Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) ( Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) )
2022 resultados interinos crescem 85% em relação ao ano anterior; espera-se que o vidro ultrafino de 1,6 mm seja gradualmente liberado
(1) Resultados do primeiro semestre de 2022: a receita atingiu 1,47 bilhões de yuans, um aumento de 68% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à mãe foi de 0,43 yuans, um aumento de 85% em relação ao ano anterior. Resultados do segundo trimestre: o lucro líquido atribuível à mãe deve ser de 0,32 bilhões de yuans, o que representa um aumento de 191% em relação ao primeiro trimestre do ano.
(2) Rentabilidade: margem bruta de 7,3% e margem líquida de 3% para o primeiro semestre de 2022. Entre eles, a margem bruta do segundo trimestre de 9,4% (4,4pct acima do primeiro trimestre), margem líquida de 4,3% (2,7pct acima do primeiro trimestre), o principal benefício dos preços do vidro fotovoltaico do segundo trimestre + a otimização dos custos da empresa (capacidade ultra-fina de produção de vidro fotovoltaico para liberação posterior + estabilidade do fornecimento de chapa de vidro bruto Fengyang Silicon Valley).
(3) Curto prazo: Com a capacidade de processamento profundo da empresa subindo a produção total, os ativos originais da folha original do acionista principal completados, o efeito de escala da empresa para melhorar + “folha original + processamento profundo” layout integrado traz o desempenho da empresa, espera-se que a rentabilidade melhore. Longo prazo: o vidro fotovoltaico ultra-fino de 1,6 mm da empresa tem fornecimento em lote, esperamos que a rentabilidade seja significativamente melhor do que 2,0 mm de produtos, sendo que o aumento aumentará ainda mais a rentabilidade.
Vidro eletrônico: criado Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) HD display subsidiary, layout integrado, para fornecer aos clientes soluções “one-stop”.
A empresa pretende criar uma subsidiária integral Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) HD Display em Shiyan, Hubei, com seu próprio capital de RMB 100 milhões para implementar a pesquisa, desenvolvimento, produção e venda de produtos e matérias-primas de vidro eletrônico de alta qualidade, e fornecer aos clientes soluções “one-stop” para aumentar a competitividade da empresa no campo da eletrônica de consumo. Receita de 110 milhões de yuan, um aumento de 276% em relação ao ano anterior, margem bruta -3%. Esperamos que com o layout verticalmente integrado de produtos + matérias-primas da empresa no futuro, o progresso dos negócios deva acelerar.
Assinado Trina Solar Co.Ltd(688599) 7,4 bilhões de vidro ultra-fino de 1,6mm, vidro fotovoltaico líder na era de 1,6mm.
(1) assinou 7,4 bilhões de vidro ultra-fino 1,6 vidro ultra-fino grande individual: a empresa anunciou com Trina Solar Co.Ltd(688599) assinou “acordo de cooperação estratégica” de vidro ultra-fino fotovoltaico de 1,6mm, o volume total de vendas de 340 milhões de metros quadrados, o montante total estimado de cerca de 7,4 bilhões de yuan (incluindo impostos, de acordo com o preço médio atual de vidro de 2,0mm). Isto representa 364% da receita operacional da empresa em 2021. O período de desempenho é de 1º de junho de 2022 a 31 de dezembro de 2025.
(2) Lado da demanda: a demanda distribuída excede as expectativas e impulsiona a demanda de 1,6 vidro ultrafino. Através desta cooperação-quadro, Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) e Trina Solar Co.Ltd(688599) realizarão ainda mais a estratégia de expansão do mercado e ganharão quota de mercado para novos módulos (módulos que usam vidro de 1,6mm) no futuro. De acordo com a AIE, a capacidade instalada global de PV distribuído será de cerca de 75GW em 2021, respondendo por mais de 40% do total. A demanda distribuída excede as expectativas.
(3) Lado da oferta: a promoção do vidro ultrafino 1,6 da empresa de forma suave. Além de Trina Solar Co.Ltd(688599) , a empresa para fornecedores qualificados de telhas solares Tesla, e Longi assinaram um acordo-quadro de cooperação, cooperação no desenvolvimento do BIPV “Longi” com vidro ultra-fino de 1,6mm anti-ofuscante em aplicações de projetos de integração de edifícios fotovoltaicos. Enquanto isso, a cooperação com outros fabricantes de módulos principais em vidro ultrafino de 1,6mm também está sendo ativamente promovida.
(4) Tendência da indústria: o vidro PV está se desenvolvendo em direção ao “peso leve”. O vidro PV de 1,6mm é 20% mais fino que o atual 2,0mm, o que tem vantagens óbvias em termos de peso e custo e está mais de acordo com o cenário do BIPV, que é de grande importância para a indústria PV em termos de “redução de custos e aumento de eficiência”. A empresa é líder em vidro PV ultrafino. A empresa é líder em vidro fotovoltaico ultrafino, e é um dos poucos fabricantes no mercado que pode produzir em massa vidro fotovoltaico ultrafino de 1,6mm.
Conselhos de investimento: líder ultra-fino do vidro fotovoltaico, BIPV, vidro eletrônico para abrir espaço de crescimento é esperado para 20222024 o lucro líquido da empresa de 280550/860 milhões de yuan, um aumento de 417%/95%/57%, correspondendo a PE 43/22/14 vezes (considerando 2,5 bilhões de ativos de folha original de injeção trouxe diluição). Manter a classificação “Comprar”.
Risco: Risco de sobrecapacidade na indústria de vidro fotovoltaico; injeção de ativos de chapas brutas inferior ao esperado; promoção de novos produtos inferior ao esperado.
