Relatório Comentário: Crescimento do desempenho no segundo trimestre, proposto para impulsionar o plano de incentivo à equidade para motivar e vincular os principais talentos
Destaques de investimentos:
Os resultados do segundo trimestre da empresa estão crescendo constantemente contra a tendência, com o lucro líquido atribuível à mãe da empresa aumentando de 15%-22% ano a ano. 2022T2, a empresa anunciou na noite de 21 de julho de 2022T2 os principais dados operacionais. 2022T2, a receita da empresa deve ser de 1,27-1,37 bilhões de yuans (aumento de 25%-35% ano a ano), o lucro líquido atribuível à mãe da empresa deve ser de 130140 milhões de yuans (aumento de 15%-22% ano a ano) . Esperamos que a receita da empresa cresça aproximadamente 32%-37% em 2022H1 e que o lucro líquido atribuível à empresa mãe cresça aproximadamente 29%-33% em relação ao ano anterior.
Maior penetração em torno de grandes produtos individuais e crescimento significativo na receita on-line. (1) Marca principal: Durante o evento 618 em 2022, a principal marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ficou no Top1 em Tmall/ShakeYin/Beijing, a partir do final de 2021, a principal marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , os grandes produtos individuais de grande porte representavam mais de 25%. Segundo dados da Magic Mirror, 2022H1, a principal marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) em Tmall Taobao / Jingdong as vendas foram de +55% / +53% ano a ano. Em julho deste ano, lançamos um novo produto "Double White Bottle", um tubo branqueador de face inteira e um tubo de marca acne tópico com efeitos duplos, proporcionando aos consumidores uma solução branqueadora mais refinada. (2) Sub-marcas: Como segunda maior marca da empresa, a Caitang, baseada no conceito de maquiagem Tang Yi, captou a participação no mercado de maquiagem de médio a alto nível com rápido crescimento de receita. De acordo com dados do Magic Mirror, em 2022H1, as vendas da Caitang em Tmall Taobao/ Jingdong foram de +42%/+83% ano a ano, respectivamente. Além disso, Off&Relax (OR), uma nova marca de lavagem lançada este ano, assim como a marca Yuefti rebatizada, ambas alcançaram um bom crescimento nas vendas durante o período 618. De acordo com dados do Magic Mirror, as vendas de Yuefti 2022H1 em Tmall Taobao/ Jingdong foram de +45%/+94% ano a ano, respectivamente.
Proposta para impulsionar uma nova rodada de plano de incentivo acionário para motivar e vincular os principais talentos. 8 de julho de 2022, a empresa anunciou o Plano de Incentivo a Ações Restritas 2022 (Draft), o número de ações restritas a serem concedidas a 101 metas de incentivo era de 2,1 milhões de ações, representando 0,75% do capital social total da empresa, e o preço da concessão era de RMB78,56 por ação. As metas de incentivo do plano incluem Wang Li (0,06%), o chefe de finanças e secretário do conselho de administração, Jin Yanhua (0,05%), o gerente geral adjunto, e um total de 99 pessoas (0,63%) da gerência média e da espinha dorsal central. Para a avaliação do desempenho, a taxa de crescimento para 20222024 não será inferior a 25%/53,75%/87,58% (traduzida em uma taxa de crescimento de 25%/23%/22% para 20222024 respectivamente, ou 32%/26%/17% para 20222024 se o efeito das despesas de amortização do incentivo patrimonial for excluído), utilizando como base a receita e o lucro líquido em 2021. (16%). Acreditamos que este plano de incentivo deve motivar e vincular ainda mais os principais talentos da empresa, mobilizar plenamente seu entusiasmo, aumentar a competitividade da empresa e demonstrar a confiança da empresa no desenvolvimento a longo prazo.
Previsão de lucro e consultoria de investimento: Atualmente, a grande matriz de produto único da empresa continua a melhorar, da essência ao creme facial, creme para os olhos e outras categorias, do anti-envelhecimento ao efeito reparador, multicategoria, multi-domínio para capturar a mente do usuário, melhorando assim o preço unitário do cliente e a taxa de repetição. Espera-se que a incubação de novas marcas como Choi Tong e OR e a reinvenção de marcas antigas crie uma segunda curva de crescimento. Esperamos que a taxa de crescimento do lucro líquido da empresa de 26%/26%/25% de 2022 a 2024, correspondente ao preço de fechamento em 21 de julho de 2022, PE 64/51/41 vezes, mantenha a classificação "Hold".
Fatores de risco: a incubação da marca não é o risco esperado, risco de intensificação da concorrência no mercado.
