Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) ( Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) )
Evento.
A empresa divulgou seu relatório semestral para 2022: no primeiro semestre de 2022, alcançou uma receita operacional de RMB904261.200, representando um aumento anual de 10,19%; lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada em bolsa de RMB324272.800, representando um aumento anual de 30,24%; lucro líquido após ganhos e perdas não recorrentes de RMB299696.300, representando um aumento anual de 27,49%.
Revisão do evento.
A receita manteve um crescimento constante e o lucro líquido atribuível à empresa mãe cresceu rapidamente, principalmente devido ao impacto das taxas de câmbio. A empresa superou muitos fatores desfavoráveis e manteve um crescimento constante de 10,19% no primeiro semestre do ano em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada aumentou em 30,24% no primeiro semestre do ano, significativamente mais rápido do que a taxa de crescimento da receita, principalmente devido ao aumento dos ganhos e perdas cambiais no período atual.
As exportações de classificadores de cor recuperaram significativamente, a CBCT oral foi afetada pela epidemia. 1) No primeiro semestre do ano, a epidemia na China flutuou drasticamente, a empresa através do ajuste ativo da estratégia do mercado externo, as exportações mostraram uma melhor recuperação do desenvolvimento, as exportações de classificadores de cor recuperaram significativamente. No primeiro semestre do ano, a receita de vendas de classificadores de cores da empresa de 536 milhões de yuan, um aumento de 14,06% em relação ao ano anterior, taxa de crescimento de 3,74Pct em comparação com 2021. 2) A receita de vendas de equipamentos médicos de 299 milhões de yuan, um ligeiro declínio de 0,22% em relação ao ano anterior, principalmente devido às vendas de CBCT oral foram afetadas pelas repetidas flutuações da epidemia. Acreditamos que o impacto a curto prazo da epidemia não mudará a tendência da demanda de longo prazo por TCFC oral. De acordo com a previsão da Wisdom Research Consulting, em 2025, o mercado incremental de equipamentos deverá ser de 2,38 bilhões de yuan, e a escala de mercado de renovação é de 2,97 bilhões de yuan, com uma escala de mercado total de 5,35 bilhões de yuan, que ainda é mais que o dobro do espaço de crescimento atual. No início de junho, a empresa realizou um festival de compras em grupo online para o “10º aniversário da Meiya Medical”, a empresa alcançou um recorde de vendas de 1.519 pedidos, outro recorde alto para uma única compra em grupo, o que pode confirmar que a epidemia só suprimiu a liberação da demanda de curto prazo.
Acelerar o layout dos mercados estrangeiros para se proteger contra o impacto da epidemia na China. No primeiro semestre do ano, a empresa acelerou o ritmo do layout do mercado externo para tratamento médico, promovendo ativamente o acesso a mercados-alvo relevantes e o estabelecimento de redes de distribuição e, ao mesmo tempo, promovendo ativamente as vendas em países e regiões onde o acesso foi obtido. No primeiro semestre do ano, a empresa alcançou uma receita de vendas de RMB179 milhões de RMB provenientes de mercados estrangeiros, um aumento de 31,42% em relação ao ano anterior. Além disso, a empresa atingiu vendas de exportação de CBCT oral em vários países e regiões.
A capacidade de produção da fábrica inteligente foi gradualmente liberada, melhorando efetivamente a qualidade do produto. Todos os produtos da empresa são produzidos internamente, utilizando uma combinação de produção planejada e por encomenda, e mantendo um estoque razoável de acordo com a demanda do mercado. As fábricas inteligentes que foram colocadas em operação estão agora gradualmente liberando sua capacidade de produção de acordo com a demanda do mercado. As bases inteligentes de pintura e produção de chapas metálicas foram colocadas em operação experimental, e o comissionamento das duas fábricas inteligentes melhorou efetivamente a qualidade do produto e a eficiência de produção e aumentou a competitividade de mercado dos produtos da empresa.
A margem de lucro bruto foi basicamente estável e o aumento do estoque se deveu principalmente à preparação do estoque. A margem de lucro bruto da empresa no primeiro semestre do ano foi de 51,42%, um aumento de 0,27 Pct em relação ao final do ano passado, permanecendo basicamente estável. O estoque no final do período de relatório foi de RMB 476 milhões, um aumento de 35,13% desde o início do período, principalmente devido ao estoque de matérias-primas da empresa para garantir o fornecimento estável durante a flutuação da epidemia.
Recomendações de investimento.
Esperamos que o lucro líquido da empresa para 20222024 seja de RMB651716/828 milhões e EPS de RMB0.74/0.81/0.94 respectivamente, com o preço atual das ações correspondendo a um PE de 35/32/28 vezes. Considerando que o negócio de separadores de cores da empresa no exterior se recupera, o impacto da epidemia de CBCT oral a curto prazo não altera a tendência de crescimento a longo prazo, mantemos sua classificação de investimento de “compra”.
Aviso de risco.
A intensificação da concorrência na indústria de classificação de cores, a expansão internacional não é a esperada, a epidemia e outros fatores de força maior levam a uma desaceleração no crescimento da indústria de CBCT oral, a promoção intraoral do scanner não é a esperada.
