Incentivos de opção em vigor, crescimento futuro esperado
Visão geral do evento
Em 31 de julho, Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) divulgou o anúncio da mudança de incentivo da opção de compra de ações, a mudança envolve o objeto da concessão, o período de avaliação de desempenho e os critérios de avaliação e muitos outros aspectos.
Análise e julgamento:
Transição suave do pessoal, opção de incentivo de pouso, moral coesiva da empresa.
Em abril deste ano, o ex-presidente do conselho de administração de Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) por mais de 20 anos, Zhou Suming para envelhecer fora do cargo, o ex- vice-presidente da empresa Gu Xiangyue para assumir o cargo. Antes de assumir a presidência, Gu Xiangyue esteve envolvido nas operações diárias da empresa por mais de um ano como Vice-Presidente e Gerente Geral. Esta sucessão conseguiu uma transição suave de pessoal e marcou um novo período de desenvolvimento para Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) . O incentivo se destina a conceder 7,7 milhões de opções de ações a não mais de 345 pessoas, a escala de incentivo representa cerca de 0,614% do capital social total, o incentivo cobre 9,2% do número total de funcionários no final de 2021, o nível desde a gerência sênior até a gerência intermediária está envolvido, dos quais os executivos principais respondem por 15,82%, outro pessoal técnico principal e a espinha dorsal da gerência responde por 84,18%. Acreditamos que este plano de incentivo abrange uma ampla gama de níveis, o que ajuda a unir o pessoal da empresa, estimular a vitalidade da organização e estabelecer uma base sólida para o desenvolvimento de alta qualidade da empresa.
O alto padrão de avaliação mostra a determinação de promover ativamente a alta velocidade e o desenvolvimento de alta qualidade.
A avaliação deste plano de incentivo envolve mais critérios, e os critérios específicos de avaliação são os seguintes.
(1) Usando 2021 como base, a taxa de crescimento da receita para 20222024 não será inferior a 22%/51,3%/90,6% (correspondente a uma taxa de crescimento anual de 22%/24%/26%) e não inferior ao nível médio do mesmo setor ou ao percentil 75 das empresas de referência.
(2) Tendo 2021 como ano base, a taxa de crescimento do lucro líquido após dedução de 2022 a 2024 não deve ser inferior a 15%/32,3%/52,1% (correspondente à taxa de crescimento anual de 15%/15%/15%) e não deve ser inferior à média do mesmo setor ou ao valor do percentil 75 das empresas de referência.
(3) Um retorno do ativo líquido não inferior a 21,5% em cada um dos anos 20222024, e não inferior à média do mesmo setor ou ao percentil 75 das empresas de referência.
(4) A relação entre a receita do negócio principal e a receita operacional não deve ser inferior a 95% em 20222024.
Os critérios de avaliação alterados estão no lado alto, não apenas comparando com o desempenho operacional histórico da própria empresa, mas também estabelecendo os mesmos critérios de avaliação para a classificação da taxa de crescimento da empresa no mesmo setor; não apenas avaliando a receita e o lucro líquido após a dedução, mas também estabelecendo os mesmos critérios de avaliação para o retorno sobre o ativo líquido e a relação de receita do negócio principal. Acreditamos que este arranjo demonstra a determinação da empresa em alcançar tanto altas taxas de crescimento quanto um crescimento de alta qualidade no futuro, e em desfrutar da Beta da indústria de bebidas, enquanto se esforça para construir uma vantagem competitiva sobre outras empresas do setor, dando a si mesma um valor Alfa.
Continuando a promover a estratégia dos “três”, a meta de 10 bilhões do “14º Plano Qüinqüenal” pode ser esperada.
A empresa está agora promovendo ativamente a estratégia “três” de diferenciação, high-end e nacionalização, e também está conduzindo as “quatro batalhas” da série “V”, a série “K”, a batalha de ativação da marca ” Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ” e a “batalha de avanço” fora das províncias. De acordo com o “Plano Estratégico Quinquenal (20212025)” divulgado pela empresa, a meta de receita da empresa para 2025 excede 10 bilhões de yuans, com o objetivo de exceder 15 bilhões de yuans. Atualmente, a receita de Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) está concentrada principalmente na província de Jiangsu, enquanto enfrenta a supressão de Yanghe, o líder do vinho Su. Portanto, acreditamos que se atingirmos a meta de 10 bilhões do 14º Plano Quinquenal, precisamos nos diferenciar competindo com Yanghe na província, por um lado, e obter ganhos fora da província para alcançar a nacionalização, por outro. Se a meta de 10 bilhões pode ou não ser alcançada, precisamos observar ainda mais a promoção de sua estratégia de “triple-play”.
Aconselhamento sobre investimentos
Devido à transferência sem problemas de pessoal e à implementação do plano de incentivos da opção, a estrutura geral de governança corporativa e o mecanismo de incentivos têm mostrado sinais de melhoria em comparação com os anteriores. EPS1,81/2,17 yuan previsão de 2,07/2,59 yuan, nova previsão EPS 2024 de 3,21 yuan, correspondente ao preço de fechamento de 46,60 yuan/ação em 2 de agosto de 2022, PE 22,54/18,02/14,51 vezes, manter a classificação de “compra” da empresa.
Aviso de risco
A atualização do produto não é a esperada, a expansão do mercado fora da província não é a esperada, o impacto repetido da epidemia excede as expectativas, questões de segurança alimentar.
