Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) ( Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) )
Novos negócios de energia devem aumentar gradualmente em volume, mantendo a classificação “Comprar
No primeiro semestre de 2022, a empresa continuou a aumentar os investimentos em novos produtos de energia, o que arrastou o crescimento dos lucros. Atualmente, pilhas de carga, novos equipamentos de diagnóstico de energia e outros produtos têm sido lançados sucessivamente, com o rápido aumento da taxa de penetração de novos veículos de energia, espera-se que novos negócios de energia liberem volume gradualmente. Levando em conta o impacto do investimento em P&D e vendas da empresa, reduzimos nossa previsão de lucros e esperamos que o lucro líquido atribuível à mãe de 20222024 seja de 483, 670 e 917 milhões de yuan (originalmente 550, 770 e 1.041 milhões de yuan), com EPS de 1,07, 1,49 e 2,03 yuan (originalmente 1,22, 1,71 e 2,31 yuan), e o preço atual das ações correspondente ao PE de 33,7, 24,3, 17,7 vezes, espera-se que o novo investimento inicial no campo de energia seja gradualmente liberado, mantendo a classificação de “compra”.
Evento: A empresa divulgou seu relatório semestral para 2022
No primeiro semestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 1,033 bilhões de yuans, uma queda de 1,24% em relação ao ano anterior; alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de 0,86 bilhões de yuans, uma queda de 62,96% em relação ao ano anterior. Por região, as receitas na América do Norte, Europa, China e outras regiões foram de RMB438, 177 e 405 milhões, respectivamente, representando -23,21%, +20,38% e +27,86%, respectivamente. A queda nas receitas na América do Norte se deveu principalmente à queda nas receitas da ADAS e dos produtos de teste de baterias. A margem de lucro bruto da empresa aumentou de forma constante no primeiro semestre do ano, aumentando 0,48 pontos percentuais em relação ao ano anterior para 58,4%. A queda no lucro líquido se deveu principalmente ao aumento do novo layout do negócio de energia da empresa, com novas despesas de produção de energia, vendas e P&D atingindo RMB78,224 milhões no primeiro semestre do ano, arrastando para baixo o crescimento do lucro.
O novo after-market de veículos de energia está pronto para se desenvolver e espera-se que abra um novo espaço de crescimento
(1) Com o rápido aumento da taxa de penetração de veículos de energia nova, a demanda por infraestrutura de cobrança, produtos de serviços de manutenção relacionados e tecnologia profissional aumentará, e a pilha de cobrança e o pós-venda de veículos de energia nova terão uma boa oportunidade de desenvolvimento. De acordo com o “Livro Branco da Indústria de Manutenção Automotiva da China 2020”, assumindo que o número de novos veículos de energia atingirá 45 milhões em 2030 (com uma taxa de crescimento composta de 25%), a escala do novo mercado de reposição de veículos de energia deverá ultrapassar 100 bilhões em 2030, com um amplo espaço de mercado. (2) A empresa vem cultivando mercados no exterior há muitos anos, com layout global e capacidade de vendas, e tem forte consciência de marca e influência de mercado nos mercados europeu e americano. MS909EV, que suporta os principais novos modelos de energia do mundo e é adequado para as necessidades de manutenção dos veículos chineses Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) . Com o rápido lançamento de novos veículos de energia, centenas de bilhões de novos veículos de reposição automotivos de energia estão prontos para se desenvolver, o que deverá abrir um novo espaço de crescimento.
Aviso de risco: desaceleração no crescimento das vendas de novos produtos de diagnóstico automotivo; as vendas de novos produtos de energia são menores do que o esperado.
