Liderando a Gestão de Riqueza através da Internet
Com a melhoria contínua dos serviços financeiros abrangentes da China Stock Market News, os negócios da empresa estão florescendo com o vento leste da gestão de riqueza. Acreditamos que os negócios domésticos de títulos e fundos da empresa ainda terão impulso suficiente para aumentar sua participação no mercado no futuro, enquanto seus negócios de títulos no exterior e private equity têm amplo potencial de desenvolvimento. A avaliação da empresa está atualmente no fundo de sua história, destacando seu valor de investimento.
A participação da empresa no mercado de fundos acionários continua a aumentar e o ecossistema de gestão de riqueza continua a melhorar
De 2015 a 2021, a participação da empresa na negociação de fundos de ações aumentou de 0,27% para 3,69%; o lucro líquido da China Stock Market News atribuível a títulos aumentou de 361 milhões para 4,825 bilhões, com um CAGR de 54%. 2) O negócio de vendas de fundos é comparável aos bancos tradicionais e gigantes da internet. 2022T2 Ações do Fundo Tiantian + participações de fundos mistos de 507,8 bilhões de yuan, atrás apenas de China Merchants Bank Co.Ltd(600036) e do Fundo Formiga; 21 anos a receita de vendas de fundos da empresa de 5,073 bilhões de yuan, um aumento de 71% em relação ao ano anterior, a receita foi de 39%.
Gestão da riqueza A tendência de crescimento a longo prazo não muda, perturbações do mercado a curto prazo dificilmente podem mudar a tendência
1) o espaço de gestão de riqueza a longo prazo é enorme, em 2020 as pessoas com alto patrimônio líquido da China podem investir 84 trilhões em ativos, CAGR de 3 anos de 17%, mas a proporção de alocação de ativos patrimoniais é muito inferior à dos países desenvolvidos; 2) sob o fraco funcionamento do mercado ainda é sólida, 2022T1 a receita do East Finance +11% ano a ano, lucro líquido atribuível à mãe +14% ano a ano, melhor que a média do setor; 3) o alto crescimento ajuda a passar o ferro no ciclo industrial, 2016/ Em 2018, a receita anual da empresa foi de +378%/+23% e o lucro líquido atribuível à mãe foi de +1015%/+51%, respectivamente, e o mercado oscilante corrobora os atributos de crescimento da empresa.
A dinâmica de crescimento do desempenho atual ainda está cheia, a valorização está no fundo da história, as oportunidades de investimento aparecem
22T1 China Stock Market News receita de 3,2 bilhões, +11% ano a ano, lucro líquido atribuível de 2,2 bilhões, +14% ano a ano; China Stock Market News títulos 22S1 receita de 4,2 bilhões, +34% ano a ano, lucro líquido de 2,9 bilhões, +38% ano a ano, o crescimento do mercado fraco destaca. A partir de 2022/8/5, o PE da empresa está em 1,23% decile desde 2015, no fundo da história.
Previsão de lucros, avaliação e classificação de investimento
Prevemos que a receita da empresa seja de 22/23/24 RMB14/17,7/22,4 bilhões, +7%/27%/27%/26% ano-a-ano, com um CAGR de 19,6%; 22/23/24 lucro líquido atribuível a RMB9,4/11,7/14,7 bilhões, +10%/25%/25% ano-a-ano, com um GAGR de 19,8%; 22/23/24 EPS a ser O EPS para 22/23/24 é RMB0.71/0.89/1.11 respectivamente. Acreditamos que a empresa manterá um alto crescimento no futuro e ainda está significativamente subvalorizada. Damos à empresa um PE de 40x por 22 anos e um preço-alvo de RMB28,4. Cobertura pela primeira vez, dê a classificação Buy.
Riscos: o aumento da participação de mercado não é o esperado, volatilidade do mercado secundário, concorrência feroz nas vendas de fundos, risco de desvio de medição de espaço na indústria
