Resultados de acordo com as expectativas, negócios nutricionais sob pressão no curto prazo
Evento: Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) lançou a previsão semestral de resultados de 2022, período do relatório para atingir lucro líquido atribuível à mãe de 2,184-2,427 bilhões de yuans, -10% ~ 0%, correspondendo ao lucro líquido de 22T2 atribuível à mãe de 981-1,224 bilhões de yuans, -22,88% ~ -3,77% ano a ano.
O desempenho da empresa no segundo trimestre está em linha com as expectativas, volume de vitaminas e pressão de preços sobrepondo-se ao custo da pressão ascendente. 2022Q2 A epidemia na China continua a se repetir, o consumo é suprimido sob a fraca demanda geral por commodities, sobrepondo-se à lenta recuperação da demanda na indústria de criação em terminais, de modo que o volume de negócios de nutrição da empresa e a pressão de preços ano a ano, de acordo com a BCF, os principais produtos da empresa no segundo trimestre VA, VE, VC, preços de metionina de 192, 88, 36, 21 yuan/Kg, em comparação com o mesmo período do ano passado. De acordo com a BCF, os principais produtos da empresa VA, VE, VC, preços da metionina no segundo trimestre foram 192, 88, 36, 21 yuan/Kg, -43%, +13%, -29%, -2% ano-a-ano, -19%, 0%, -8%, 1% YoY, VA arrastou mais, além do impacto do conflito Rússia-Ucrânia, os altos preços do petróleo e do gás, o preço das matérias-primas a granel para cima também formaram o lado do custo da pressão, mas recentemente tem havido sinais de declínio, considerando que em junho e julho, uma série de empresas de vitaminas na China se concentraram na manutenção de paradas, e a China Espera-se que o negócio da nutrição se recupere gradualmente, uma vez que várias empresas chinesas de vitaminas encerraram a produção em junho e julho e a epidemia na China está sob bom controle.
Todos os segmentos terão crescimento incremental no futuro e estamos otimistas quanto ao crescimento da empresa a médio e longo prazo. De acordo com o anúncio, em termos de volume incremental, a segunda fase de 150000 toneladas/ano de metionina no segmento de produtos nutricionais está programada para ser concluída em junho de 2023, a construção de 30.000 toneladas/ano de ácido oxálico está programada para ser concluída e comissionada até o final de 2022, as vendas de vitamina B6 e B12 já começaram, as 5.000 toneladas/ano de mentol no segmento de aromas e fragrâncias está programada para ser comissionada em 22Q3, o projeto PPS III de 7.000 toneladas/ano no segmento de novos materiais tem O projeto de 7.000t/a PPS Fase III no segmento de novos materiais iniciou a operação experimental em junho, o projeto adiponitrilo está agora na fase piloto e o processo de aprovação do projeto está progredindo de forma ordenada. A empresa conta com as duas principais plataformas de produtos químicos e biológicos para expandir continuamente várias linhas de produtos de alto valor agregado, e o volume incremental a médio e longo prazo é esperado.
Consultoria de investimento: esperamos que o lucro líquido da empresa em 20222024 atribuível à mãe de 4,62 bilhões de yuan, 5,42 bilhões de yuan, 6,29 bilhões de yuan, respectivamente, para manter a classificação de investimento buy-A.
Risco: queda significativa nos preços dos produtos, progresso do projeto menor do que o esperado
