Proposta de aquisição da Huabao Li para ampliar os limites do negócio, ponto de inflexão da rentabilidade pode ser esperado
Evento: Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) divulgou o anúncio da aquisição de 60% de participação na Shenzhen Huabao Li Electronics Co. A Empresa e o vendedor de ações assinaram o "Contrato de Transferência de Ações da Shenzhen Huabao Li Electronics Co.
Aquisição de 60% de participação no campo acústico da 3C, espera-se que a fronteira comercial continue a crescer
A empresa pretende adquirir 60% de participação na Huabao Li Electronics, dos quais 51% do marido e esposa integral de Yu Tong do controlador de Gongqingcheng Junjue, 9% de Shanghai Kaiyi, a contraprestação de compra de 240 milhões de yuan, correspondendo à valorização do assunto de 400 milhões de yuan PE apenas 10 vezes. Compromisso de desempenho para 22-24 anos dedução média da meta de lucro não-religioso não inferior a 34 milhões (85% do valor da meta de 40 milhões de yuan), a empresa sujeita pode recompensar a equipe operacional em dinheiro, o valor da recompensa é (lucro acumulado - 120 milhões de yuan) * 20%. Em 2021, a Huaboly Electronics alcançou uma receita de RMB328 milhões e um lucro líquido de RMB63,29 milhões, com lucro operacional real de aproximadamente RMB36 milhões após dedução das despesas de P&D pagas pelos clientes.
Fundada em 1998, a Huaboly está envolvida principalmente no desenvolvimento e fabricação de produtos acústicos, na produção de alto-falantes, receptores, buzzers e outros componentes eletro-acústicos, bem como fones de ouvido, produtos eletrônicos para alto-falantes Bluetooth, atualmente servindo clientes são empresas globais bem conhecidas, incluindo clientes de VR de cabeça, clientes de console de jogos e Baidu, Alibaba e outros clientes de alto-falantes inteligentes. Ao mesmo tempo, fora do campo da acústica também se expande ativamente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) montagem, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) sistemas e componentes acústicos e outros negócios de alto potencial, espera-se que o futuro cresça em volume. Após a conclusão da aquisição, por um lado, irá melhorar diretamente o desempenho da empresa listada Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) , por outro lado, os dois lados irão conseguir o compartilhamento dos recursos existentes dos clientes, o influxo bidirecional de uma forte joint venture, Yu Tong também pode continuar a ampliar as fronteiras comerciais, novos negócios, novas sinergias são esperadas para promover um novo crescimento.
Líder em embalagens de papel continua a se integrar com o grande mercado de embalagens, o que se espera que venha a abrir caminho para o ponto de inflexão da rentabilidade da empresa
A Yutong é líder de qualidade em embalagens de papel. Novos negócios em crescimento como embalagens de tabaco e vinho e embalagens de proteção ambiental estão se acelerando, levando a empresa a continuar a integrar o grande mercado de embalagens. Desde 22T2, a pressão sobre o lado dos custos, como o enfraquecimento marginal dos preços do papel bruto, diminuiu.
Consultoria de investimento: Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) indústria de embalagens de papel arável profundo por muitos anos, continua a focar no layout estratégico de grandes embalagens, embalagens de vinho, embalagens de cigarros, embalagens de cosméticos e outras novas categorias para alcançar rápido crescimento, com uma linha de produção inteligente gradualmente colocada em produção, espera-se que o desempenho da empresa mantenha um alto crescimento. Excluindo o impacto da fusão da Huabao Li, esperamos que a receita de 18,045, 218,76, 25,829 bilhões de yuans, um aumento de 21,51%, 21,23%, 18,07%; lucro líquido atribuível de 1,472, 1,798, 2,216 bilhões de yuans, um aumento de 44,71%, 22,15%. O lucro líquido atribuível à empresa mãe foi de 14,72, 17,98 e 2,216 bilhões de yuans, com aumento de 44,71%, 22,15% e 23,25% ano a ano, correspondendo a um PE de 16,9x, 13,8x e 11,2x.
Riscos: Risco de flutuações significativas nos preços das matérias-primas; risco de intensificação da concorrência no mercado industrial; risco de novos negócios e desenvolvimento de novos clientes ficarem aquém das expectativas; risco de flutuações nas taxas de câmbio.
