Revisão do relatório semestral de 2022: o ringgit do segundo trimestre melhorou significativamente, com encomendas suficientes em mãos para o futuro
Evento: Na noite de 20 de julho, Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) lançou seu relatório semestral para 2022, alcançando uma receita operacional de 487 milhões de yuan no primeiro semestre do ano, +22,2% ano a ano; alcançando um lucro líquido atribuível à mãe de 85,039 milhões de yuan, +17,4% ano a ano.
(1) Lado da receita: A empresa alcançou uma receita de 277 milhões de yuan em 2022Q2, +12,6% ano a ano, mantendo um crescimento sólido no primeiro semestre do ano sob a perturbação de fatores externos como a epidemia de Xangai; no nível comercial, o terminal inteligente de informação veicular alcançou uma receita de 335 milhões de yuan, +33,2% ano a ano, contribuindo com um importante apoio para o crescimento da empresa. A plataforma de comércio eletrônico relacionada com produtos de rastreamento e rastreamento de animais começou a mostrar resultados, alcançando uma receita de RMB18 milhões, +21% ano a ano, e completou com sucesso os pedidos do governo na África do Sul e Botsuana, abrindo ainda mais o mercado local. 2) Lado do custo: o nível de margem bruta da empresa atingiu 32,1% em 2022H1, 30,67% em 2022T1, e 33,18% no segundo trimestre, representando um aumento de 2,51 pcts sobre Acreditamos que isto se deve principalmente ao fortalecimento ativo do controle de custos internos da empresa sobreposto à queda nos preços das matérias-primas; 3) Lado do lucro: a empresa alcançou um lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB 66,099 milhões no segundo trimestre, +38,5% ano-a-ano e +249,0% YoY, um aumento significativo.
A empresa tem atualmente pedidos suficientes em mãos, e espera-se um alto crescimento de receita para o ano. De acordo com o relatório semestral da empresa de 2022, o tamanho total dos pedidos da empresa em mãos é de cerca de 580 milhões de yuan, e ainda está continuamente em andamento para obter. Com base na situação atual do mercado e nas vantagens do próprio produto da empresa, julgamos que se espera que o mercado externo continue a se desenvolver com excelente qualidade de produto, capacidade de serviço profissional e produtos econômicos, e que os concorrentes do exterior se retirem gradualmente do mercado de terminais para o mercado de serviços de operação no futuro, e que a participação da empresa no mercado externo deva aumentar ainda mais. Acreditamos que os produtos da empresa têm um curto prazo de entrega e podem ser entregues em tempo hábil. Acreditamos que o ciclo de entrega dos produtos da empresa é curto e sua capacidade de realização é forte, e espera-se que os pedidos em mãos sejam gradualmente transformados na receita da empresa no segundo semestre do ano.
Espera-se que a rentabilidade da empresa seja gradualmente reparada sob uma melhoria marginal. A receita da empresa no exterior representa quase 80% da receita da empresa e é liquidada em dólares americanos. O espaço de lucro da empresa.
Consultoria de investimento: esperamos que a receita da empresa em 20222024 atinja 1,51, 2,12, 2,82 bilhões de yuan, respectivamente, o lucro líquido atribuível deve atingir 254, 335, 444 milhões de yuan, múltiplo PE correspondente 25X/19X/14X, selecionado Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) , Fibocom Wireless Inc(300638) como empresas comparáveis, avaliação PE média de 22 anos de 37X (expectativas do consenso do vento). Acreditamos que a demanda da empresa a jusante é forte, espera-se que a receita subseqüente mantenha uma alta taxa de crescimento, otimista sobre os distúrbios externos de curto prazo da empresa gradualmente diminui sob a rentabilidade para reparos, espera-se que os negócios de longo prazo melhorem em geral. Mantemos nossa classificação “Recomendada”.
Riscos: o processo de recuperação global da epidemia é menor do que o esperado; os mercados estrangeiros são perturbados pelas relações internacionais; a escassez de componentes essenciais e os aumentos de preços são mais do que o esperado; as flutuações cambiais são mais do que o esperado; o lançamento de novos produtos não é o esperado.
