Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) ( Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) )
Desempenho de acordo com as expectativas, crescimento constante nos resultados operacionais. 9 de agosto, a empresa divulgou seu 22 relatório intermediário, alcançando uma receita operacional de RMB324 milhões no primeiro semestre, um aumento de 44,71% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB87 milhões, um aumento de 48,19% em relação ao ano anterior. Em um único trimestre, o segundo trimestre 22 alcançou uma receita de RMB176 milhões (+37,40% ano-a-ano) e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB54 milhões (+40,47% ano-a-ano). A margem bruta do principal negócio no primeiro semestre do ano foi de 58,31%. Isto foi 2,80 pontos percentuais superior ao mesmo período do ano passado; a margem de lucro líquido foi 26,84%, 0,07 pontos percentuais inferior ao mesmo período do ano passado, com um desempenho geral de acordo com as expectativas.
O modelo de serviço integrado “pré-clínico + clínico” tem vantagens óbvias e uma maior capacidade de expansão do mercado. A empresa contou com sua rica experiência no campo da pesquisa farmacológica para expandir cada vez mais, formando um modelo de serviço integrado de P&D “pré-clínico + clínico”, eficiência e qualidade de P&D reconhecida pelo mercado, no primeiro semestre deste ano, novos pedidos assinaram 545 milhões de yuan, um aumento de 24,15%, o estoque acumulado de pedidos 1,789 bilhões, um aumento de 32,81%. O crescimento das encomendas também foi parcialmente afetado pela epidemia no primeiro semestre do ano, e o crescimento contínuo da demanda proporcionou uma garantia de desempenho e desenvolvimento futuro. Enquanto isso, a empresa continuou a aumentar sua capacidade de expansão de mercado e a construir sua rede comercial na China, adicionando 19 novos clientes durante o período do relatório e fornecendo serviços de desenvolvimento de medicamentos a mais de 520 clientes na China, a maioria grandes e médias empresas fabricantes de produtos farmacêuticos na China.
O investimento em pesquisa e desenvolvimento continuou a aumentar, e a participação e os projetos de autopesquisa continuaram a colher recompensas. A empresa tem mantido um alto nível de investimento em P&D no setor ao longo dos anos a fim de desenvolver seu próprio negócio de valor agregado. 22H1 aumentou ainda mais seus esforços em P&D, com as despesas de P&D atingindo RMB361280 milhões, um aumento de 82,69% em relação ao ano anterior; a taxa de despesas de P&D foi de 11,14%, um aumento de 2,32 pontos percentuais. Atualmente, a empresa tem estocado uma série de dutos autodesenvolvidos promissores com fornecimento curto e desenvolvimento difícil, incluindo medicamentos inovadores, novos medicamentos melhorados e genéricos especiais, que trarão valor agregado através da transferência para clientes downstream. Durante o período do relatório, entre os projetos participantes de P&D e projetos independentes de P&D, um total de 40 medicamentos foram registrados, incluindo 3 medicamentos inovadores e 37 medicamentos genéricos; 9 aprovações de registro de fabricação de medicamentos foram obtidas; 7 passaram na avaliação de consistência; 5 projetos de medicamentos inovadores estavam na Fase I de ensaios clínicos, 1 estava na Fase II de ensaios clínicos e 7 estavam na Fase III de ensaios clínicos.
O desempenho da empresa está de acordo com as expectativas, mantemos a previsão dos lucros por ação da empresa de 22-24 yuan de 1,74/2,57/3,66, respectivamente, de acordo com empresas comparáveis, para dar à empresa 22 anos 67 vezes a avaliação PE, correspondente ao preço alvo de 116,58 yuan, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco
Risco de progresso de P&D inferior ao esperado, risco de vendas inferiores ao esperado, risco de aumento da concorrência no setor. Previsão de lucros e consultoria de investimento
