China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
Visão geral dos dados
China Stock Market News alcançou uma receita operacional total de RMB6,31 bilhões no segundo trimestre, um aumento de 9,1% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à empresa mãe foi de RMB4,44 bilhões, um aumento de 19,2% em relação ao ano anterior; o retorno médio ponderado sobre o ativo líquido foi de 8,04%, uma queda de 2,42 pct em relação ao ano anterior. O desempenho ligeiramente superior ao esperado foi principalmente devido ao alto aumento nos resultados operacionais da Dong Cai Securities.
Espera-se que a distribuição de fundos continue a melhorar
22H1 Dong Cai alcançou uma receita de serviços financeiros de comércio eletrônico de RMB2,20 bilhões, um ligeiro declínio de 8% em relação ao ano anterior, considerado atribuível ao fato de as vendas de fundos terem sido arrastadas para baixo por fatores como o fraco desempenho do mercado acionário e o insuficiente apetite de risco dos investidores no 22T1, mas melhorou no 22T2. (1) Escala de vendas: As vendas de fundos da empresa em 22S1 foram de RMB 992,2 bilhões, um ligeiro aumento de 1,7% em relação ao ano anterior; entre as quais, as vendas de fundos de demanda foram de RMB 408,4 bilhões, uma diminuição de 7,5% em relação ao ano anterior, e as vendas sem fundos foram de RMB 583,8 bilhões, um aumento de 9,4% em relação ao ano anterior. (2) Escala de retenção: A partir do final do 22T2, o estoque diário de fundos + escala de retenção de fundos híbridos / não-bens de 5.078 / 669,5 bilhões de yuans, participação de mercado de 6,44% / 4,14%, respectivamente, um aumento de 0,27 pct / 0,04 pct, plataforma de fundos diária e vantagens de fluxo continuam a consolidar a capacidade de distribuição da empresa, espera-se que a participação de mercado da escala de retenção de distribuição aumente ainda mais. Olhando para o futuro, a participação dos fundos recém emitidos no 22T2 aumentou 50% em relação ao ano anterior, e o declínio anual também diminuiu para 18%; a partir do final de julho de 2022, a escala dos fundos públicos aumentou 7% em comparação com o final do 22T1. Com a recuperação do mercado e o restabelecimento da confiança dos investidores, espera-se que o ambiente de vendas do fundo continue a melhorar.
Negócios de títulos realizados acima das expectativas
Negócios de corretagem: Em 22H1, a Dong Cai alcançou um lucro líquido de RMB2,77 bilhões com taxas e comissões de corretagem, um aumento de 24% em relação ao ano anterior. 22H1, a média diária de faturamento dos fundos de ações no mercado aumentou 9% em relação ao ano anterior para RMB1,06 trilhões, e a taxa de crescimento do faturamento do negócio de corretagem da Dong Cai superou em muito a taxa de crescimento do faturamento do mercado.
A receita líquida de juros aumentou 19% em relação ao final de 2021 para RMB1,18 bilhões, impulsionada pelo crescimento da receita de juros de investimentos em títulos. 22 O saldo de mercado das duas facilidades no final do H1 era de RMB1,6 trilhões, 13% abaixo do final de 2021, e o saldo dos fundos financiados pela Dong Cai era de RMB38,04 bilhões, 12% abaixo do final de 2021, em linha com a tendência do mercado. A participação de mercado da empresa de 2,37% permaneceu inalterada desde o final de 2021 e 0,1 pct acima do mesmo período do ano passado.
Renda de investimentos: 22H1 Dong Cai Securities alcançou renda de autogestão de RMB650 milhões (incluindo renda de investimentos e ganhos e perdas de variação de valor justo), um aumento de 59% em relação à tendência, um desempenho brilhante, principalmente porque os ativos financeiros comerciais da empresa são principalmente títulos e fundos, que são menos afetados pelo impacto descendente do mercado de ações.
Maior expansão dos negócios e licenças
Em junho de 2022, a Empresa anunciou que sua subsidiária, Dong Cai Securities, havia obtido a qualificação de custodiante de fundos de investimento em valores mobiliários e seria capaz de conduzir negócios de custodiante de fundos após concluir a preparação, continuando assim a ampliar a cadeia de seus grandes negócios de gestão de riqueza. Em julho de 2022, a empresa anunciou que a HDFC Cingapura, uma subsidiária integral da HDFC, solicitaria uma licença de serviços de mercado de capitais da Autoridade Monetária de Cingapura, o que levará a uma nova expansão de seus negócios internacionais.
Previsão e Avaliação de Ganhos
China Stock Market News O desempenho da receita do negócio de títulos 22H1 é brilhante, a participação de mercado continua a aumentar com base nas vantagens do tráfego da plataforma continua a ser caixa, o ambiente de distribuição de fundos melhora gradualmente, espera-se que a receita de vendas subseqüentes também veja melhorias. Taxa de crescimento do lucro líquido atribuível a 20222024 de 14%/22%/15%, correspondente a EPS de 0,74/0,90/1,04 yuan por ação, o preço atual corresponde a PE31,07/25,46/22,07 vezes. Dar 40 vezes PE em 2022, correspondente ao preço alvo de 29,54 yuan, manter a classificação de “compra”.
Aviso de risco
Significativa desaceleração macroeconômica; o boom do mercado de capitais é menor do que o esperado; intensificação da concorrência na indústria de distribuição de fundos.
