Foco no negócio de cerveja fresca artesanal, segunda curva de crescimento a aguardar
Líder internacional em equipamentos de cerveja com sólido desenvolvimento de negócios de equipamentos. O principal negócio original da empresa é o projeto, fabricação, instalação e serviço de equipamentos de cerveja, bebidas e laticínios e equipamentos de envase asséptico. 20172021 A receita CAGR é de 4,4% e o lucro líquido atribuível à mãe é volátil. Os dois fundadores da empresa detêm um total de 49,41% das ações, e a plataforma de participação dos funcionários tem uma ampla cobertura e incentivos adequados.
O desenvolvimento da cerveja artesanal é vasto, e a barreira de entrada para a cerveja fresca é alta. (1) O desenvolvimento da cerveja artesanal nos Estados Unidos é maduro, e o líder usa o modelo de cervejaria pura para instalar fábricas em muitos lugares. A cerveja artesanal dos Estados Unidos teve origem nos anos 80, e o número de cervejarias artesanais cresceu de mais de 500 para mais de 1.700 de 19942010, e mais de 9.100 até 2021. 20122021, as vendas de cerveja artesanal CAGR nos EUA foram de 7,2%, e o tamanho do mercado CAGR foi de 9,5%. 2021 a cerveja artesanal CAGR representa 13% do mercado de cerveja dos EUA das vendas e 27% das vendas a um preço médio de 2,4 vezes o da cerveja não artesanal. O número de fábricas de cerveja artesanal de frente e verso nos EUA representa 77%, mas o modelo cervejeiro puro representa 86% das vendas, com a torneira dominada pelo modelo cervejeiro puro. A Cerveja de Boston é a cervejaria artesanal americana Dragon II, com quatro grandes cervejarias e cinco pequenas cervejarias locais, alcançando um layout de capacidade de produção em vários locais. 20052021, a receita da Cerveja de Boston CAGR é de 14,4%, e 20052020 o lucro líquido atribuível CAGR é de 18,2%. O preço médio da cerveja de Boston é superior ao da Budweiser North America, cerca de 1,4 vezes superior a esta última. (2) Há muito espaço para o desenvolvimento de cerveja artesanal na China, e as marcas de cerveja artesanal estão florescendo. As vendas de cerveja artesanal na China representam apenas cerca de 2% da indústria, com uma significativa margem para melhorias em comparação com os 13% nos EUA. O número de empresas de cerveja artesanal na China está crescendo rapidamente de 2.000 em 2018 para 6.500 em 2020. 20182020 O tamanho do mercado de cerveja artesanal na China cresceu de 20,5 para 33,1 bilhões de yuans e espera-se que permaneça a uma taxa de crescimento rápido de cerca de 30% ao ano de 20212023. Atualmente, a indústria tem visto o surgimento de marcas líderes como High Master, Boxing Cat, Panda Craft Brew e Youbrough. A Youbrough tem uma produção anual de quase 60.000 toneladas e mais de 2.000 cervejarias artesanais. (3) O circuito da cerveja fresca tem uma alta barreira à entrada, e as empresas Fresh Beer 30 têm vantagens na cadeia de fornecimento. A cerveja fresca tem um sabor rico e variado e uma vida útil curta. Padrões nacionais rigorosos, vida útil curta e transporte em cadeia de frio levam a uma barreira alta para a entrada de cerveja fresca. Em comparação com a Cerveja Original Taishan, a Cerveja Fresca 30 km tem uma vantagem no poder do produto ao adotar um layout de uma cidade e uma planta de uma cadeia de fornecimento.
As 100 cidades e 100 fábricas estabeleceram barreiras fundamentais, e o lado das vendas está ganhando impulso. (1) Estabelecendo um plano estratégico de “100 cidades e 100 fábricas” para construir uma barreira na cadeia de fornecimento de cerveja fresca. A empresa estabeleceu uma estratégia de “100 cidades, 100 fábricas” para construir uma rede de fornecimento de cerveja fresca distribuída em todo o país. A empresa tem a tecnologia para construir “fábricas de cerveja fresca distribuída” a um alto nível e baixo custo, com uma fábrica em uma cidade reduzindo muito o raio de transporte e garantindo o frescor da cerveja. A empresa tem atualmente quatro fábricas em Sheshan, Damuwan, Shenyang e Changsha, e está construindo ativamente fábricas em cidades de primeira e segunda linha para continuar a melhorar a eficiência do transporte. Os produtos da empresa são diferenciados dos produtos das grandes cervejeiras e têm a vantagem de recursos sobre as pequenas cervejeiras para o layout urbano da fábrica, que se espera construir fortes barreiras na cadeia de abastecimento a médio e longo prazo. (2) O poder do produto da cerveja artesanal + cerveja fresca é excelente, e os produtos da empresa têm alto desempenho em termos de custo. Os produtos da empresa têm um posicionamento duplo de cerveja artesanal + cerveja fresca, e agora continua a empurrar novos produtos na matriz básica de produtos para expandir os grupos de consumidores. Os produtos da empresa têm a vantagem do desempenho em termos de custos em comparação com a cerveja original de grandes fabricantes. (3) Desenvolver sua própria marca e criar o super símbolo “Cerveja Fresca 30km”. A empresa está visando o padrão de cerveja fresca no padrão nacional para criar o super símbolo de “Cerveja Fresca 30 km”. A empresa também está desenvolvendo ativamente seus negócios de bistrôs e postos de fabricação de cerveja para fortalecer a promoção de sua marca. (4) Estabelecer um sistema de vendas omni-canal, com rápida liberação de volume por parte de clientes estratégicos. Os canais da empresa estão divididos em marketing estratégico direto ao cliente, distribuição tradicional, vendas on-line e rede de terminais. O canal estratégico direto ao cliente está se desenvolvendo rapidamente e entrou em uma série de cadeias de varejistas e clientes de catering, entre os quais a Metro está vendendo bem e os modelos co-branded se tornaram produtos explosivos. Para os grandes clientes B, os produtos da empresa têm uma alta taxa de recompra e um efeito de desvio, enquanto a margem de lucro do canal é considerável. O Bistro + Wine Station está em sua fase inicial, e há mais espaço para expansão contra as mais de 2.000 lojas de Youbrough e Tai Shan Original. Os canais tradicionais de distribuição estão avançando constantemente, concentrando-se no Delta do Rio Yangtze e gradualmente irradiando para o exterior, e os canais on-line estão sendo ativamente dispostos.
Previsão de ganhos e consultoria de investimento: A empresa formulou uma estratégia de desenvolvimento de “100 cidades, 100 fábricas e 10.000 lojas”, e construiu uma barreira na cadeia de fornecimento de cerveja fresca artesanal, instalando fábricas na cidade. A cerveja fresca artesanal da empresa é claramente diferenciada da cerveja tradicional e é econômica, e se concentra em sua própria marca “Cerveja Fresca 30 km” para criar um super símbolo. A estratégia de layout omnichannel da empresa de vendas diretas ao cliente, distribuição tradicional, vendas on-line e rede de terminais deve alcançar um rápido crescimento na receita de cerveja. Esperamos que a receita da empresa seja de 1,487, 2,065 e 2,774 bilhões de yuans em 20222024, com um aumento de 50%, 39% e 34%, respectivamente, e que o lucro líquido atribuível à mãe seja de 0,95, 1,65 e 269 milhões de yuans, com um aumento de 105%, 74% e 63%, respectivamente, com EPS de 0,79, 1,37 e 2,23 yuans, correspondendo a PE de Cobertura pela primeira vez, sem classificação por enquanto.
Riscos: Risco de epidemia global recorrente; risco de flutuações de preços das principais matérias-primas; risco de o desenvolvimento do mercado ficar aquém das expectativas; risco de atraso ou atualização inoportuna das informações públicas utilizadas nos relatórios de pesquisa.
