Zhejiang Huakang Pharmaceutical Co.Ltd(605077) ( Zhejiang Huakang Pharmaceutical Co.Ltd(605077) )
Lucro operacional da empresa 2022H1 +29,9% ano a ano, lucro líquido atribuível à mãe +22,6% ano a ano, dada uma classificação de “compra”.
Agarrar a oportunidade de ressonância de oferta e demanda do substituto do açúcar, desempenho da empresa em 2022H1 crescimento rápido
A empresa alcançou uma receita de RMB950 milhões (+29,9% ano a ano), lucro líquido de RMB140 milhões (+22,6% ano a ano) e lucro líquido de RMB121 milhões (+19,3% ano a ano) em 2022H1, com a recuperação da demanda após o enfraquecimento da prevenção e controle de epidemias no exterior, e a melhoria da taxa de câmbio e do custo de transporte, a empresa alcançou um rápido crescimento. No segundo trimestre, a empresa obteve uma receita de RMB 540 milhões (+35,2%) e lucro líquido de RMB 81,19 milhões (+60,2%), um aumento significativo na velocidade em comparação com o primeiro trimestre.
Reparo de lucros com controle de custos adequado e maior investimento em P&D
Em 2022T2, a margem bruta foi de 22,19%, um aumento de 3,13pcts em relação ao trimestre anterior, demonstrando a forte capacidade de reparo da empresa em termos de rentabilidade. Margem de lucro líquido de 14,94% em 2022H1, 0,88pcts de queda anual e 4,43pcts de aumento YoY, um reparo de lucro óbvio.
A expansão e a reforma técnica de Maltitol está quase concluída, e em breve acrescentará 2 milhões de toneladas de capacidade de processamento de milho em profundidade
(1) enriquecer a estrutura do produto, acelerar a capacidade de produção no terreno. 2022H1 produção anual de 30.000 toneladas de eritritol cristalino projeto colocado oficialmente em funcionamento no final de maio, ao mesmo tempo 20.000 toneladas de projeto de reforma da tecnologia de expansão de maltitol está previsto para ser concluído em agosto, espera-se que o desempenho do ano engrosse as perspectivas. A empresa tem estado no eritritol, xilitol, sorbitol e maltitol e em outros campos funcionais de alto valor agregado, de acordo com a demanda do cliente para fornecer produtos diferenciados, suavizar as flutuações de preço de um único álcool de açúcar, melhorar a rentabilidade. 2) Zhejiang Dinghai 2 milhões de toneladas de processamento de milho em profundidade novo acordo de projeto foi assinado, o layout estratégico do alloxan. A empresa construiu em agosto um projeto de 2 milhões de toneladas de ingredientes alimentícios saudáveis de processamento profundo de milho através do projeto Dinghai, que será concluído em duas fases, com um processamento anual de 1 milhão de toneladas na primeira fase, envolvendo uma série de produtos de processamento profundo como açúcar de amido/álcool de açúcar, fibra dietética e amido modificado, e a produção de alulose, ácido láctico/ácido poliláctico e aminoácidos utilizando tecnologia avançada verde para promover a fabricação verde e fortalecer o processo de preparação de novas variedades de substitutos de açúcar para garantir Aumentar ainda mais a competitividade do mercado.
Previsão de lucros e avaliação
O principal negócio da empresa é a fabricação de adoçantes alimentares, esperamos que a empresa alcance uma receita de 1,937/22,97/2,721 bilhões de yuans em 20222024, um aumento de 21,49%/18,62%/18,46% em relação ao ano anterior, e espera-se um lucro líquido de 3,13/3,54/445 milhões de yuans, uma taxa de crescimento de 32,11%/13,35%/25,41% em relação ao ano anterior O EPS correspondente é 1,31/1,48/1,86 yuan por ação, correspondendo a um PE de 22/19/15 vezes. Considerando o futuro brilhante da empresa e certa competitividade, damos à empresa 20 vezes PE em 2024 (correspondente a 28 vezes em 2022), correspondendo a um valor de mercado de cerca de 9 bilhões de yuan, ainda mais de 30% de espaço do que o valor de mercado atual, dão a classificação de “compra”.
Aviso de risco
Risco de flutuação de preços de produtos, risco de epidemia repetida, risco de aumento da concorrência no mercado, etc.
