Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) ( Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
O atual estágio de desenvolvimento da indústria de catering deu origem ao surgimento do mercado de fornecimento de catering, o que exige que a indústria de fabricação de alimentos participe ativamente da cadeia de fornecimento de catering, além de servir ao varejo, fornecendo produtos pré-fabricados padronizados para cozinhas de catering, ajudando o catering a economizar mão de obra e área, melhorando a rotatividade da mesa e a rentabilidade das lojas, e promovendo pontos de venda de catering para focar mais nas necessidades do cliente, no atendimento ao cliente e nas operações das lojas. Há atualmente um grande número de pequenos e médios fornecedores no mercado de catering, que é bastante competitivo, enquanto não há muitas grandes empresas de catering estabelecidas; portanto, no atual ambiente de mercado, é necessário expandir a participação de mercado o mais rápido possível para vencer a concorrência inicial. Apesar da dinâmica de desenvolvimento, a indústria de hortaliças preparadas enfrenta atualmente uma série de problemas, incluindo: exploração insuficiente da demanda do mercado, categoria de produto único; produtos de baixo valor agregado; baixas barreiras de entrada na indústria, o futuro está fadado a enfrentar uma concorrência mais intensa de produtos e preços, e assim por diante.
A empresa nasceu da famosa marca de arroz congelado e macarrão “Si Nian”, que é uma nova marca operada independentemente pelo Grupo Si Nian após atender plenamente o mercado varejista, e seu posicionamento de mercado, sistema de produto e visão estratégica são muito diferentes da “Si Nian”. A empresa está focada em atender clientes comerciais do setor de alimentos e bebidas, os chamados “somente chefs, a escolha de alimentos e bebidas”. Os artigos cozidos e fritos são tradicionalmente a categoria principal, sendo os pratos preparados os que crescem mais rapidamente, e o crescimento das vendas em cada categoria permanecerá elevado de 2018 a 2021, refletindo o potencial do mercado de arroz e noodle catering.
Como quase 60% da receita da empresa vem de grandes clientes de restaurantes, as flutuações de desempenho da empresa permanecem em grande parte alinhadas com as de grandes cadeias de restaurantes, como 2020, quando o crescimento das vendas de restaurantes geralmente declina ou até torna-se negativo, e o crescimento das vendas da empresa converge. Entre as empresas listadas comparáveis, a empresa tem uma participação relativamente grande nas vendas do canal T&T, ficando em terceiro lugar em 2021. Entre as empresas listadas em bolsa semelhantes, a escala de vendas da empresa ainda é pequena e ainda há mais espaço para expansão.
Prevemos que o EPS da empresa para 2022, 2023 e 2024 seja RMB1,28, 1,60 e 1,97 respectivamente, correspondendo a um preço de fechamento de RMB47,07 por ação em 12 de agosto, com rácios P/E correspondentes de 37,25, 29,81 e 24,17 vezes. Cobrimos a empresa pela primeira vez e damos à empresa uma classificação “Hold”.
Riscos: as flutuações nas operações de restaurante afetam diretamente as vendas e o desempenho da empresa.
