Venustech Group Inc(002439) ( Venustech Group Inc(002439) )
Aumento contínuo de novos negócios estratégicos, otimista quanto ao desenvolvimento a longo prazo da empresa, manter a classificação “Comprar
Considerando o impacto da epidemia e o ambiente macroeconômico, baixamos a previsão de lucro líquido da empresa para 20222024 para 999, 1.279 e 1.583 milhões de yuan (a previsão original era de 1.042, 1.316 e 1.619 milhões de yuan), EPS é de 1,05, 1,35 e 1,67 yuan por ação, o preço atual da ação corresponde a PE de 18,6, 14,5 e 11,7 O preço atual das ações corresponde ao PE de 18,6, 14,5 e 11,7 vezes, considerando que a entrada da China Mobile deve trazer mais oportunidades de negócios incrementais.
Epidemia afeta a taxa de crescimento da receita no H1, estrutura de negócios otimizada
No primeiro semestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,214 bilhões de yuans, um aumento de 0,18% em relação ao ano anterior. A estrutura comercial da empresa foi otimizada, com a receita de hardware dos projetos de integração respondendo por um declínio significativo e a margem bruta integrada melhorando em 6,3 pontos percentuais. Após excluir o impacto da receita de hardware dos projetos de integração de segurança de rede, a receita operacional da empresa aumentou 16,28% em relação ao ano anterior. A empresa alcançou um lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB -250 milhões, representando um declínio de 132,9% em relação ao ano anterior. Principalmente devido ao grande aumento do pessoal da empresa em 2021, resultando em um aumento maior nas despesas, a relação de despesas de venda, a relação de despesas de administração e a relação de despesas de P&D aumentaram em 11,83, 1,15 e 7,86 pontos percentuais, respectivamente. Do lado da receita, a implementação, entrega e aceitação de alguns contratos foi atrasada devido à epidemia no primeiro semestre do ano, e o crescimento dos pedidos mostrou uma rápida tendência de recuperação em junho e espera-se que se acelere no segundo semestre do ano. Do lado do lucro, o crescimento do pessoal da empresa diminuiu significativamente no primeiro semestre do ano, e espera-se que a tesoura entre receita e lucro diminua no segundo semestre do ano.
CMCC se tornará o maior acionista e proprietário beneficiário da empresa, e a cooperação entre os dois lados tem alcançado resultados substanciais
Após o anúncio do aumento de capital proposto em 18 de junho, a empresa promoveu um planejamento estratégico e comercial prático com a China Mobile e entrou em uma interação estratégica e sinergia de alta freqüência. (3) A China Mobile adquiriu equipamentos de firewall de aplicações Web de 2022 a 2024, totalizando mais de RMB 10 milhões; (4) Os esforços conjuntos da China Mobile para implementar projetos na indústria médica, governo e clientes empresariais, e a segurança da Internet nas regiões noroeste e sudoeste.
Riscos: riscos macroeconômicos negativos; intensificação da concorrência no mercado; os negócios de segurança urbana não atendem às expectativas.
