Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ( Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
Evento.
Em 10 de agosto de 2022, a empresa anunciou seu relatório provisório de 2022.
Destaques de investimentos.
No primeiro semestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de 1,513 bilhões de yuans, um aumento de 63,93% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas cotadas em bolsa de 299 milhões de yuans, um aumento de 109,51% em relação ao ano anterior; retorno médio ponderado sobre o ativo líquido de 19,09%, um aumento de 6,69 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Entre eles, o lucro líquido 22T1 e 22T2 atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 107 e 192 milhões de yuan respectivamente, representando um crescimento de 109,49% e 109,52%, respectivamente, em relação ao ano anterior. As margens de vendas brutas e líquidas da empresa foram de 39,09% e 19,23% em 2022H1, um aumento de 0,70 e 3,86 pontos percentuais respectivamente, refletindo um aumento significativo na rentabilidade da empresa.
As encomendas em mãos no final do segundo trimestre eram relativamente abundantes, lançando as bases para o crescimento. Graças ao rápido crescimento das indústrias fotovoltaica e de energia nova, a demanda de mercado para os principais produtos da empresa foi boa. A empresa acrescentou 3,270 bilhões de yuans (excluindo impostos) de pedidos no primeiro semestre do ano, um aumento de 75,52% em relação ao ano anterior; os pedidos acumulados foram de 5,735 bilhões de yuans, um aumento de 80,46% em relação ao ano anterior. No final do segundo trimestre, o estoque da empresa era de 2,609 bilhões de yuans, 40,87% acima do início do ano; o passivo contratual era de 1,427 bilhões de yuans, 24,96% acima do início do ano. Em termos de equipamento fotovoltaico, a máquina de solda de fio multigrande de grande porte e ultra-alta velocidade da empresa, máquina de solda de fio SMBB, máquina de classificação de pastilhas de silício, forno de cristal único, forno integrado de sinterização e recozimento e outros equipamentos foram altamente reconhecidos pelo mercado, e continuam a ganhar projetos de licitação para as principais empresas de pastilhas de silício, células e módulos como JA, JinkoSolar e Atlas. Além disso, a Song Ceramics assinou contratos de venda eletromecânicos para fornos monocristalinos com a JinkoSolar, JinkoSolar e Yuzhe Semiconductor, ampliando ainda mais o equipamento PV para o campo de extração de cristal. 2022H1, a empresa obteve 600 milhões de yuans de pedidos de venda para fornos monocristalinos e fornos monocristalinos do tipo N com bom desempenho do lado do cliente. A máquina de colagem de semicondutores da empresa obteve Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) , Deltic Core e outros clientes encomendas de pequeno volume.
Propôs a emissão de ações para o controlador real para levantar fundos para melhorar o layout do produto e aumentar a competitividade. A empresa pretende emitir ações para o controlador real em uma oferta não pública para levantar fundos principalmente para pesquisa e desenvolvimento de equipamentos inteligentes de alta tecnologia e industrialização, fundos de reserva de tecnologia e capital de giro suplementar. Entre eles, o projeto de I & D e industrialização de equipamentos inteligentes de ponta para desenvolver produtos para equipamentos de bateria TOPCon (equipamentos LPCVD), equipamentos de teste de núcleo de embalagem de semicondutores (máquina de carregamento de chips, máquina de colagem de fio de ouro e cobre e máquina de colagem de chips flip), equipamentos de processo de núcleo de bateria de lítio (empilhador de chips). O projeto de pesquisa e desenvolvimento e industrialização de equipamentos inteligentes de ponta é propício para que a empresa aproveite a oportunidade do futuro desenvolvimento de células fotovoltaicas na direção de células do tipo N, enriquecendo o layout atual do produto da empresa, expandindo o espaço de desenvolvimento e aumentando a força de pesquisa e desenvolvimento e a capacidade tecnológica central da empresa. Ao mesmo tempo, o controlador real pretende participar plenamente desta questão com dinheiro, refletindo o apoio do controlador real à empresa e a confiança em seu desenvolvimento futuro. A emissão não pública de ações foi aprovada pela China Securities Regulatory Commission para registro.
Manter uma classificação de investimento “Hold” sobre a empresa. Por enquanto, sem considerar a diluição da emissão não pública de ações, espera-se que o EPS totalmente diluído da empresa em 2022 e 2023 seja RMB6.17/ação e RMB8.54/ação respectivamente, o que corresponde a um PE de 60,09 e 43,42 vezes de acordo com o preço de fechamento do RMB370.80/ação em 10 de agosto. Considerando a posição de liderança da empresa no campo de máquina de solda de fio e máquina de classificação de wafers, ela se beneficiará plenamente do crescimento dos gastos de capital no campo de módulos e wafers. Embora a avaliação da empresa esteja em uma posição historicamente alta, mantenha a classificação de investimento “Hold” da empresa.
Risco: O boom da indústria fotovoltaica não é o risco esperado; o progresso da expansão do mercado de novos produtos não é o risco esperado.
