Nanjing Tanker Corporation(601975) ( Nanjing Tanker Corporation(601975) )
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( Nanjing Tanker Corporation(601975) ) No primeiro semestre do ano, a empresa completou um total de 21,89 milhões de toneladas de frete, com um faturamento de 42,7 bilhões de toneladas quilômetro, alcançando uma receita operacional de RMB2,55 bilhões e um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada em bolsa de RMB433 milhões.
Comentário
Desde o início do conflito Rússia-Ucrânia no primeiro semestre do ano, a oferta efetiva de capacidade no mercado caiu significativamente e os preços internacionais do petróleo refinado aumentaram significativamente, resultando em um aumento significativo na receita dos negócios de comércio exterior da empresa e em um aumento da capacidade em tempo hábil. Isto resultou em um aumento de 35% na receita ano a ano. Os custos aumentaram em 31% ao ano devido ao aumento do preço unitário combinado do combustível e da capacidade na semana passada. A taxa de crescimento da receita foi maior do que a taxa de crescimento do custo.
A Empresa é a única empresa de transporte de água na China que é qualificada para transportar petróleo e gás na China internacionalmente. A fim de otimizar sua estrutura de capacidade, a empresa aproveitou a oportunidade para dispor de uma série de embarcações antigas, enquanto também investiu na construção de sete novas embarcações e na compra de duas embarcações. A empresa possui e controla atualmente 61 embarcações com um total de 2,24 milhões de dwt. A empresa tem capacidade suficiente para transportar produtos petrolíferos através do comércio interno e externo, o que, por um lado, pode melhorar a eficiência da operação do navio e aumentar a receita do navio e, por outro lado, pode efetivamente evitar o risco de operação unilateral do mercado.
3. olhando para o segundo semestre do ano, é provável que o índice de preços do transporte de produtos petrolíferos permaneça alto devido a fatores geopolíticos e à demanda de energia no inverno. De acordo com os índices de frete na data deste relatório, os índices médios de frete BDTI para 20202022 são 720, 644 e 1167, e os índices médios de frete BCTI são 585, 532 e 1122. Se as taxas de frete forem altas e voláteis por um longo período de tempo, será benéfico para a empresa assinar novos contratos COA de longo prazo no futuro.
Classificação de investimento
Acreditamos que este ciclo na indústria de transporte de petróleo é devido a uma combinação de fatores e durará pelo menos um ano. Espera-se que o EPS para os próximos 3 anos seja de 0,29, 0,33 e 0,35 respectivamente, com uma classificação “Hold”.
Aviso de risco
A desaceleração econômica excede as expectativas, preços do petróleo mais baixos do que o esperado, riscos políticos internacionais.
