O incentivo a ações e o plano de propriedade de ações dos funcionários mostram a confiança da empresa, foco na liberação de capacidade + expansão de servidores e clientes automotivos
Victory Giant Technology (Huizhou)Co.Ltd(300476) The lançamento do plano de incentivo patrimonial e de participação acionária dos funcionários demonstra a confiança da empresa, foco na liberação da capacidade + expansão de servidores e clientes automotivos.
O plano de incentivo de ações deve conceder 872 pessoas, preço da subvenção 11,95 yuan/ação, objetivos de avaliação do plano de incentivo: taxa de crescimento de referência: 22-24 anos de desempenho taxa de crescimento composta de 20%, receita de 8,9, 10,7, 12,8 bilhões de yuan, lucro líquido de 8,04, 9,7, 1,158 bilhões de yuan, taxa de crescimento alvo: 22-24 anos de desempenho taxa de crescimento composta de 30%, receita de A taxa de crescimento alvo é a mesma do plano de incentivo. 22 a 25 anos, a amortização total é de 126 milhões de yuan, com 22 a 23 anos de amortização de 0,23 e 0,59 bilhões de yuan, respectivamente. Ao mesmo tempo, a empresa liberou o plano de propriedade de ações dos funcionários, a participação de não mais de 29 pessoas, levantando um montante de não mais de 67,5 milhões de yuan, espera-se que o plano seja administrado através do desenho do plano de gestão de ativos, a relação de financiamento e o montante de autofinanciamento de não mais de 1:1, o teto do tamanho do produto de 135 milhões de yuan.
22 anos preocupados com a reforma da tecnologia de placas multicamadas da empresa e com a situação de duas escaladas do HDI, otimista a médio e longo prazo sobre o projeto de renda fixa da empresa, que aterrissa a capacidade de produção de alto nível continuou a se expandir. A estrutura de produtos da empresa continua a melhorar (2018, 2019, 2020, a capacidade de produção de HDI da empresa de 5, 90, 360000 metros quadrados, correspondendo à receita de 3,17%, 3,39%, 8,29%, responsável pelo aumento contínuo). 22 anos de foco na base de produção do projeto HDI II situação de aumento de capacidade, após a produção, espera-se que a capacidade de base de produção existente da empresa atinja 8,6 Após a produção, espera-se que a capacidade de produção existente da empresa atinja 8,6 milhões de metros quadrados por ano. Otimista a médio e longo prazo sobre o investimento fixo de 21 anos da empresa em produtos high-end (Nantong) para continuar a aumentar a capacidade de produção high-end (1,5 bilhões de yuan para a expansão de 1,45 milhões de metros quadrados / ano de cartão multicamadas, 400000 metros quadrados / ano de HDI de alta qualidade, 140000 metros quadrados / ano de substrato de embalagem de CI).
Do ponto de vista das aplicações downstream, estamos otimistas que a participação da empresa nas placas automotivas + servidores irá aumentar. As aplicações downstream da empresa cobrem uma ampla gama de campos, acreditamos que o impacto dos fatores eletrônicos de consumo deve ser basicamente completo, concentrando-se na expansão de produtos e clientes no servidor e no downstream automotivo. No campo automotivo, a empresa tem produtos de baixa tensão, produtos de alta tensão e capacidade de fornecimento de produtos de linha completa de placas HDI, produtos importados com sucesso para a Tesla, Byd Company Limited(002594) , Geely, fabricantes de automóveis e outros clientes de qualidade fora da China. 21 anos, o negócio de placas automotivas da empresa representou menos de 10% da sobreposição da importação de clientes de alta qualidade, espera-se que a empresa continue a melhorar a participação da receita automotiva. No campo de servidores, o produto principal da empresa, a placa VGA (placa gráfica) PCB de alta densidade multicamadas importada com sucesso para os clientes principais da indústria (AMD, etc.), 21 anos de participação de mercado da primeira do mundo, deve se beneficiar da demanda dGPU downstream é forte e as atualizações do produto são impulsionadas pelo valor do volume.
Consultoria de investimento: levando em conta o crescimento da demanda do consumidor a jusante será o lucro líquido atribuível à empresa de 22-23 anos, de 11,46, 14,66 para 8,5, 1,109 bilhões de yuan, taxa de crescimento anual de 27,5%, 29,8%, espera-se um lucro líquido de 1,392 bilhões de yuan, yuan +25,5%.
Riscos: a demanda a jusante não é a esperada, a expansão do produto não é a esperada, a expansão da produção não é a esperada, a intensificação da concorrência no mercado.
