Shanghai Medicilon Inc(688202) ( Shanghai Medicilon Inc(688202) )
O layout CRO pré-clínico mostra vantagens, o desempenho mantém um alto crescimento
Em 22 de agosto, a empresa divulgou seu relatório semestral para 2022. 2022H1 alcançou uma receita de 743 milhões de yuans, um aumento de 53,16% em relação ao ano anterior; lucro líquido de 163 milhões de yuans, um aumento de 43,77% em relação ao ano anterior, excluindo o aumento das despesas devido ao impacto da epidemia em 2022H1, lucro líquido de 57,74% em relação ao ano anterior; lucro líquido de 154 milhões de yuans após dedução, um aumento de 40,39% em relação ao ano anterior; receita de 387 milhões de yuans no 2022T2, um aumento de 43,12% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível à mãe da família foi de RMB85 milhões, um aumento de 25,63% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à mãe da família após as deduções foi de RMB79 milhões, um aumento de 19,74% em relação ao ano anterior; no geral, os resultados operacionais da empresa mantiveram um crescimento sólido apesar do impacto da epidemia. Levando em consideração o impacto da epidemia, reduzimos ligeiramente nossa previsão de lucros para a empresa e esperamos que o lucro líquido atribuível à mãe da empresa seja de RMB457721/1.097 milhões de RMB de 20222024 (originalmente estimado em RMB468730/1.102 milhões), com EPS de RMB5,26/8,30/12,62, correspondendo a um PE de 64,7/41,0/27,0 vezes ao preço atual da ação. Tendo em vista a forte certeza do crescimento posterior do desempenho da empresa, mantemos nossa classificação “Comprar”.
Sólido crescimento em novos pedidos, pessoal e espaço de laboratório, forte certeza de desempenho
Por negócio, a receita dos serviços de descoberta de medicamentos e pesquisa farmacológica de Shanghai Medicilon Inc(688202) em 2022H1 foi de RMB341 milhões, um aumento de 31,09% em relação ao ano anterior, permanecendo sólida; novas encomendas de RMB680 milhões, um aumento de 42,88% em relação ao ano anterior; para acompanhar o desenvolvimento do negócio, o pessoal de P&D deste negócio foi de 1.627, um aumento de 50,37% em relação ao ano anterior. A receita dos serviços de pesquisa pré-clínica foi de RMB402 milhões, um aumento de 79,16% em relação ao ano anterior, mantendo um rápido desenvolvimento; novas encomendas foram assinadas para RMB988 milhões, um aumento de 79,62% em relação ao ano anterior, com 827 funcionários de P&D, um aumento de 37,38% em relação ao ano anterior, o que se espera que continue a melhorar operacionalmente. No total, em 2022H1, a empresa assinou 1,668 bilhões de yuans de novos pedidos, um aumento de 62,58% em relação ao ano anterior.
Além disso, a área de laboratório da empresa está em constante expansão, com 81.600 metros quadrados de laboratórios de P&D, 66.900 metros quadrados de laboratórios já em uso e 14.700 metros quadrados de laboratórios em construção. Com base no sólido crescimento em novos pedidos, pessoal e espaço de laboratório, acreditamos que existe uma forte certeza de alto crescimento no desempenho da Shanghai Medicilon Inc(688202) . Em termos de P&D, a empresa aumentou seu investimento em tecnologia PROTAC, ADC e vacinas de oligonucleotídeos/mRNA em 2022H1 para atender às novas necessidades da indústria farmacêutica inovadora.
Riscos: entrega de pedidos não é o esperado; perda de pessoal técnico principal; intensificação da concorrência no mercado; proteção ambiental e riscos de produção de segurança.
