China United Network Communications Limited(600050) ( China United Network Communications Limited(600050) )
Evento: A empresa divulgou seu relatório semestral de 2022, 2022H1 a empresa alcançou uma receita de 176261 bilhões de yuans, um aumento de 7,36% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 4,786 bilhões de yuans, um aumento de 18,67% em relação ao ano anterior.
Os negócios básicos têm se desenvolvido de forma constante, com as receitas dos negócios móveis e de telefonia fixa continuando a aumentar. A atualização da rede “double gigabit” proporcionou uma oportunidade para o desenvolvimento de negócios básicos, e a empresa promoveu a transição de negócios básicos impulsionados pelo mercado para negócios básicos impulsionados pela inovação do mercado. 2022H1, a principal receita de negócios móveis da empresa de 84,9 bilhões de yuans, um aumento de 3,4% em relação ao ano anterior. A empresa tinha 320 milhões de usuários de faturamento móvel, 180 milhões de usuários de pacotes 5G e uma taxa de penetração de 58% para pacotes 5G, otimizando ainda mais a estrutura do usuário. O ARPU dos usuários móveis foi RMB44,4, permanecendo estável em relação ao mesmo período do ano passado. 2022H1, a empresa alcançou uma receita de acesso à banda larga de RMB23 bilhões, 4,3% a mais do que no ano anterior. Os assinantes de acesso à banda larga da empresa de 0,94 bilhões, um aumento líquido de 4,4 milhões de lares atingiu um novo recorde no mesmo período nos últimos 10 anos, e a taxa de penetração da convergência atingiu 73%.
Em 2022H1, a Internet industrial da empresa alcançou uma receita de RMB36,9 bilhões, 31,8% a mais que no ano anterior, contribuindo com mais de 70% da nova receita da empresa. Entre eles, a receita do “Unicom Cloud” foi de RMB 18,7 bilhões, um aumento de 143,2% em relação ao ano anterior; a receita dos centros de dados foi de RMB 12,4 bilhões, um aumento de 13,3% em relação ao ano anterior, com o número de racks IDC atingindo 329000 e a taxa de utilização dos gabinetes dos centros de dados excedendo 68%; a receita de IOT foi de RMB 4,3 bilhões, um aumento de 44,1% em relação ao ano anterior, com o número de conexões de IOT O número de conexões IoT ultrapassou 335 milhões; a receita dos grandes negócios de dados foi de RMB1,9 bilhões, um aumento de 48,9% em relação ao ano anterior. A Empresa estabeleceu 10 novas legiões em nove indústrias e oito empresas do setor de Internet, combinando as capacidades profissionais sistemáticas de 17 subsidiárias profissionais e 19 empresas industriais de Internet com um sistema operacional nacional de quatro níveis para acelerar a construção de um sistema de capacidade distinto e fornecer soluções integradas e serviços operacionais para os clientes.
A empresa manteve sua posição financeira forte e sólida nos últimos anos, com sua taxa de alavancagem permanecendo em torno de 42,9% e os custos da empresa totalizando RMB161,17 bilhões em 2022H1. Dos quais, os custos de liquidação entre redes foram de RMB5,31 bilhões, representando 3,20% da receita operacional, 0,19 pct abaixo do mesmo período do ano passado; a depreciação e amortização foram de RMB41,9 bilhões, representando 23,77% da receita operacional, 1,44 pct abaixo do mesmo período do ano passado; os custos de operação e suporte de rede foram de RMB26,84 bilhões, representando 15,23% da receita operacional, 0,06 pct abaixo do mesmo período do ano passado O custo da mão-de-obra foi de RMB32,48 bilhões, representando 18,42% da receita operacional, 0,38 pct abaixo do mesmo período do ano passado; o custo dos produtos de comunicação vendidos foi de RMB14,57 bilhões, com um lucro bruto de RMB720 milhões; as despesas de venda foram de RMB16,06 bilhões, representando 9,11% da receita operacional, 0,37 pct abaixo do mesmo período do ano passado; as despesas financeiras foram de – 250 milhões de yuan, 276% menor em relação ao ano anterior; outros custos operacionais e despesas administrativas de 24,26 bilhões de yuan, 34,6% maior em relação ao ano anterior, principalmente devido ao rápido crescimento do negócio emergente de TIC, resultando no aumento dos custos dos serviços e no aumento dos investimentos em tecnologia. O desempenho do controle de despesas da empresa foi bom, alcançando uma margem bruta de vendas de 26,29% em 2022H1, uma queda de 0,41 pct em relação ao ano anterior, e uma margem líquida de vendas de 6,19%, um aumento de 0,6 pct em relação ao ano anterior.
Melhoria do investimento em P&D e dos gastos de capital, ênfase no retorno aos acionistas. A empresa dá importância ao investimento em P&D e tem feito novos avanços em tecnologias essenciais. 2022H1, os gastos da empresa em P&D atingiram RMB 2,188 bilhões, um aumento de 113,7% em relação ao ano anterior, a proporção de pessoal de inovação científica e tecnológica atingiu 26%, o número de patentes autorizadas atingiu 780, um aumento de 27% em relação ao ano anterior, e planeja investir ainda mais um orçamento especial de RMB 1 bilhão em pesquisa de tecnologia essencial. A Empresa impulsionou seus gastos de capital para construir ainda mais uma base sólida para o crescimento com raízes. 2022H1, os gastos de capital acumulados da Empresa atingiram RMB28,35 bilhões, um aumento de 98,5% em relação ao ano anterior. Dos quais, a rede móvel/ internet doméstica e a linha fixa/governo e rede empresarial e empresarial inovadora, infra-estrutura e outros gastos de capital totalizaram RMB10,39/34,6/53,7/9,13 bilhões, respectivamente. A empresa atribui importância ao retorno aos acionistas e compartilha os frutos do desenvolvimento com os investidores. Levando plenamente em conta o sólido desenvolvimento comercial da Empresa e com base na decisão de continuar a pagar um dividendo provisório por sua subsidiária holding, Unicom Red Chip, o Conselho de Administração da Empresa recomendou um dividendo provisório de RMB0,0663 por ação, um aumento esperado de 35,9% em relação ao ano anterior.
Previsão de lucros e consultoria de investimento: o negócio industrial de internet lidera o alto crescimento da empresa, estamos otimistas quanto ao desenvolvimento futuro da empresa e esperamos que a receita da empresa seja de RMB354739378665/403479 bilhões e o lucro líquido de RMB6.991/8.196/8.534 bilhões de 20222024, correspondendo a EPS de RMB0.23/0.26/0.28 respectivamente. 0,28 yuan, com notável crescimento. Damos à empresa 20 vezes PE em 2023, correspondendo a um preço-alvo de 12 meses de 5,20 yuan, mantendo uma classificação de investimento buy-A.
