O acionista controlador pretende transferir US$ 62,5 milhões de títulos conversíveis: a estrutura de capital deve ser otimizada, prestar atenção ao processo de conversão da dívida em capital
Evento
Na noite de 27 de julho, Joyvio Food Co.Ltd(300268) divulgou um anúncio sobre a assinatura do “Contrato de Transferência de Títulos Conversíveis” pelo acionista controlador. O acionista controlador da empresa, Jiawo Group, pretende transferir o valor principal de US$ 62,5 milhões de títulos conversíveis emitidos pelas subsidiárias da empresa detidas pela Cang Yuan Investment, bem como o pagamento diferido dos títulos de juros correspondentes a esta parte dos títulos conversíveis e, ao mesmo tempo, as duas partes concordaram que após a conclusão da transação de transferência, a Jiawo Group converterá a dívida em patrimônio líquido da subsidiária. Este movimento reduzirá efetivamente as despesas financeiras da empresa e otimizará sua estrutura de capital.
Comentário
A aquisição da Australis pela empresa em 2019 foi financiada por empréstimos de fusões e aquisições, empréstimos de acionistas e títulos conversíveis, e a relação de endividamento da empresa aumentou após a conclusão da aquisição. Estima-se que a transferência de parte dos títulos conversíveis pelo Jiawo Group reduza as despesas financeiras em cerca de 10 milhões, o que pode efetivamente reduzir a escala dos passivos remunerados e a relação ativo-passivo. Ao mesmo tempo, a transferência do acionista controlador de títulos conversíveis e a conversão de ações demonstra sua confiança no desenvolvimento da empresa e no reconhecimento de seu valor a longo prazo. Além disso, a empresa planeja melhorar ainda mais sua estrutura de ativos e passivos, promovendo a questão fixa e introduzindo investidores estratégicos.
Espera-se que os preços do pescado permaneçam em um nível elevado a longo prazo sob um equilíbrio apertado entre oferta e demanda. Segundo a UrnerBarry, o preço médio do salmão no segundo trimestre de 2022 aumentou em 7,92% em comparação com o primeiro trimestre. A recente queda nos preços do pescado se deve principalmente às flutuações sazonais dos preços do pescado durante o ano, e com o pico de consumo no quarto trimestre, espera-se que os preços do salmão permaneçam altos durante todo o ano. A escassez de licenças agrícolas determina as limitações de capacidade da indústria a longo prazo. O Norges Bank espera um crescimento da oferta de -0,7% em 2022; a ABGSC prevê que os preços do salmão estarão em uma tendência ascendente quando a taxa de crescimento da oferta for inferior a 8,8%. Portanto, sob o apertado equilíbrio entre oferta e demanda, espera-se que os preços do pescado funcionem em alta a longo prazo.
Desenvolvimento contínuo de produtos de valor agregado para criar um novo ponto alto de crescimento de desempenho. No país e no exterior, a empresa continua a lançar várias linhas de produtos de nível C. Foram vendidas 1.679 toneladas de produtos de valor agregado no primeiro trimestre de 2022 WFE, +18% ano a ano. A cadeia de fornecimento da empresa na China está agora amplamente delineada, enquanto ela continua a expandir seus canais, e as vendas de produtos devem aumentar. Recentemente, a Jiawo Fresh lançou uma série de novos produtos na bilheteria, sem falta de produtos individuais no topo da lista. A margem bruta de produtos de valor agregado é 2-3 vezes a dos negócios tradicionais. Ao otimizar o mix de produtos e aumentar a proporção de produtos de alto valor agregado, espera-se que o desempenho da empresa continue a melhorar.
Aconselhamento sobre investimentos
Esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à mãe de 20222024 seja de 216371/645 milhões de yuan, correspondente ao EPS 1,24/2,13/3,71 yuan, tendo em conta que se espera que os preços do salmão continuem a melhorar, as despesas financeiras, os materiais de alimentação e outros custos diminuam gradualmente, esperamos que a flexibilidade de desempenho da empresa continue a ser liberada, mantendo o “Recomendado Mantemos nossa classificação “Recomendar”.
Aviso de risco
Epidemia repetida; risco de doença do salmão; risco de segurança alimentar.
