Beneficie-se da onda de eletrificação inteligente automotiva, o negócio de transmissão da empresa está crescendo a um ritmo elevado!
Landai Technology Group Corp.Ltd(002765) : Dupla força principal de sinergia comercial, a inversão de dilemas é iminente
Fundada em 1996 e listada na Bolsa de Valores de Shenzhen em 2015, a empresa é um fornecedor profissional de montagem e componentes de transmissão de energia, tela sensível ao toque e módulos de tela sensível ao toque. Após mais de 20 anos de desenvolvimento, a empresa transformou-se gradualmente de um fornecedor monolítico de componentes de energia para um empreendimento abrangente com sinergia entre os dois principais negócios de transmissão de energia e exibição por toque. Como empresa nacional de alta tecnologia e unidade líder dos principais projetos especiais de ciência e tecnologia nacionais, os produtos da empresa têm sido repetidamente premiados com “China Famous Trademark”, “Chongqing Famous Brand Product”, “Chongqing High-tech Product “Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB 3,139 bilhões e um lucro líquido de RMB 210 milhões.
Ventos de proa de transmissão de potência, novas engrenagens de alta precisão de energia estrela ascendente
Por um lado, a política de taxas de promoção foi introduzida uma após a outra, a indústria automobilística do downstream está se recuperando fortemente, em 2021 a produção da China de 26,528 milhões de unidades, um aumento de 7,7% em relação ao ano anterior, as vendas de 26,275 milhões de unidades, um aumento de 3,8% em relação ao ano anterior; por outro lado, a taxa de penetração da transmissão automática de automóveis de passageiros da China está aumentando rapidamente, a preferência do mercado local por uma transmissão automática de preço unitário mais elevado liberada, a montagem do volume e preço do catalisador de transmissão e peças relacionadas demanda. Além disso, a onda de eletrificação trouxe novas oportunidades de desenvolvimento, abrindo mercados incrementais para os componentes automotivos. A empresa vem cultivando o campo de transmissão de energia há mais de 20 anos, promovendo ativamente a estratégia “duas etapas” de energia tradicional + nova, enriquecendo continuamente a matriz de produtos, expandindo a transmissão automática 6AT, AMT, eixo de balanço do motor, novo redutor de energia e outros novos negócios, e atingindo a meta de mudança para a base de clientes de médio e alto nível. Os novos negócios de energia da empresa estão funcionando bem, com expansão de capacidade, cooperação estratégica e intenções de pontos fixos, e espera-se que aproveitem as oportunidades incrementais e dêem início a um alto crescimento.
O mercado de display tátil é vasto, cultiva ativamente o produto principal no carro
As áreas de aplicação da tela sensível ao toque são diversificadas, nesta fase concentradas principalmente no campo da eletrônica de consumo e automotiva: a eletrônica de consumo durante o destaque da resistência à epidemia, os indicadores de embarque continuam a manter um alto boom; a tela grande do campo automotivo, multi-tela na tendência principal, a demanda de exibição de automóveis é grande, o incremento do mercado futuro é considerável. A empresa completou a aquisição da Taikuan Technology em 2019, dando pleno jogo a sua vantagem de ligação de recursos com a matriz, expandindo vigorosamente o negócio de tela sensível ao toque do carro, tornou-se um fornecedor da Amazon, BOE, Foxconn, GIS e outras empresas bem conhecidas; 2021 há uma série de projetos de produtos de exposição de carros, a produção em massa atingiu um aumento significativo.
Aconselhamento de investimento: por um lado, a jusante da produção e recuperação de vendas de automóveis e atualização da estrutura de consumo, a taxa de penetração de transmissão automática continua a melhorar; por outro lado, novos veículos de energia significativamente liberados, valor de aplicação de redutores, tela grande, multi-tela no mainstream, o incremento da demanda da indústria é considerável. Neste contexto, a empresa está promovendo ativamente a “transformação estratégica produto + cliente”, entrando no campo do novo redutor de energia e da exposição de veículos, o que é propício para aumentar o valor dos produtos e travar clientes estratégicos, e espera-se que o desempenho acelere o lançamento. Espera-se que a empresa gere receita de RMB 3,782/4,435/5,086 bilhões e lucro líquido de RMB 259/3,42/413 milhões em 20222024, correspondendo a um PE de 19,9/15,1/12,5x em 20222024, e está otimista sobre a expansão dos novos negócios de energia da empresa, atualização da estrutura do cliente e expansão da capacidade relacionada. 25x PE em 2023, correspondendo a um preço-alvo de RMB14,63, cobertura pela primeira vez, dão a classificação de “Compra”.
Riscos: risco de atualização tecnológica, risco de flutuação do preço da matéria-prima, risco de perda de talentos, risco de mudança de política fiscal, risco de concorrência no mercado, risco de integração de fusões e aquisições, risco de perda de boa vontade.
