Revisão do anúncio: fornecimento formal à Tesla, a vantagem da integração do material de lítio é reconhecida novamente
Pontos-chave
Evento: Na noite de 31 de julho, a empresa anunciou que suas subsidiárias holding Huayou New Energy Technology (Quzhou) e Huayou (Hong Kong) assinaram um acordo de fornecimento com a Tesla, Inc. e a Tesla (Shanghai) Co. O acordo estipula que a empresa pretende fornecer produtos precursores ternários para materiais de bateria à Tesla de 1 de julho de 2022 a 31 de dezembro de 2025.
Comentário.
O layout de integração de materiais de lítio da empresa foi reconhecido novamente. A empresa assinou um acordo-quadro de fornecimento com a Tesla, indicando que o layout da integração de materiais de lítio da empresa foi novamente reconhecido pelos clientes downstream, o relatório anual da empresa de 2021 mostra que os produtos da empresa entraram na cadeia industrial da Volkswagen, Renault-Nissan Alliance, Volvo, Ford e outras empresas.
A empresa alcançou agora o layout de recursos de níquel, cobalto e lítio a montante, tornando-se uma empresa líder integrada em toda a cadeia industrial, dos recursos aos materiais. Acreditamos que o layout integrado da empresa no campo de materiais de lítio será reconhecido por mais clientes. (1) Em julho, a empresa anunciou a assinatura de um memorando de cooperação com a Ford Motor e a Vale Indonésia para construir conjuntamente com a Ford Motor um projeto de processo úmido de lixiviação ácida de alta pressão (120000 toneladas); após a conclusão do projeto, a empresa transformará os produtos de níquel em materiais de bateria e os fornecerá à Ford Motor. 2) Em junho, a empresa anunciou a proposta de adição de um novo projeto de processo úmido de níquel-cobalto Huashan com capacidade de produção anual de 120000 toneladas de níquel. Anúncio da construção de 120000 toneladas de projeto de processo úmido de níquel em cooperação com a VW e Qingshan. Considerando a pré-construção do processo úmido Huayue 60.000 toneladas, do processo de incêndio Huake 45.000 toneladas e do processo úmido Huafei 120000 toneladas, o planejamento do projeto de níquel da empresa atingiu 585000 toneladas.
Os lucros do segmento de níquel serão liberados no segundo semestre de 2022. O projeto de 60.000 toneladas de processo úmido de Huayue foi colocado em produção experimental e atingiu a produção no final de junho; alguns subprojetos do projeto de 45.000 toneladas de processo pirotécnico de Huake foram colocados em produção experimental no final de março e espera-se que todo o processo seja concluído no segundo semestre do ano; o projeto de 120000 toneladas de processo úmido de Huafei deverá estar pronto para comissionamento no primeiro semestre de 2023. A partir de 29 de julho, o preço do níquel da LME caiu para US$ 23.800/tonelada. Mesmo considerando a queda subseqüente no preço do níquel, espera-se que o preço médio do níquel permaneça acima de US$ 20.000/tonelada durante o ano, e espera-se que a rentabilidade dos projetos de níquel da empresa seja forte.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: Considerando a liberação de níquel, precursor e capacidade de material catódico, espera-se que o desempenho da empresa continue a crescer a uma taxa elevada. Manter a previsão de lucros anteriores, espera-se que 20222024 lucro líquido atribuível à mãe de 5,80/75,2/99,6 bilhões de yuan, um aumento de 49%/30%/32% em relação ao ano anterior, o preço atual das ações corresponde ao PE 25/20/15X respectivamente, manter a classificação de “compra”.
Riscos: flutuações significativas nos preços do cobalto e do cobre, os projetos de investimento da empresa não estão progredindo como o esperado, as vendas de novos veículos de energia não estão como o esperado; altos gastos de capital levam ao risco de deterioração do fluxo de caixa
