Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Evento
A Companhia divulgou seu relatório semestral para 2022. Durante o período do relatório, a Companhia alcançou uma receita operacional total de RMB 11,072 bilhões, uma redução de 11,06% em comparação com o mesmo período do ano anterior, lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia cotada em bolsa de RMB 2,269 bilhões, um aumento de 1,14%, e lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia cotada em bolsa de RMB 1,451 bilhões, uma redução de 26,18%.
Pressão de curto prazo sobre as empresas relacionadas devido à baixa demanda por produtos eletrônicos de consumo.
De acordo com dados da CINNOResearch, as vendas de smartphones no mercado chinês no primeiro semestre de 2022 foram de aproximadamente 134 milhões de unidades, 16,9% abaixo do ano anterior; de acordo com dados da IDC, os embarques das principais marcas globais de computadores no segundo trimestre de 2022 também caíram aproximadamente 15,3% em relação ao ano anterior. A lenta demanda de downstream levou a uma disposição conservadora dos usuários finais de downstream para estocar, colocando o desempenho da empresa sob pressão no curto prazo. Durante o período do relatório, a Companhia alcançou uma receita operacional total de RMB11,072 bilhões, uma diminuição de 11,06% em comparação ao mesmo período do ano passado, lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia de capital aberto de RMB2,269 bilhões, um aumento de 1,14% em relação ao ano anterior, e lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia de capital aberto de RMB1,451 bilhões, uma diminuição de 26,18% em relação ao ano anterior. Acreditamos que a lenta demanda tem sido no segundo trimestre de fabricação de produtos de reposição sobre a resposta básica à situação de estocagem, o terceiro trimestre começou a entrar na estação de consumo tradicional, a eletrônica de consumo no terceiro e quarto trimestres há a possibilidade de melhoria de um trimestre para outro.
O layout multidimensional está em andamento, os resultados do futuro podem ser esperados
Em termos automotivos, a empresa cobre uma ampla gama de aplicações automotivas com suas soluções CIS automotivas avançadas e compactas, incluindo ADAS, monitoramento dentro da cabine, espelho retrovisor eletrônico, câmera no painel de instrumentos, vista traseira e imagem panorâmica. Durante o período do relatório, a empresa alcançou um crescimento em larga escala na receita de vendas derivada do mercado automotivo em comparação com o mesmo período do ano anterior, com um rápido aumento na participação de mercado. O excelente desempenho demonstrado pelos produtos CIS automotivos da empresa nos últimos anos também ajudou a empresa a obter mais introduções a novas soluções de design. no primeiro semestre de 2022, a eletrônica automotiva da empresa aumentou sua participação na receita de soluções de sensores de imagem para 22%. Os produtos TDDI da empresa também apresentaram rápido crescimento, com crescimento de receita de 88,02% em relação ao mesmo período do ano passado. Em termos de investimento acionário, a Shaoxing Weihao Enterprise Management, uma empresa de propriedade integral da empresa, pretende aumentar sua participação acionária em Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) através de licitação competitiva centralizada ou comércio a granel, etc. Ao final do período do relatório, a Shaoxing Weihao Enterprise Management detinha um total de Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) 24.078487 ações, representando 5% do capital social total de Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) naquela época. Acreditamos que, na atual onda de substituição doméstica, a tecnologia é apenas uma parte importante da comercialização, para alcançar a aterrissagem comercial e o desenvolvimento do mercado ao mesmo tempo, e que a cooperação conjunta entre fabricantes é uma estratégia importante.
Aconselhamento sobre investimentos
Considerando a pressão de curto prazo dos telefones celulares e outros negócios de eletrônicos de consumo, a receita da empresa prevista para 20222024 será reduzida de 30 bilhões de yuan, 36 bilhões de yuan e 43 bilhões de yuan para 25 bilhões de yuan, 32 bilhões de yuan e 40 bilhões de yuan, respectivamente, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora será reduzido de 5,669 bilhões de yuan, 7,065 bilhões de yuan e 8,550 bilhões de yuan para 4,534 bilhões de yuan, 6,018 bilhões de yuan e 7,853 bilhões de yuan, respectivamente. Os EPS correspondentes são 3,83 yuan, 5,08 yuan e 6,63 yuan, e o PE correspondente ao preço de fechamento de 111,92 yuan em 13 de agosto de 2022 são 29,23 vezes, 22,02 vezes e 16,88 vezes, respectivamente. Com base na trajetória de crescimento das principais empresas de semicondutores estrangeiras, acreditamos que a ampla trajetória das empresas de alta qualidade acolhe gradualmente oportunidades de desenvolvimento do tipo plataforma, continua a crescer mais forte, firmemente otimista sobre o valor de investimento a longo prazo da empresa, mantendo uma classificação de “compra”.
Aviso de risco
Epidemia repetida, inovação menor do que o esperado na pista óptica, embarque de terminais inteligentes menor do que o esperado, avanço menor do que o esperado em novos produtos, avanço menor do que o esperado em novos produtos semicondutores, expansão de clientes menor do que o esperado, pressão de preços devido ao aumento da concorrência no setor, etc.
