Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) ( Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) )
Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) Divulgado o relatório semestral de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 855 milhões de yuan no primeiro semestre do ano, um aumento de 57,04% em relação ao ano anterior; alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de 250 milhões de yuan, um aumento de 37,05% em relação ao ano anterior.
Indústria militar, força dupla de semicondutores, o desempenho da empresa continuou com alto crescimento
A receita operacional no primeiro semestre de 2022 foi de RMB855 milhões, 57,04% a mais que no ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia listada foi de RMB250 milhões, 37,05% a mais que no ano anterior, em linha com as expectativas.
Divididos pela estrutura principal do negócio, os materiais de vidro de quartzo 2022H1 alcançaram uma receita operacional de 607 milhões, 61,64% a mais que no ano anterior, representando 70,99% da receita operacional; os produtos de vidro de quartzo alcançaram uma receita operacional de 230 milhões, 57,96% a mais que no ano anterior, representando 26,9% da receita operacional.
A empresa foi a primeira empresa na China a obter a certificação de fornecedores internacionais de equipamentos semicondutores. A produção e a venda de materiais de vidro de quartzo para semicondutores manteve uma tendência de crescimento rápido. A receita operacional da empresa de materiais e produtos de quartzo para semicondutores aumentou 38,5% em comparação com o mesmo período do ano passado.
A empresa é um dos poucos fabricantes no mundo com capacidade de produção a granel de fibras de vidro de quartzo e é também o principal fornecedor de fibras de vidro de quartzo para aplicações aeroespaciais na China. Ela continua a desenvolver uma série de produtos de fibra de vidro de quartzo e estende a cadeia da indústria de fibra de vidro de quartzo para expandir para a tecelagem tridimensional de fibra de vidro de quartzo e fabricação de compósitos reforçados com fibra de vidro de quartzo. O rápido desenvolvimento do setor aeroespacial levou a um rápido crescimento na demanda por fibras de vidro de quartzo.
A dupla força do semicondutor militar da empresa, para promover o desempenho da empresa nos últimos anos, continuou crescendo muito.
2022H1 inventário da empresa 368 milhões, um aumento de 37,3%, incluindo bens de inventário 77,19 milhões, um aumento de 61,05%; bens emitidos 65,34 milhões, um aumento de 58,55%. O crescimento significativo no estoque e nos produtos emitidos indica que a empresa está cheia de pedidos e que o crescimento da renda operacional futura é forte.
A margem de lucro bruto aumentou constantemente, e a margem de lucro líquido diminuiu ligeiramente com o aumento dos investimentos em P&D
2022H1 margem bruta total da empresa para 53,53%, acima de 0,16 pct. de margem bruta para manter um aumento constante na tendência. Entre eles, 2022H1 materiais de vidro de quartzo margem bruta 61,64%, abaixo de 0,62 pct em relação ao ano anterior; produtos de vidro de quartzo margem bruta 36,66%, acima de 2,34% em relação ao ano anterior.
2022H1 margem de lucro líquida global da empresa de 30,2%, 3,86 pct menor em relação ao ano anterior, principalmente devido a dois motivos: primeiro, em 2022 a empresa aumentou o investimento em pesquisa e desenvolvimento, o recrutamento de pessoal de pesquisa e desenvolvimento e as despesas com pesquisa e desenvolvimento aumentaram, as despesas com pesquisa e desenvolvimento e as despesas administrativas aumentaram significativamente. 2022H1 despesas com pesquisa e desenvolvimento da empresa 68,38 milhões, um aumento de 142,4% em relação ao ano anterior, a taxa de despesas com pesquisa e desenvolvimento aumentou 2,82 Em segundo lugar, a empresa registrou uma perda de ativos em imparidade de 14.398600, que teve um aumento de 1,41 pct na margem líquida.
O ROE ponderado da empresa em 2022H1 foi de 9,63%, um aumento de 1,26 pct em relação ao ano anterior.
A demanda militar por semicondutores é forte, a empresa continua a abrir a cadeia industrial completa a montante e a jusante para aumentar a competitividade do núcleo
Os materiais de fibra de vidro de quartzo militar são o principal negócio da empresa, o primeiro ponto de crescimento, beneficiando-se do crescimento da demanda aeroespacial, a demanda de materiais de vidro de quartzo aeroespacial por um crescimento rápido, para proteger o crescimento da placa de base da empresa sem preocupações. A empresa ativamente layout e expansão de materiais de quartzo semicondutores, e gradualmente alcançou bons resultados, a empresa entrou nos modelos de produtos de campo de semicondutores, as especificações continuam a se expandir, espera-se que o futuro negócio de semicondutores se torne a segunda curva de crescimento da empresa.
A empresa continua a ampliar a cadeia industrial a montante e a jusante na indústria de quartzo para criar um sistema de ciclo fechado e melhorar continuamente a competitividade central da empresa.
Na indústria militar, expandimos de fibra de vidro de quartzo para a tecelagem tridimensional de fibra de vidro de quartzo e para o campo de fabricação de materiais compostos reforçados com fibra de vidro de quartzo. Atualmente, cinco modelos de produtos compostos foram desenvolvidos com sucesso, passaram nos testes relevantes e foram reconhecidos pelos usuários; vários outros modelos de projetos compostos de alto desempenho estão em desenvolvimento.
Em semicondutores, a empresa foi a primeira empresa chinesa a obter a certificação dos três principais equipamentos internacionais de semicondutores, a influência dos materiais de vidro de quartzo fundido a gás no campo de semicondutores continua a aumentar, o desenvolvimento de materiais de vidro de quartzo eletrofundido enviou amostras aos clientes com sucesso e recebeu a aprovação do cliente, o processamento de dispositivos de vidro de quartzo da Shanghai Shichuang através da certificação da SMIC Semiconductor Equipment (Shanghai) Co.
A empresa ampliou ativamente a matéria-prima de areia de quartzo de alta pureza a montante do quartzo para aumentar a capacidade de fornecimento de matéria-prima da empresa. O projeto de 20.000 toneladas de areia de quartzo de alta pureza da empresa foi colocado em construção, a partir da data de divulgação do relatório provisório, o progresso de conclusão de 15%. Espera-se que o projeto reforce a cadeia de fornecimento da empresa e reduza o custo da matéria-prima quando ela atingir a capacidade de produção, além de ter capacidade de reserva para áreas de crescimento mais rápido, como a fotovoltaica.
Previsão e avaliação dos ganhos
A empresa é um dos poucos fabricantes no mundo com capacidade de produzir em massa fibras de vidro de quartzo e é o principal fornecedor de fibras de vidro de quartzo para a indústria aeroespacial na China. Continuamos a nos expandir para mais produtos e áreas. Aumentamos a previsão de receita da empresa para 20222024 para 1.708 milhões, 2.284 milhões e 2.992 milhões, e a previsão de lucro líquido da empresa para 20222024 para 565 milhões, 789 milhões e 1.045 milhões, correspondendo a um PE de 51,96X, 37,22X e 28,1X, respectivamente, e continuamos a manter uma classificação “Hold”. Classificação “Hold”.
Dicas de risco: 1: a demanda aeroespacial não é a esperada; 2: os preços da matéria-prima areia de quartzo de alta pureza continuam a subir; 3: o progresso da capacidade de captação de recursos não é o esperado; 4: a concorrência da indústria se intensificou, a participação de mercado caiu.
