Huafon Chemical Co.Ltd(002064) ( Huafon Chemical Co.Ltd(002064) )
Evento
Huafon Chemical Co.Ltd(002064) divulgou seu relatório intermediário de 2022, alcançando uma receita operacional de RMB13,838 bilhões, um aumento de 7,31% em relação ao ano anterior; lucro operacional de RMB2,691 bilhões, uma diminuição de 39,82% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada em bolsa de RMB2,395 bilhões, uma diminuição de 37,81% em relação ao ano anterior. Com base em um capital social total de 4.963 milhões de ações, os lucros diluídos por ação foram de RMB0,48 e o fluxo de caixa operacional por ação foi de RMB0,31. A receita operacional no segundo trimestre foi de RMB6.545 milhões, um decréscimo de 7,83% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia listada foi de RMB1.032 milhões, um decréscimo de 53,3% em relação ao ano anterior; o EPS para o trimestre foi de RMB0,21.
Os preços do Spandex enfraqueceram no primeiro semestre do ano, com os ganhos do negócio de fibras químicas sob pressão
De acordo com a China Fiber Network, o preço médio de mercado do spandex 40D em 1S22 foi RMB51.100/tonelada, 11,6% abaixo do RMB57.800/tonelada no AF21, e o preço médio de mercado do spandex 40D spread foi RMB15.400/tonelada, 43,9% abaixo do RMB27.400/tonelada no AF21. Os preços dos produtos spandex da empresa caíram juntamente com um aumento significativo das matérias-primas (os custos operacionais aumentaram 42,9% em comparação com o mesmo período do ano passado), resultando em uma queda significativa nos lucros do negócio de fibras químicas.
Os preços do ácido adípico subiram e depois caíram, com o crescimento da receita no segmento de negócios da empresa, mas os custos mais altos pesaram sobre o lucro bruto
Segundo o BCF, o preço médio de mercado do ácido adípico (China Oriental) em 2012 foi de RMB12.800 por tonelada, um aumento de 32,1% em comparação com o mesmo período do ano passado. O preço médio do ácido adípico no primeiro semestre do ano foi de RMB33.800 por tonelada, uma diminuição de 4% em comparação com o mesmo período do ano passado. Com a contínua expansão da capacidade de aplicação de ácido adípico a jusante (poliuretano, nylon, TPU, PBAT, etc.), espera-se que a indústria continue a crescer em tamanho, impulsionada pela demanda. A solução de poliuretano bruto da empresa é atualmente utilizada principalmente na produção de solas de poliuretano para calçados.
Continuação da expansão da capacidade de produção, destacando a posição de liderança da indústria de produtos e materiais de poliuretano da China
Através da integração e extensão da cadeia industrial, a Empresa formou três grandes indústrias, a saber, fibras químicas, novos materiais químicos e produtos químicos básicos. Atualmente, o projeto de expansão de 100000 toneladas por ano de spandex da empresa foi concluído em junho e outras 300000 toneladas de capacidade de produção estão em construção; o ácido adípico tem uma capacidade de produção de 755000 toneladas no final de 2011 e 200000 toneladas de capacidade de produção estão em construção. Durante o período do 14º Plano Quinquenal, espera-se que a capacidade total de produção de spandex da empresa exceda 500000 toneladas e que a capacidade de produção de ácido adípico alcance 1.355000 toneladas, reforçando ainda mais sua posição de liderança no setor.
Previsão de lucros e avaliação: Com base nas mudanças nos preços e níveis de lucro dos produtos da empresa, esperamos um lucro líquido de 4,1, 4,5 e 5 bilhões de yuans em 20222024, respectivamente, mantendo uma classificação de investimento de “compra”.
Riscos: Risco de demanda fraca a jusante, risco de queda dos preços dos produtos, risco de grandes flutuações nos preços das matérias-primas, risco de progresso do projeto e lucratividade não atendendo às expectativas.
