Revisão semestral do relatório de 2022: bom desempenho e encomendas abundantes, duas rodas e acionamento para continuar para cima
Evento:
Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) divulgado relatório semestral de 2022, H1 alcançou receita operacional de 1,195 bilhões de yuan, 116,29% acima, lucro líquido atribuível à mãe de 0,94 bilhões de yuan, 189,84% acima, após deduzir 0,75 bilhões de yuan, 773,14% acima; incluindo receita do segundo trimestre de 748 milhões de yuan, 75,47% acima, lucro líquido atribuível à mãe de 0,83 bilhões de yuan, acima 51,06%, após dedução de RMB 69 milhões, um aumento de 98,96%.
Destaques de investimentos.
As encomendas continuam abundantes, a rentabilidade é boa e o efeito de escala aparece. A empresa assinou 3,6 bilhões de novos pedidos (incluindo impostos) no primeiro semestre de 2022, com 7,2 bilhões de pedidos (incluindo impostos) em mãos a partir do final do período. Em termos de rentabilidade, a margem de lucro bruto atingiu 33,99% no primeiro semestre do ano, um aumento de 1,71 pct. em relação ao ano anterior, que se espera estar relacionado com a melhoria da rentabilidade do produto principal. Grande.
A jusante, o negócio de equipamentos de lítio de alto boom, lançado significativamente, impulsionando o desempenho geral da receita de alto crescimento. A receita comercial da empresa no primeiro semestre do ano foi de 863 milhões de yuan, um aumento de 204,88% em relação ao ano anterior, respondendo por 72,22% da receita. A empresa nos últimos anos e Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , AVIC lítio, energia de favo de mel e outros grandes clientes de baterias de lítio para estabelecer uma cooperação profunda, o ano passado começou com a rápida expansão da indústria de veículos elétricos, os pedidos da empresa também aumentaram significativamente, a demanda atual ainda é forte, espera-se que os atributos de alto crescimento continuem a se manifestar, na pesquisa da máquina de corte de bobinas e toda a linha de novos produtos também tem uma forte vantagem, espera-se atrair mais pedidos de clientes.
TOPCon equipamento de micro-perda para abrir o espaço comercial PV, a segunda curva de crescimento pode ser esperada. A empresa alcançou um grande avanço nas dificuldades de processo da tecnologia emergente de células fotovoltaicas TOPCon no primeiro semestre do ano, e juntou-se à líder de integração da indústria JinkoSolar, ganhando sua demanda de 1,067 bilhões de equipamentos, com excelentes capacidades inovadoras de P&D e força técnica para entrar no campo fotovoltaico a partir de um ponto de partida alto. Devido à margem bruta geralmente alta dos equipamentos fotovoltaicos, enquanto os produtos da empresa têm um certo grau de liderança tecnológica, não houve um melhor avanço em outras empresas, espera-se que o negócio mantenha um alto nível de lucratividade durante um período de tempo. Do ponto de vista da demanda de downstream, desde este ano, com a tecnologia TOPCon gradualmente amadureceu e reflete as vantagens econômicas, as empresas fotovoltaicas relacionadas vêm realizando construções de capacidade em larga escala no nível GW, o estoque subseqüente de atualização de capacidade PERC também é muito grande, trazendo um espaço comercial considerável para a empresa.
Previsão de ganhos e classificação de investimento: líder em equipamentos a laser, acionamento fotovoltaico lítio de dupla roda. A receita da empresa deverá ser de 4,30 bilhões de yuan / 7,50 bilhões de yuan / 9,15 bilhões de yuan em 20222024, lucro líquido atribuível à mãe 3,84 / 7,57 / 1,039 bilhões de yuan, o preço atual das ações corresponde a um PE de 46,54x / 23,59x / 17,20x, manter a classificação de “compra”.
Risco: A expansão da bateria a jusante não é a esperada, a concorrência da indústria se intensifica, o desembarque de novos negócios não é o esperado.
