Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
Evento.
A empresa anunciou seu relatório semestral para 2022, alcançando uma receita de 2,418 bilhões de yuans no primeiro semestre, YOY+32,71%; lucro líquido de 204 milhões de yuans, YOY+0,56%, que se traduz em EPS de 0,33 yuans. Por trimestre, a empresa alcançou uma receita de 1,239 bilhões de yuans no segundo trimestre, YOY +28,89%; lucro líquido de 99 milhões de yuans, YOY -18,89%, equivalente a EPS de 0,16 yuans, o desempenho da empresa foi ligeiramente inferior ao esperado.
Comentário.
A epidemia + a desaceleração do mercado penitenciário, a dupla pressão, o crescimento da receita permanece estável: o primeiro semestre do ano para atingir uma receita de 2,418 bilhões de yuan, YOY +32,71%; para atingir um lucro líquido de 204 milhões de yuan, YOY +0,56%. Em uma base trimestral, a receita do segundo trimestre foi de RMB 1,239 bilhões, YOY +28,89%; o lucro líquido foi de RMB 0,99 bilhões, YOY -18,89%. Por um lado, devido ao impacto da epidemia na receita da China, por outro lado, de acordo com informações da IDC de 2022, os embarques globais de PCs de 80,5 milhões de unidades, caíram 5,1% em relação ao ano anterior, após os dois últimos anos de alto crescimento da indústria de PCs desaceleraram significativamente, e o negócio de notebooks como a primeira grande classificação de negócios da empresa também formou uma certa pressão sobre o desempenho da empresa no primeiro semestre; a dupla pressão sobre a empresa ainda mantém o alto crescimento da receita.
O lucro foi ligeiramente inferior ao esperado, com margem bruta sob forte pressão: afetada pelo ajuste da estrutura do produto, pelas flutuações de preço das matérias-primas a montante e pela epidemia, a margem bruta da empresa foi de 20,8% no segundo trimestre, 5,1 pontos percentuais abaixo do esperado e 1,2 pontos percentuais seqüencialmente. Espera-se que com a queda nos preços das matérias-primas e a melhoria da epidemia no segundo semestre do ano, a margem bruta da empresa mostre uma tendência de melhoria. Por outro lado, o controle de despesas da empresa foi eficaz, incluindo uma redução de 0,41PP ano-a-ano na relação de despesas de venda, uma redução de 0,5PP ano-a-ano na relação de despesas de gerenciamento e uma redução de 0,93PP ano-a-ano na relação de despesas de P&D.
A Empresa lançou dois planos de incentivo patrimonial em 27 de maio e 10 de junho de 2022, o primeiro envolvendo uma participação acionária de 30% em sua subsidiária de negócios de veículos e o segundo concedendo 2.394200 ações restritas a RMB11,82 por ação para 197 funcionários de gerência sênior/média e pessoal técnico (de negócios) central. Este último concedeu 2.394200 ações restritas a 197 funcionários de administração sênior/média e pessoal técnico (comercial) a um preço de RMB11,82 por ação. Ambos mostram a determinação da empresa em promover vigorosamente o negócio de veículos e a confiança na alta taxa de crescimento do desempenho futuro.
O negócio de automóveis continuará a ganhar impulso e espera-se que se torne um novo ponto de crescimento de lucro: De janeiro a julho de 2022, Byd Company Limited(002594) as vendas de automóveis alcançaram 808900 unidades, um aumento de 166,01% em relação ao ano anterior, inaugurando um ponto de inflexão na taxa de crescimento. Fibocom Wireless Inc(300638) e Byd Company Limited(002594) na cooperação do sistema de carregamento frontal de veículos por muitos anos, é Byd Company Limited(002594) fornecedor do núcleo de módulos inteligentes, espera-se que o futuro ressoe com as vendas de Byd Company Limited(002594) . Com a fusão da empresa com a subsidiária Rui Ling sem fio continua a promover, a escala geral da empresa aumentará rapidamente, o futuro com a participação de mercado da Guangtong Yuanchi + Rui Ling continua a aumentar, a receita e o lucro líquido da empresa devem continuar a liberar um alto crescimento à medida que o mercado de módulos de comunicação de rede de carros aumenta.
Previsão de ganhos: A “troika” caneta + carro + pan-loT da empresa está avançando ao mesmo tempo, especialmente o negócio de carros chineses com a fusão da Rui Ling wireless nas declarações da empresa, o futuro da combinação de Quan Tong Yuanchi + Rui Ling terá a oportunidade de entrar nos dois primeiros lugares globais no mercado de frente de carros, levando a uma rápida melhoria no desempenho. Baixamos o lucro líquido da empresa para 2022 e 2023 para 546 milhões e 725 milhões de yuan, YOY +36% e +33% respectivamente; EPS é de 0,88 yuan e 1,17 yuan respectivamente, o preço atual da ação corresponde a A ação P/E para 2022 e 2023 é 33 vezes e 25 vezes, manter “comprar”. Recomendação.
Riscos: 1. expansão do mercado de novos produtos não é a esperada; 2. queda da margem bruta devido ao aumento da concorrência no mercado; 3. integração dos ativos adquiridos não é a esperada
