Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) ( Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) )
Evento.
A empresa divulgou seu relatório semestral, atingindo uma receita de 10,228 bilhões no primeiro semestre do ano, 23,08% menor que no mesmo período do ano anterior; atingindo um lucro líquido atribuível à mãe de 2,119 bilhões, 20,55% menor que no mesmo período do ano anterior, atingindo um lucro líquido atribuível à mãe de 2,009 bilhões, 24,12% menor que no mesmo período do ano anterior. A empresa alcançou uma receita de 4,750 bilhões no segundo trimestre (-25,42% ano-a-ano) e um lucro líquido de 829 milhões (-29,52% ano-a-ano).
Compras coletivas/negociadas redução de preços e receita impactada pela epidemia
A receita da empresa no primeiro semestre do ano caiu 23,08%, um devido a 18 anos desde a coleta de variedades selecionadas de preços em média 74,5% mais baixos, o quinto lote de coleta de oito medicamentos no primeiro semestre deste ano vendas de 250 milhões, uma queda de 88% ano a ano, a coleta de receita de produtos sobre o impacto da receita; dois devido a negociações e renovações no preço do seguro médico de medicamentos inovadores caiu 33%, juntamente com a epidemia durante as novas dificuldades de admissão de medicamentos Em terceiro lugar, devido à epidemia multiponto, a receita da empresa com anestesia e produtos de imagem caiu 33% e 28%, respectivamente. A matéria-prima/logística/preços da energia/pesquisa e custos de desenvolvimento também tiveram impacto nos lucros.
Os riscos de compras coletivas foram substancialmente liberados, e as drogas inovadoras continuam a ser abundantes
Após o sétimo lote de coleta da empresa, altas vendas de medicamentos genéricos químicos, risco de coleta de medicamentos genéricos antitumor foi totalmente liberado, apenas o cenário de imagem e anestesia de bupropion, sevoflurano, não foi coletado, o risco de coleta foi significativamente liberado. Desenvolvimento de medicamentos inovadores, novo inibidor de AR Revirulam foi aprovado para comercialização, Pyrrolitinib foi aprovado para tratamento neoadjuvante do câncer de mama, Adebeli, SHR8008, SHR8554, SHR20033 foi aceito o pedido de autorização de comercialização. Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) plano proposto de propriedade de ações de funcionários, condições de avaliação 22/22-23/22-24 anos receita de medicamentos inovadores de não menos de 8,5/19/32 bilhões, alta na transformação de medicamentos inovadores Hengrui.
Previsão de lucros, avaliação e classificação
Esperamos uma receita de 27,38/311,76/34,685 bilhões, correspondente a uma taxa de crescimento de 4,37%/15,30%/11,25%, CAGR de 10,22%, lucro líquido de 4,709/54,09/6,078 bilhões, correspondente a uma taxa de crescimento de 3,95%/14,86%/12,37%, CAGR de 10,31%. CAGR foi 10,31% e EPS foi RMB0,74/0,85/0,95/share, respectivamente. Considerando que a empresa é uma empresa líder em medicamentos inovadores com abundante fluxo de caixa para apoiar o desenvolvimento de medicamentos inovadores, com referência à avaliação de empresas comparáveis, damos à empresa 22 anos 55 vezes PE, preço-alvo de 40,60 yuan. Manter a classificação “Hold”.
Aviso de risco
Compras coletivas excedem as expectativas; clínicas/vendas no exterior não como esperado; redução de preços de medicamentos inovadores chineses excedem as expectativas
