em todo o ano. De acordo com a consultoria CINNOResearch, as remessas de telefones celulares com tela dobrável da marca 2021 S de cerca de 8 milhões de unidades, seu volume de compras de peças encomendadas de mais de 10 milhões de conjuntos, as remessas de telefones celulares com tela dobrável da marca 2022 S de novos produtos visam 15 ~ 20 milhões de unidades, então espera-se que o volume de compras de peças 2022 exceda 20 milhões de conjuntos. Jiangsu Gian Technology Co.Ltd(300709) como o principal fornecimento de peças MIM de tela dobrável para clientes S, se beneficiará diretamente do crescimento de seus novos fornecimentos de produtos dobrados. Além disso, a empresa ampliou o fornecimento de peças MIM de dobradiças para telefones celulares com tela dobrável para a montagem de dobradiças a jusante, e o primeiro estojo de montagem de dobradiças começou a escalar a produção em massa. Como o valor de um único conjunto de montagem de dobradiças aumentou mais de dez vezes em comparação com o de um único conjunto de peças MIM de dobradiças, espera-se que continue a abrir novos incrementos de desempenho no futuro, à medida que mais casos de montagem forem sendo cortados. Considerando que o terceiro trimestre é a estação alta da eletrônica de consumo, vários projetos importantes da empresa no 22T3 deverão acelerar a subida, o 22T2 parcialmente afetado pela epidemia e o atraso na entrega de pedidos também pousará gradualmente no 22T3, continuamos otimistas em relação ao 22T3 e ao crescimento dos lucros da empresa em todo o ano.
Previsão de ganhos e consultoria de investimento. Devido ao impacto da epidemia, reduzimos as expectativas de desempenho da empresa em 2022, e esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à mãe de 20222024 seja de 270440/530 milhões de yuan, respectivamente. Considerando a principal vantagem de participação da empresa na cadeia de fornecimento de dobradiças de tela dobrável, é um raro fabricante de MIM na China que é o primeiro a expor o negócio de montagem de dobradiças e tem a capacidade de produzir em massa, mantendo a classificação “Comprar”.
Risco: As remessas de telefones celulares com tela dobrável não atendem às expectativas; a penetração do processo MIM não atende às expectativas; a expansão dos negócios de transmissão e dissipação de calor não atende às expectativas; a concorrência da indústria se intensifica, resultando em redução de participação, preços de produtos em queda.
