Snowsky Salt Industry Group Co.Ltd(600929) ( Snowsky Salt Industry Group Co.Ltd(600929) )
Evento: A empresa divulgou o relatório semestral 2022, 22H1 alcançou uma receita operacional de 3,295 bilhões de yuans, um aumento de 67,69% em relação ao mesmo período do ano anterior (após ajuste); alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de 461 milhões de yuans, um aumento de 180,77% em relação ao ano anterior. Entre eles, o 22T2 alcançou uma receita operacional de RMB1.800 bilhões, um aumento de 72,77% em relação ao mesmo período do ano anterior (após ajuste); o lucro líquido atribuível à mãe foi de RMB319 milhões, um aumento de 196,00% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Os principais produtos aumentaram em volume e preço, com a produção e vendas em alta, e a estratégia high-end do sal comestível decolou gradualmente. Por produto, os vários tipos de sal / soda cáustica / carbonato de sódio / cloreto de amônio da empresa tiveram uma receita de 13,37 / 354 / 0,18 / 9,33 / 476 milhões de yuan, um aumento de 47,38% / 249,52% / 74,21% / 97,38%; a produção de peróxido de hidrogênio terminou este período, alcançando uma receita de 0,18 bilhões de yuan. 22H1 O alto desempenho da empresa em 22H1 é brilhante, principalmente devido a um sal Aumento de volume e preço de produtos químicos, 21 anos de aumento dos preços do carbonato de sódio adquirido subsidiária continuam altos; projeto de soda cáustica gradualmente colocado em produção, o ano vai jogar um efeito de produção em massa; preços de tensão de fornecimento de cloreto de amônio mais altos. Em segundo lugar, o negócio do sal comestível está em constante expansão, e a estratégia de ponta está gradualmente ganhando impulso. A empresa atingiu vendas de 28.500 toneladas de sal de gama média e alta em 22H1, um aumento de 12,2% em relação ao ano anterior. Além disso, a empresa e a nova Nongken (Shanghai) Agricultural Development Co., Ltd. joint venture para o desenvolvimento conjunto de condimentos compostos, deverá estar disponível para o mercado no segundo semestre do ano.
O layout do mercado nacional é claro e o potencial dos canais online está sendo acelerado. A empresa cultivou o mercado principal maduro na província de Hunan e acelerou o layout do mercado nacional, com as vendas de pequenos pacotes de sal atingindo 125600 toneladas fora do mercado provincial, um aumento de 58,75% ano a ano e um aumento constante na participação. e plataformas B2C.
A rentabilidade da empresa aumentou significativamente devido à melhoria da estrutura do sal e ao aumento dos preços devido à oferta e demanda apertada de produtos químicos salinos. A empresa alcançou uma margem bruta de 36,01% (+8,61pcts), índices de despesas de venda/gestão/finanças/R&D de 5,23%/6,82%/0,34%/2,93% respectivamente no 1S2022, uma variação anual de -1,49/-0,29/-0,29/-0,21/-0,64pcts, e uma margem líquida atribuível de 14,00% (+5,64pcts). A melhoria da rentabilidade da empresa deve-se principalmente a uma grande produção nova de soda cáustica e peróxido de hidrogênio, o efeito de escala da produção em massa é considerável; o segundo é o crescimento geral das vendas do segmento de sal, incluindo o crescimento contínuo das vendas de sal de mesa de alta margem, liderando a atualização da estrutura; o terceiro é o cinzas de soda, cloreto de amônio e outros anéis de preços mais altos.
A indústria de sal + sal químico da empresa é movida por duas rodas, com um layout comercial de longo prazo. Por um lado, a atual indústria do sal tem um alto grau de homogeneização e uma escassez estrutural de produtos de médio e alto nível. O preço da soda cáustica e do cloreto de amônio pode permanecer estável a um nível elevado, e a tendência de crescimento da empresa será sólida.
Previsão de lucros: Devido à produção e vendas dos principais produtos da empresa de dois fortes aumentos de volume e preço, espera-se uma receita de 5,914/69,25/80,41 bilhões de yuans até 6,430/78,12/9,380 bilhões de yuans, +34,50%/+21,50%/+20,07%; lucro líquido de 8,74/11,61/14,90 bilhões de yuans até O lucro líquido foi revisto para cima de 8,74/1,161/1,490 bilhões de yuan para 971/13,28/1,751 bilhões de yuan, +141,77%/+36,74%/+31,87% ano-a-ano, EPS foi de 0,66/0,90/1,19 yuan, mantendo a classificação de “Compra”.
Riscos: ciclo macroeconômico, grandes mudanças nos preços da energia, expansão dos negócios não é a esperada.
