North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) ( North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
A Empresa divulgou seu relatório semestral para 2022: 1) 2022H1: A Empresa alcançou receita operacional de RMB 3,203 bilhões/+11,19%, alcançou lucro líquido atribuível à mãe de RMB 702 milhões/+114,61%, e lucro líquido atribuível à mãe de RMB 679 milhões/+120,25%. 2) T2: alcançou receita operacional de RMB 1,822 bilhões/+20,25%, alcançou lucro líquido atribuível à mãe de RMB420 milhões/+82,49%, lucro líquido atribuível de RMB400 milhões/+85,75%.
Crescimento em alta velocidade de materiais super duros, o negócio de equipamentos especiais transforma perda em lucro. Por segmento de negócio, o negócio de materiais e produtos super duros 22H1 alcançou receita de 1,604 bilhões de yuan/+18,30%, representando 50,06%/+3,00pcts, margem bruta +18,34pcts para 54,73%, lucro líquido 680 milhões de yuan/+98,69%; o negócio de equipamentos especiais alcançou receita de 1,339 bilhões de yuan/+16,84%, margem bruta +2,67pcts para 20,64%, lucro líquido de RMB 110 milhões (-30 milhões no mesmo período do ano passado), transformando uma perda em lucro; o negócio automotivo e de peças alcançou uma receita de RMB 261 milhões/-13,72%, margem bruta de 2,54%/-7,16pcts, lucro líquido de -26 milhões.
A rentabilidade global do negócio foi impulsionada pelo aumento da margem bruta de diamantes cultivados, e a capacidade de controle de despesas foi otimizada sob a expansão da escala. A margem bruta global de 22H1 aumentou em 11,08pcts para 36,23%, o que acreditamos ter sido principalmente devido ao aumento significativo da margem bruta de diamantes cultivados e ao aumento da participação na receita. O lado das despesas foi bem controlado, com uma relação de despesas de 10,43%/-1,19pcts, incluindo relações de despesas de venda/gestão/finanças/R&D de 0,83%/6,03%/-1,34%/4,91% respectivamente, -0,17pct/-0,54pct/-0,58pct/+0,11pct em relação ao ano anterior. a rentabilidade foi significativamente melhorada, com margens líquidas de 22S1 de 21,90%/+10,55pcts.
O volume de material super duro e o aumento de preços, equipamentos especiais + rentabilidade do negócio automotivo devem melhorar. Super hard material business: O diamante Zhongnan como líder industrial, herança técnica profunda, método HPHT para preparar mais de 30 quilates de tecnologia de cristal único líder industrial, tecnologia CVD para atingir nível de classe mundial. O projeto da linha de produção de 120000 quilates foi concluído e colocado em operação, enquanto o investimento planejado de 1,15 bilhões de yuans para diamantes industriais de alta qualidade e construção em série de diamantes gemas, a liberação da capacidade de produção deverá trazer crescimento simultâneo de receita e lucro bruto. Negócio de equipamentos especiais: o ajuste da estrutura do produto é óbvio e o potencial de desenvolvimento é proeminente. Veículos para fins especiais e negócios de autopeças: expandir áreas de produtos e acelerar o desenvolvimento de novos produtos e inovações tecnológicas, o que deve trazer novos pontos de crescimento.
Recomendação de investimento: Buy-A investment rating. Cultivar a expansão do fornecimento de diamantes, a expansão limitada do fornecimento a montante é favorável aos líderes da indústria, enquanto que os equipamentos especiais da empresa, os negócios automotivos devem melhorar. Portanto, elevamos a previsão de lucros, espera-se que a empresa alcance lucro líquido atribuível à mãe de 1,272/17,252024 bilhões de yuan, +162,2%/+35,5%/+19,1% em relação ao ano anterior. Manter 45xPE em 2022, correspondendo ao aumento do preço alvo para RMB 41,12.
Dicas de risco: a aceitação de diamantes de cultivo não é a esperada; deterioração do fornecimento da indústria; epidemia no exterior afeta o processamento no meio do processo; a produção da empresa não é a esperada, etc.
