Valiant Co.Ltd(002643) ( Valiant Co.Ltd(002643) )
Desempenho recorde no primeiro semestre do ano e layout cada vez mais perfeito de materiais high-end
Evento: Em 19 de agosto de 2022, Valiant Co.Ltd(002643) lançou seu relatório intermediário 2022: a empresa alcançou uma receita operacional de 2,587 bilhões de yuans no primeiro semestre de 2022, um aumento de 42,91% em relação ao ano anterior; alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de RMB 491 milhões de yuans, um aumento de 63,06% em relação ao ano anterior; o retorno médio ponderado do ativo líquido foi de 8,46%, um aumento de 2,79 pontos percentuais. A margem bruta de vendas foi de 37,63%, uma diminuição de 2,0 pontos percentuais em relação ao ano anterior; a margem líquida de vendas foi de 20,65%, um aumento de 2,16 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Entre eles, o segundo trimestre de 2022 alcançou uma receita de RMB1,216 bilhões, +18,82% em relação ao ano anterior e -11,32% em relação ao ano anterior; alcançou um lucro líquido atribuível de RMB258 milhões, +52,47% em relação ao ano anterior e +10,87% em relação ao ano anterior; o retorno médio ponderado sobre o ativo líquido foi de 4,37%, um aumento de 1,17 pontos percentuais em relação ao ano anterior e 0,31 pontos percentuais em relação ao ano anterior. A margem bruta de vendas foi de 39,43%, um aumento de 0,01 pontos percentuais em relação ao ano anterior e 3,40 pontos percentuais sequencialmente. A margem líquida de vendas foi de 23,36%, um aumento de 5,19 pontos percentuais em relação ao ano anterior e 5,11 pontos percentuais sequencialmente.
Comentário.
O desenvolvimento em alta velocidade do grande segmento de saúde, o desempenho da empresa atingiu outro recorde
No primeiro semestre de 2022, o desempenho da empresa atingiu outro recorde, no qual a empresa alcançou uma receita operacional de RMB2,587 bilhões, representando um aumento ano a ano de 42,91%; e alcançou um lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB491 milhões, representando um aumento ano a ano de 63,06%. O alto crescimento no desempenho foi atribuído principalmente à rápida melhoria do grande segmento de produtos de saúde da empresa. No primeiro semestre de 2022, os grandes negócios da categoria de saúde da empresa alcançaram uma receita de RMB1,161 bilhões, um aumento de 150,66% em relação ao ano anterior e 4,67% em relação ao ano anterior; a margem de lucro bruto atingiu 31,94%, uma queda de 4,71 pontos percentuais em relação ao ano anterior e um aumento de 9,68 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Enquanto isso, o negócio de materiais funcionais da empresa se desenvolveu de forma constante, alcançando uma receita de RMB1,406 bilhões no primeiro semestre de 2022, 5,19% acima e 0,51% abaixo seqüencialmente; a margem de lucro bruto atingiu 42,54%, 1,64 pontos percentuais acima e 0,74 pontos percentuais abaixo seqüencialmente. 14.89%. Em termos de relação de despesas do período, a relação de despesas de venda/gestão/ despesas financeiras da empresa atingiu 2,45%/13,14%/-1,67% no 1S2022, -1,09/+0,11/-2,67 pontos percentuais em relação ao ano anterior, com bom controle das despesas do período, das quais as despesas financeiras diminuíram significativamente, principalmente devido ao impacto das mudanças nas taxas de câmbio, resultando em ganhos cambiais no período atual, em comparação com as perdas cambiais no mesmo período do ano anterior.
Posição sólida em materiais de cristal líquido, os negócios OLED continuam a ganhar impulso
A empresa vem cultivando materiais de exposição há muitos anos e se tornou um fornecedor líder mundial de materiais monômeros de cristal líquido de alta qualidade. No futuro, a empresa continuará a desenvolver novos produtos, otimizar o processo e a estrutura da capacidade de produção de materiais de cristal líquido e fortalecer a competitividade de seus produtos de materiais de cristal líquido. Ao mesmo tempo, a empresa organiza ativamente os negócios OLED, os principais produtos incluem materiais intermediários OLED, sublimação antes dos materiais monômeros e materiais acabados. A subsidiária holding da empresa, March Technology, possui atualmente direitos de propriedade intelectual independentes de materiais acabados OLED através dos clientes downstream para verificar e atingir o fornecimento, a escala de receita é um rápido crescimento, incluindo o primeiro semestre de 2022 para atingir uma receita de 26.403100 yuan, +150,99% ano a ano. Enquanto isso, o negócio de materiais de pré-sublimação OLED da Jiu Mu Chemical, a subsidiária holding da empresa, atingiu outro recorde e continuou a manter sua posição de liderança no setor, alcançando uma receita de RMB 310 milhões no primeiro semestre de 2022, +19,53% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido de RMB 85 milhões, +22,80% em relação ao ano anterior. Enquanto isso, a fim de consolidar ainda mais sua posição dominante no negócio de materiais de pré-sublimação OLED e aumentar a participação de mercado de seus produtos, a Jiu-Mu Chemical iniciou o “Projeto OLED Display Materials and Other Functional Materials” no Parque Industrial Químico Yantai em 2021, que está progredindo suavemente durante o período do relatório e que deverá entrar em operação dentro do ano. Com o novo projeto atingindo a produção, a capacidade de produção OLED da JiuMu Chemical será ainda maior, o que deverá impulsionar o desempenho da empresa a continuar a crescer.
Layout ativo de materiais fotossensíveis, poliimida, aditivos de limpeza de semicondutores, materiais de informação eletrônica força multiponto
Além do cristal líquido e dos materiais OLED, a empresa está colocando ativamente outros materiais de informação eletrônica. Atualmente, os produtos de material fotossensível da empresa incluem monômero fotossensível e resina fotossensível, que são usados principalmente no campo de semicondutores, e seus tipos e tecnologia de produção podem cobrir a maioria dos principais produtos. Entretanto, a fim de lidar com o rápido desenvolvimento do mercado fotossensível no futuro, a empresa lançou em 2021 o “projeto série de 65 toneladas por ano de resina fotossensível”, que passou na avaliação de aceitação da conclusão das instalações de segurança durante o período do relatório e agora está promovendo ativamente o trabalho de preparação antes da produção experimental, principalmente para realizar a otimização do processo e o trabalho de comissionamento. No campo de materiais monômeros de poliimida para eletrônica e display, a tecnologia de produção da empresa pode cobrir a maioria dos produtos de ponta; no campo de materiais acabados de poliimida para eletrônica e display, os materiais acabados de poliimida com direitos de propriedade intelectual independentes da subsidiária da empresa, a March Technology, foram verificados por clientes downstream e conseguiram o fornecimento. Enquanto isso, durante o período do relatório, a empresa lançou o “China Energy Conservation Masonry (Penglai) New Materials Phase I Construction Project”, que planeja expandir a capacidade de produção de materiais de informação eletrônica em 1.150 toneladas por ano, incluindo materiais monômeros de poliimida para eletrônica e display, materiais monômeros de cristal líquido para display, e a empresa também apresentou os materiais aditivos de agente de limpeza para o processo semicondutor. A linha de produtos de materiais de informação eletrônica foi enriquecida.
Expandindo novas aplicações da peneira molecular zeólita e entrando em novos materiais relacionados à energia
Em termos de materiais de proteção ambiental, a empresa é atualmente o parceiro principal do fabricante líder mundial de catalisadores de purificação de gases de escape automotivos. Ao mesmo tempo, a empresa está promovendo a construção de um novo campo de peneira molecular de zeólito com capacidade de 300 toneladas para expandir a capacidade de produção de peneira molecular de zeólito da empresa fora do campo automotivo. Além da peneira molecular zeólita, a empresa está entrando ativamente em novos materiais relacionados à energia a montante. Produtos PBB-03 (aditivos eletrolíticos para novas baterias de energia), etc. O projeto está atualmente sob promoção ativa. Em relação à energia do hidrogênio, nossa subsidiária Jiu Mu Chemical realizou um grande projeto de pesquisa industrial na província de Shandong para a conversão de novas e antigas fontes de energia em 2021, a saber, o “Projeto de Membrana de Membrana de Célula de Combustível de Bloco Multifuncional de Alto Estável isenta de flúor”. Além disso, a empresa também realizou o layout da patente no campo do minério de titânio de cálcio Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) materiais da bateria.
Desenvolvimento rápido dos negócios farmacêuticos, a oficina B02 está prestes a atingir a produção
No primeiro semestre de 2022, os negócios de saúde da empresa se desenvolveram rapidamente, beneficiando-se principalmente das vendas de kits de teste rápido de antígenos COVID-19 de sua subsidiária estrangeira MP na Europa, Austrália e em outras regiões e países. Os outros negócios da MP em ciências da vida e reagentes de diagnóstico continuaram a crescer, com receita de RMB1,049 bilhões no primeiro semestre do ano, +182,32% ano a ano, e lucro líquido de RMB191 milhões, +333,35% ano a ano. Além da MP, as outras grandes empresas de saúde da empresa alcançaram uma receita de RMB 112 milhões no primeiro semestre do ano, representando um crescimento de 22,16% em relação ao ano anterior e um desenvolvimento sólido. Enquanto isso, a nova oficina farmacêutica da empresa (Oficina B02) na Fase I do Parque Industrial de Alvenaria completou a certificação GMP e pretende entrar em operação em 2022. Com a produção da oficina B02, o problema da insuficiente capacidade de produção dos produtos farmacêuticos da empresa será aliviado e o negócio farmacêutico iniciará uma fase de rápido desenvolvimento.
Conselhos de investimento e previsão de lucros
Levando em conta o desempenho da empresa no primeiro semestre e o progresso do lançamento da capacidade de produção no segundo semestre do ano, fazemos os devidos ajustes para cima na previsão de lucros para 2022. Classificação “Comprar”.
Dicas de risco: situação de implementação de políticas, progresso na construção de novas capacidades de produção não atende às expectativas, flutuações de preços de matéria-prima, mudanças na política de proteção ambiental, desaceleração econômica significativa, o risco de substituição de tecnologia.
