Lançados os dividendos da reforma do canal, brilha o desempenho do marketing direto
Descrição do evento.
A empresa divulgou seu relatório intermediário, alcançando uma receita operacional de RMB 57,617 bilhões no primeiro semestre do ano, um aumento de 17,38% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à empresa mãe foi de RMB 29,794 bilhões, um aumento de 20,85% em relação ao ano anterior.
Revisão do evento
A empresa alcançou uma receita operacional de RMB57,617 bilhões em 2022H1, um aumento de 17,38% em relação ao ano anterior, e lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB29,794 bilhões, um aumento de 20,85% em relação ao ano anterior, incluindo uma receita operacional de RMB26,256 bilhões no segundo trimestre, um aumento de 15,89% em relação ao ano anterior, e lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB12,549 bilhões, um aumento de 17,29% em relação ao ano anterior, principalmente devido a 1) por produto, o vinho em série cresceu a um ritmo mais rápido, contribuindo principalmente o Moutai 1935. A receita de 2022H1 do vinho/série Moutai foi de 49,965/75,98 bilhões de yuan, +16,33%/+25,37% em relação ao ano anterior, com uma receita de 21,105/4,117 bilhões de yuan no segundo trimestre, +15,0%/+22,0% em relação ao ano anterior, respectivamente 2022H1 receita de vendas diretas/atacado de 20,949/36,614 bilhões de yuan, +120,42%/-7,32% no ano, as vendas diretas representaram 36,36%, +2,64pct YoY, único Q2 A receita de vendas diretas continuou a dobrar, respondendo por 39,8%.
(1) Em termos de produtos, a empresa desenvolveu e lançou novos produtos como o Ano do Zodíaco Tigre Chinês Moutai, Moutai Raro, Moutai 1935, Moutai Voador de 100ml, etc. A faixa de produtos e a faixa de preços foram continuamente otimizadas. "Esta é a integração digital da empresa e a implementação do método de marketing digital para acelerar as deficiências do novo varejo. 3) Na produção, a produção e a qualidade do vinho base permaneceram estáveis, e a produção do vinho base da série/vinho Maotai em 2022H1 foi de 4,25/1,7 milhões de toneladas. (4) Em termos de marketing, a Empresa implementou o "Five Harmonies Marketing Method" em profundidade e levou seu trabalho de marketing a um novo nível.
A margem de lucro líquido da empresa foi de 53,99% em 2022H1, um aumento de 0,6pct em relação ao ano anterior. 1) A margem de lucro bruto foi de 92,11%, um aumento de 0,73pct em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento no volume e preço de produtos não padronizados e ao aumento na proporção de canais gerenciados diretamente. 2) A relação custo de vendas foi de 7,87%, uma diminuição de 1,16pct em relação ao ano anterior. 1,16pct, dos quais o índice de despesas de venda foi de 2,54%, estável em relação ao ano anterior; o índice de despesas de administração foi de 6,92%, com queda de 0,71pct em relação ao ano anterior; o índice de despesas financeiras foi de -0,72%, com queda de 0,4pct em relação ao ano anterior; o índice de despesas de P&D foi de 0,05%, com aumento de 0,05pct em relação ao ano anterior. 3) Os impostos e sobretaxas de 2022H1 foram de RMB8,71 bilhões, com aumento de 25,26% em relação ao ano anterior , afetando o aumento da margem de lucro líquido. Além disso, o fluxo de caixa, 2022H1 final do passivo contratual de 9,669 bilhões de yuan, um aumento de 4,59% em relação ao ano anterior e 16,19% em relação ao ano anterior; 2022H1 caixa recebido da venda de bens e prestação de serviços foi de 61,157 bilhões de yuan, um aumento de 21,66% em relação ao ano anterior.
Espera-se que 2022 acelere o crescimento. 2022 objetivos comerciais: 1) aumento da renda operacional total em cerca de 15%, 2) conclusão do investimento de capital de 6,969 bilhões de yuan. 2022 espera-se que acelere o crescimento: um é Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) reforma de marketing espera-se que seja forte; dois é limitado pela oferta de capacidade, 16-18 Maotai base taxa de crescimento da produção de vinho é lenta, 2022 Em 2022, espera-se que o gargalo do crescimento do volume se rompa. Em terceiro lugar, a proporção de lançamento direto de canais, lançamento de novos produtos e efeito de aumento de preços de produtos não padronizados é destacada, ajudando o Moutai a acelerar o crescimento.
Previsão de lucros, análise de avaliação e consultoria de investimento: a empresa atingiu com sucesso a metade do tempo e a metade da tarefa no primeiro semestre do ano, a meta anual de crescimento da receita de 15% não corre o risco de ser concluída. A médio e longo prazo, acreditamos que a escassez de Maotai, um fosso de alto canal de lucro construído pelo coxim de segurança para ajudar a empresa a continuar a crescer. O lucro líquido atribuível à empresa 20222024 foi de 61,884 bilhões, 72,695 bilhões, 85,296 bilhões de yuan, EPS foi de 49,26 yuan, 57,87 yuan, 67,90 yuan, correspondente ao preço da ação de 2 de agosto, PE foi 38 vezes, 32 vezes, 28 vezes. Manter a classificação "Buy-A".
Riscos: riscos de segurança alimentar, retração macroeconômica resultando em queda acentuada dos preços do vinho de alta gama, desenvolvimento epidêmico do que o esperado.
