O desenvolvimento da empresa está melhorando à medida que ela explora novos modelos com Volkswagen e Weilai
Visão principal
Um fabricante líder de veículos na China, com um impulso positivo em seu desempenho. Fundada em 1964, a empresa se transformou em um conglomerado automotivo integrado que abrange uma ampla gama de campos, tais como viagens de carro e serviços financeiros. O volume de vendas da empresa diminuiu durante o período 20162019, colocando pressão sobre seu desempenho. As vendas da empresa agora se recuperaram, com as vendas de veículos aumentando em 15,63% ano a ano para 524200 unidades em 2021, e acreditamos que o desempenho da empresa deverá atingir um ponto de inflexão à medida que as vendas de veículos continuem a melhorar.
As vantagens competitivas da empresa serão gradualmente refletidas à medida que ela continuar a cultivar os setores de veículos comerciais e de passageiros. No setor de veículos comerciais, devido ao impacto das políticas e da demanda do mercado, as vendas globais da indústria diminuíram, e a receita comercial da empresa no setor de veículos comerciais em 2021 também caiu 12,68% em relação ao ano anterior. O layout dos veículos comerciais da empresa é baseado em caminhões leves e o desenvolvimento é mais padronizado, portanto, espera-se que sua participação de mercado aumente ainda mais no futuro. No campo de automóveis de passageiros, a empresa começou a planejar a nova indústria de veículos de energia já em 2002, com a rápida recuperação das vendas de automóveis de passageiros, no primeiro semestre de 2022, as vendas de automóveis de passageiros da empresa aumentaram 5,41% em relação ao mesmo período do ano passado, dos quais o automóvel para 60,79% de taxa de crescimento anual de volume rápido, a dinâmica de desenvolvimento do campo de automóveis de passageiros é relativamente boa.
Junto com novos parceiros de energia, a empresa está explorando ativamente novos modelos de desenvolvimento. A Volkswagen (Anhui), a terceira joint venture da empresa com o Grupo Volkswagen na China, tornou-se um parceiro estratégico importante na transformação da Volkswagen, ao estabelecer as plataformas MEB e SSP. Sob o acordo com a Azera, a empresa continuará a produzir os modelos ES8, ES6, EC6, ET7 e outros modelos potenciais da Azera de maio de 2021 a maio de 2024, e expandirá sua capacidade de produção anual para 240000 unidades.
Aconselhamento sobre investimentos
A empresa tem atualmente uma forte presença nos setores de automóveis de passageiros e veículos comerciais, e está explorando ativamente novos modelos de desenvolvimento. Esperamos que a receita da empresa seja de RMB52,467/62,49/71,604 bilhões, o lucro líquido de RMB213/5,07/683 milhões e EPS de RMB0,10/0,23/0,31 em 20222023/2024 respectivamente, com base no preço de fechamento de RMB21,49 em 3 de agosto de 2022. 220.20/92.58/68.76X, primeira cobertura, classificação "Fortemente Recomendada".
Aviso de risco
O ambiente macro flutua além das expectativas; significativo movimento ascendente dos custos da matéria-prima e interrupção da cadeia de fornecimento; o efeito de transformação não é o esperado
