Não intimidados por distúrbios, layout abrangente, os líderes de recursos devem conseguir a restauração
Evento: A empresa divulgou a previsão de desempenho e dados operacionais, lucro líquido esperado 2022H1 atribuível à mãe de 12,6 bilhões de yuan, +91% ano a ano, lucro líquido esperado Q2 atribuível à mãe de cerca de 6,5 bilhões de yuan, melhora o layout abrangente.
A liberação de cobre e ouro é a principal fonte de crescimento do desempenho. 2022H1 preço médio do cobre, ouro e zinco de 72.000 yuan / tonelada, 392 yuan / grama, 26.000 yuan / tonelada, respectivamente, +8%, 17%, 4% ano a ano, o preço de venda do ouro mineral e do cobre mineral da empresa aumentou cerca de 2%, 3,6% ano a ano; os principais produtos minerais da empresa, como ouro, a produção de cobre aumentou acentuadamente ano a ano é a principal razão para o crescimento do desempenho. A produção de cobre mineral aumentou em aproximadamente 71% para 410000 toneladas, das quais aproximadamente 220000 toneladas no segundo trimestre, e a produção de ouro mineral aumentou em aproximadamente 23% para 27 toneladas, das quais aproximadamente 14 toneladas no segundo trimestre. Uma série de minas principais como a Zijin Copper na Sérvia, Kamoa Copper no Congo (Gold) e Julong Copper no Tibete foram concluídas e colocadas em operação conforme programado, atingindo a produção continuando a levar o cobre mineral e a produção de ouro da mina além das expectativas.
Recursos de lítio / sal de lítio / proteção ambiental para melhorar o layout industrial líder da mineração integrada. A empresa pretende 7,682 bilhões de yuan para adquirir quatro pacotes de ativos sob o Grupo Shield, cujos principais ativos são 70% da mina de lítio no Lago Lagocuo do Tibete, avaliada em 4,897 bilhões de yuan. Lago Lago errado de sal tem um recurso de 2,14 milhões de toneladas de LCE, proposto para usar adsorção + tratamento de membrana “processo conjunto, um ajuste proposto para 20.000 toneladas / ano LCE, a segunda fase a ser atualizada para 50.000 toneladas / ano LCE, o desenvolvimento de melhorias no processo para trazer o efeito de escala. A aquisição proposta de 71% de participação na Houdao Mining por 1,8 bilhões de yuan, correspondente a recursos de minério de lítio polimetálico de cerca de 2,16 milhões de toneladas de LCE, a escala de mineração deve exceder 10 milhões de toneladas por ano, após atingir a produção, a produção anual de mica de lítio contendo carbonato de lítio equivalente a 60.000-70.000 toneladas, e a subprodução de rubídio, tungstênio, estanho e outros metais valiosos. A empresa concluiu a aquisição de um projeto de classe mundial de lago de lítio de alto grau 3Q na Argentina e iniciou a construção de engenharia, enquanto no Congo (Gold) layout de cooperação e exploração de lítio de rocha dura, Zijin Mining Group Company Limited(601899) controle do carbonato “dois lagos e uma mina”.
os recursos equivalentes de lítio excederão 10 milhões de toneladas, a capacidade de produção anual de planejamento de visão excederá 150000 toneladas de carbonato de lítio equivalente, entrará no top 10 global, os 3 primeiros níveis da China, Zijin lithium (contribuiu com 34%)) e Eve Energy Co.Ltd(300014) , Ruifu lithium joint venture investimento faseado na construção de uma produção anual de 90.000 toneladas de sal de lítio, novo layout de energia para melhorar a empresa a fim de corresponder ao risco de flutuações de preços de metais industriais, em exploração adicional para aumentar as reservas / Anos de desenvolvimento para melhorar / otimização de gastos de capital / escala de desenvolvimento para melhorar / custos operacionais para reduzir uma série de aspectos, é esperado que reproduzam as vantagens da empresa em empresas de mineração tradicionais. A empresa contribuiu com 1,734 bilhões de yuans para a aquisição de Fujian Longking Co.Ltd(600388) 15,02 do capital social, embora tenha 10% dos direitos de voto, tornou-se o controlador de Fujian Longking Co.Ltd(600388) , em proteção ambiental, economia de energia e redução de carbono, fabricação de equipamentos, energia nova, energia limpa para continuar a melhorar o layout industrial.
Espera-se que o espaço líder em recursos de crescimento consiga reparos. Fim da produção: a empresa 2022 cobre mineral ouro mineral zinco mineral (patrimônio) atingiu 860000 toneladas, 600 toneladas, 480000 toneladas, respectivamente. Fim do preço: correspondemos a 20222023 ouro, cobre, zinco para 380 yuan / grama, 65.000 yuan / tonelada, 23.000 yuan / tonelada; 390 yuan / grama, 66.000 yuan / tonelada, 22.000 / tonelada. Fim do custo: De acordo com a distribuição de custo médio da empresa de minério de cobre, ouro e zinco é de 18.300 yuan/tonelada, 173 yuan/grama, 7.063 yuan/tonelada. Espera-se que, juntamente com a mina de ouro de alta qualidade da empresa e a produção em grande escala da mina de cobre, a vantagem de custo abrangente continue. Fim da avaliação: globalmente, os recursos limitados dos produtos cíclicos tradicionais determinam a dotação endógena das empresas de mineração. Os recursos limitados e a escassez de recursos de alta qualidade dão às empresas de mineração certo espaço premium de avaliação. Acreditamos que o desenvolvimento de F&A é o caminho inevitável de crescimento para as empresas de mineração, e a empresa está se expandindo para a fase de crescimento da colheita contra o ciclo, e espera-se que se beneficie do duplo prêmio de valorização do crescimento sustentado e da escassez de recursos.
Previsão de ganhos e classificação: o desenvolvimento da escala de cobre da mina da empresa continua a subir, elevamos a previsão de ganhos da empresa 20222024 para atingir EPS de 0,9/1,06/1,26 yuan / ação (20222023 antigo valor de 0,72/0,9 yuan / ação), correspondente ao PE dinâmico atual de 10, 8, 7 vezes, mantemos uma classificação de compra.
Risco: o desenvolvimento do projeto de recursos de cobre / ouro / lítio não é o esperado, os preços do ouro, cobre e zinco caíram drasticamente, o desempenho é apenas uma estimativa preliminar a ser submetida ao relatório provisório, a medição do espaço é subjetiva apenas para referência
