Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
Visão geral do evento
A empresa alcançou uma receita operacional de RMB2.904816.800 no H1 2022, um aumento de 26,72% em relação ao mesmo período do ano anterior; alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada em bolsa de RMB1.197886.300, um aumento de 36,81% em relação ao mesmo período do ano anterior. Julgamento analítico:
iterações contínuas do produto, o desempenho da empresa a bom
Durante o período do relatório, o negócio de chips inteligentes de segurança da empresa manteve um bom impulso de desenvolvimento. Havia um fornecimento estável de produtos de licença, tais como cartões de identificação de residentes de segunda geração e documentos de viagem eletrônicos. Ao mesmo tempo, a empresa continuou a fornecer uma rica seleção de produtos para o mercado global de chips para cartões SIM de comunicação, lançando o primeiro produto 6 Hainan Jingliang Holdings Co.Ltd(000505) GeSIM que suporta a rede dual-mode e participando profundamente do trabalho do chip Super SIM da nova geração da China Mobile, que suporta as necessidades de aplicações inovadoras, tais como 5G e moeda digital. A demanda por CIs especiais continuou a crescer e a empresa acrescentou vários novos departamentos de colaboração de produção para integrar ativamente os recursos da cadeia de fornecimento, racionalizar os processos de produção, garantir o fornecimento e preparar-se para o crescimento futuro da demanda. Uma nova família FPGA de 2xnm de baixa potência foi lançada para completar ainda mais a gama de produtos; a próxima geração da família FPGA de 1xnm de desempenho superior também está bem encaminhada. O negócio de dispositivos de potência de semicondutores superou fatores adversos como a queda do ciclo industrial e a queda no mercado de consumo tradicional, e se esforçou para alcançar transformação comercial através do ajuste do layout do mercado e atualização do mix de produtos. A empresa continuou a explorar mercados potenciais, expandindo sua escala de vendas em novos campos de energia, tais como controle industrial e inversores fotovoltaicos, e entrando rapidamente em aplicações tais como pilhas de carga e OBCs automotivos.
Consolidação da posição de liderança do chip de segurança, segurança automotiva + ESIM abrem espaço para o futuro
Durante o período do relatório, de acordo com o anúncio da empresa nas áreas tradicionais de finanças, telecomunicações e meios de subsistência e outras áreas de aplicação, o fornecimento estável dos produtos da empresa. e-sim com o Apple 14 na cadeia de fornecimento, espera-se que a indústria exceda as expectativas. appleHub revelado na plataforma social, com o eSIM cada vez mais popular, a próxima versão americana da série iPhone 14 será enviada sem um slot físico para cartão SIM. Se a Apple puder promover com sucesso os telefones eSIM nas regiões ultramarinas, acreditamos que os fabricantes de telefones Android escolherão seguir o exemplo. Espera-se que a empresa, como principal fornecedor de eSIM na China, se beneficie disso. No campo da eletrônica automotiva, a empresa fez grandes progressos em duas categorias de produtos, a saber, segurança automotiva SE e especificação automotiva MCU. No campo da segurança automotiva, a empresa lançou uma série de produtos incluindo quatro tipos de cenários de aplicação, tais como chave digital do carro, T-Box/OBD, eUICC e OBU-ESAM. Ao mesmo tempo, a empresa também lançou produtos automotivos MCU, a empresa levantou um total de 1,5 bilhões de yuans para aprofundar o layout dos chips de segurança de alto nível e o campo de regulamentação automotiva, dos quais 450 milhões de yuans para projetos de pesquisa e desenvolvimento e industrialização de VCUs automotivos, os produtos são utilizados principalmente para as decisões de controle de veículos completos, incluindo potência e chassis.
A demanda especial da indústria continua a ser forte, a capacidade de produção continua a ser liberada
O fim da capacidade de produção da empresa continuou a otimizar a estrutura e ajustar o layout. Durante o período do relatório, a demanda de ICs especiais explodiu e a capacidade geral de produção ficou sob pressão. A demanda por ICs especiais continuou a crescer e a empresa acrescentou vários departamentos de colaboração de produção para integrar ativamente os recursos da cadeia de fornecimento e racionalizar o processo de produção para garantir o fornecimento e se preparar para o crescimento futuro da demanda.
Em termos de produtos, a empresa continuou a lançar novos produtos tanto na categoria digital como analógica. Na categoria digital, a empresa lançou uma série FPGA de 2xnm de baixa potência para melhorar ainda mais a gama de produtos; a nova geração da série FPGA de 1xnm de desempenho superior também está bem encaminhada. Em termos de memórias especiais, a empresa continua a manter sua posição de liderança como a série mais completa e tecnologicamente mais avançada da China, com novo desenvolvimento de vários tipos de NandFLASH especiais e novas memórias, e sua liderança continua a se expandir. A participação de mercado dos produtos de ônibus de rede e de interface da empresa continua a manter sua posição de liderança, enquanto novos produtos de ônibus também serão lançados. Enquanto isso, os chips em nível de sistema representados pelos produtos da plataforma SoPC foram reconhecidos pelos usuários e totalmente promovidos e aplicados, tornando-se uma importante fonte de receita para a empresa.
Em termos de produtos analógicos: a participação da empresa no mercado de chips de fornecimento de energia, módulos de fornecimento de energia e produtos de monitoramento de fornecimento de energia continua a se expandir. Além disso, a empresa também continua a desenvolver fontes de alimentação digitais, relógios de alta performance, ADC/DAC de alta precisão, circuitos de proteção, chips de isolamento, chips sensores e outros campos, e alguns modelos de produtos já começaram a ser vendidos, o que se espera se torne um novo ponto de crescimento para a empresa durante o “14º Plano Qüinqüenal”.
Aconselhamento sobre investimentos
Considerando a demanda atual e as tendências macro, bem como a capacidade de produção da empresa, mantemos a previsão de lucros da empresa, esperamos uma receita correspondente de 8,581 bilhões de yuan, 12,484 bilhões de yuan e 17,850 bilhões de yuan em 20222024; esperamos um lucro líquido correspondente de 3,284 bilhões de yuan, 4,573 bilhões de yuan e 6,836 bilhões de yuan. Os EPS correspondentes são 5,41 yuan, 7,54 yuan e 11,26 yuan, correspondendo ao preço de fechamento de 242 yuan/ação em 23 de agosto de 2022, PE são 45x, 32x, 21x, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco
A demanda por produtos especiais não é a esperada, a demanda por chips de segurança inteligentes não é a esperada, os riscos macro e de capacidade.
