Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) ( Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) )
Destaques de investimentos
A comercialização de medicamentos inovadores e a P&D progredindo sem problemas, a operação do 2T22 melhorou significativamente no mesmo e na mesma cadeia: em 2022 Q2, a empresa alcançou uma receita de RMB 685 milhões (yoy +25%), lucro líquido atribuível à mãe (yoy +32%) e lucro líquido atribuível à mãe retida (yoy +221%) de RMB 33 milhões. No H1 2022, a Empresa alcançou uma receita de RMB 1,247 bilhões (yoy -2,26%) e os produtos de anestesia alcançaram RMB 129 milhões, um aumento de 160252%; o lucro líquido da Empresa atribuível à mãe foi de RMB 70 milhões (yoy -78,20%) e o lucro líquido atribuível à mãe foi de RMB 51 milhões (+93,87%).
A comercialização do ciclopentol de drogas inovadoras de peso pesado está progredindo bem: a injeção de ciclopentol será aprovada para comercialização em dezembro de 2020. Em novembro de 2021, o ciclopentol foi incluído na Lista Nacional de Medicamentos do Seguro Médico (Edição 2021), que será oficialmente implementada a partir de janeiro de 2022. Na primeira metade de 2022, a empresa vendeu aproximadamente 1,5 milhões de unidades e entrou em mais de 900 hospitais, dos quais 55% estão acima dos hospitais de cuidados terciários.
A empresa tem oito produtos comerciais e candidatos clínicos, incluindo um medicamento comercial e sete projetos clínicos em desenvolvimento: 1) O ensaio clínico Fase III de um medicamento hipoglicêmico de ação prolongada (HSK7653) está sendo acelerado e está programado para ser protocolado na NDA até o final de 2022; 2) O ensaio clínico Fase II/III de um medicamento para neuralgia (HSK16149) está sendo promovido ativamente; 3) O medicamento para dor aguda e crônica (HSK2153) está sendo promovido. (3) Medicamento para dor aguda e crônica (HSK21542) acelerou o ensaio clínico de Fase III; (4) Medicamento antitumoral HSK29116 acelerou o ensaio de Fase I de subida de morro; (5) Melhorou o medicamento inovador HL231 promoveu ativamente o ensaio clínico de Fase I/II; (6) Medicamento respiratório HSK31858, medicamento circulatório HSK31679 e medicamento hematológico (6) HSK31858 para o sistema respiratório, HSK31679 para doenças do sistema circulatório e HSK36273 para doenças do sistema sanguíneo completaram os ensaios clínicos da fase I e estão se preparando para os ensaios clínicos da fase II.
A inovação internacional continuou a avançar: o ensaio clínico americano fase III de injeção de ciclopentol e o ensaio clínico americano fase I de HSK29116, a principal indicação para injeção de ciclopentol nos EUA é a indução da anestesia (IGA). HSK29116 recebeu a aprovação de ensaios clínicos da FDA em abril de 2022 e entrará na Fase I de estudos clínicos nos EUA durante o ano, com a primeira matrícula iniciada. Em março de 2022, a empresa iniciou uma colaboração com a Aquestive Therapeutics, Inc. para o registro e comercialização do EXSERVAN™ para acromegalia na China.
Previsão de lucros e classificações: a receita e o lucro do 1S22 foram inferiores ao esperado devido ao impacto da epidemia do 2T22, aos 5 lotes de compras e à expansão dos investimentos em vendas. Entretanto, com a entrega contínua do ciclopentol, a operação da empresa melhorou no 2T22. Esperamos que a participação da receita de medicamentos inovadores aumente, que as margens bruta e líquida melhorem e que os lucros se acelerem. Vamos ajustar o lucro líquido de 20222024 de RMB 370, 470 e 670 milhões para RMB 220, 410 e 640 milhões, e o valor atual de mercado corresponde ao PE de 101, 54 e 35 vezes em 20222024, respectivamente.
Riscos: A liberação de medicamentos inovadores não é a esperada, o risco de aquisição em volume e redução do preço dos medicamentos
