Aumento de capital para consolidar as vantagens industriais, o boom da indústria química do fósforo continua
Revisão do evento
Em 28 de julho de 2022, Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) anunciou que pretende fazer um aumento de capital em ações, convertendo sua dívida de 1 bilhão de yuans confiados a Xinjiang Yihua em capital próprio. Após a conclusão desta conversão da dívida em capital, a participação da empresa em Xinjiang Yihua mudou de 19,90% para 35,60%.
A empresa continua a otimizar sua estrutura de ativos e a concentrar seus recursos superiores. Em maio de 2022, a empresa listou publicamente a transferência de dívidas no valor de RMB14.998100 na Hubei Xiangxi Chemical; de abril a junho de 2022, a empresa aumentou seu capital nas empresas Xinjiang Yihua Chemical, Bump Yihua Environmental Protection e Songzi Fertilizer em RMB1,04 bilhões, RMB176 milhões e RMB200 milhões, respectivamente. Xinjiang Yihua tem uma capacidade de mineração de carvão de 20 milhões de toneladas/ano, outra capacidade de uréia de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas/ano, produção de melamina e capacidade de expansão proposta de 80.000 toneladas/ano cada, com abundantes recursos de carvão e vantagens óbvias de custo. A troca de dívida por capital é propícia à consolidação das vantagens da indústria química do carvão da empresa e Shanghai Chlor-Alkali Chemical Co.Ltd(600618) , melhorando a qualidade dos ativos e concentrando recursos superiores. A partir de 2022T1, a taxa de engrenagem da empresa era de 78,51%, 14,28 pct abaixo do ano anterior.
A indústria química do fósforo continua a crescer, e a empresa tem a vantagem dos recursos de fosfato. No lado da oferta, de acordo com dados do BCF, a produção de minério de fosfato será de aproximadamente 102718.000 toneladas em 2021, 28,7% abaixo do pico desde 2016, e a futura nova capacidade de produção será limitada sob restrições políticas. A subsidiária da empresa tem 300000 toneladas de capacidade de produção de minério de fosfato, e está atualmente em processo de 1,5 milhões de toneladas / ano de licença de mineração, a empresa tem uma vantagem estratégica nos recursos de minério de fosfato, a capacidade de produção futura continua a ser liberada, espera-se que o desempenho mantenha um alto crescimento. No lado da demanda, o fertilizante fosfatado e a nova energia estão ambos impulsionando o crescimento da demanda. Para o fertilizante fosfatado, de acordo com dados do BCF, em 28 de julho de 2022, o preço médio de mercado do fosfato monoamônico e do fosfato diamônio era de RMB4.179 por tonelada e RMB4.231 por tonelada, respectivamente, com um aumento de 45,2% e 22,8%, respectivamente, desde o início do ano. Em termos de energia nova, 2021 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) vendas de veículos de 3,521 milhões de unidades, um aumento de 1,6 vezes em relação ao ano anterior; janeiro-junho de 2022 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) vendas de veículos de 2,60 milhões de unidades, um aumento de 115,6% em relação ao ano anterior. Visão abrangente, a nova capacidade de produção de minério de fosfato é limitada, a dupla floração a jusante para puxar a demanda, a indústria química do fósforo continua a crescer, a vantagem de recursos da empresa é óbvia.
Os resultados semestrais de 2022 continuam a crescer em alta, os passos de crescimento da empresa não descansam. 14 de julho de 2022 a empresa anunciou que se espera que 2022H1 alcance lucro líquido atribuível à mãe 1,650-1,750 bilhões de yuan, um aumento de 127,43% -141,21%, os negócios tradicionais da empresa continuam a crescer, novos negócios de energia para abrir o espaço futuro, o desempenho de 2022 para o ano inteiro pode ser esperado.
Recomendações de investimento
Mantemos a previsão de ganhos no relatório anterior. Com base no preço de fechamento em 28 de julho, a EPS da empresa deverá ser RMB3.08/4.16/4.53 em 20222023/2024, correspondendo a um P/E de 6.43/4.75/4.36 vezes, respectivamente. Combinado com o alto boom da indústria e a futura liberação da capacidade de produção da empresa, otimista sobre o desenvolvimento da empresa. Manter a classificação “Fortemente Recomendado”.
Aviso de risco
Atualização da política de segurança e proteção ambiental, aumento do preço da matéria-prima e da eletricidade, mudanças na tecnologia das baterias, etc.
