Kunheng Shunwei (688283)
Evento:
A empresa divulgou o relatório intermediário de 2022: 2022H1, a empresa alcançou lucro operacional de 0,59 bilhões de yuan, um aumento de 51,93% em relação ao ano anterior; alcançou lucro líquido de 0,12 bilhões de yuan, um aumento de 179,09% em relação ao ano anterior.
Destaques de investimentos:
O aumento de clientes downstream impulsiona o crescimento das vendas de produtos emuladores de canais sem fio e geradores de sinais. Junto com o rápido desenvolvimento da tecnologia em vários campos a jusante, tais como comunicações comerciais, defesa e indústria aeroespacial e eletrônica na China, a demanda de mercado para instrumentos de teste e simulação de alta qualidade na China está crescendo rapidamente. Os primeiros produtos da empresa, tais como emulador de canais sem fio e gerador de sinais de RF e microondas, têm um desempenho excepcional, e os clientes do setor de downstream têm se expandido e importado para vários laboratórios de pesquisa nacionais e provinciais e laboratórios de metrologia durante o período do relatório; provando ainda mais que os primeiros produtos da empresa têm fortes vantagens competitivas.
Atualização de vendas de um único produto para soluções totais. Os requisitos de pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de rádio de alta qualidade da China em vários campos continuam a aumentar, e a demanda por testes e simulações de alta precisão e de alta complexidade em nível de sistema da indústria está crescendo rapidamente. A empresa estabeleceu soluções como sistemas de avaliação de desempenho de equipamentos e sistemas de teste automático em ambientes eletromagnéticos complexos em torno de seus vantajosos produtos, como emuladores de canais sem fio, geradores de sinais de RF e microondas e analisadores de sinais, que estão gradualmente ganhando reconhecimento dos clientes de referência da indústria, e os pedidos de soluções de sistemas da indústria continuam a crescer.
2022H1, ① o emulador de canais sem fio da empresa completou o projeto do sistema de teste de ondas milimétricas OTA, desenvolvimento e perfeição da função de simulação de rede de satélites e veículos, pode ser melhor aplicado à nova geração de tecnologia de comunicação móvel e atender ao rápido desenvolvimento das necessidades de comunicação por satélite; ② o desempenho do gerador de sinais vetoriais de microondas RF continua a iterar, e agora tem uma variedade de opções de alto desempenho ③High analisador de espectro de desempenho (analisador de sinal vetorial) protótipo completo do princípio 2Hz-44GHz, está sendo testado e a otimização de desempenho de todo o sistema de indicadores; ④vector demonstração da tecnologia-chave do produto analisador de rede continua a obter avanços; ⑤HBI arquitetura da plataforma sob o receptor universal, transceptor de sinal vetorial e outros produtos I & D progresso rápido. Muitos projetos de P&D de produtos continuam a avançar, resultando em um aumento anual de 83,39% no investimento da empresa em P&D para RMB0,17 milhões em 2022H1.
A margem de lucro bruto aumentou 4,53 pct em relação ao ano anterior e as despesas financeiras diminuíram significativamente. 2022H1, a margem de lucro bruto da empresa foi 67,02%, um aumento de 4,53 pct em relação ao ano anterior; devido à disponibilidade de fundos obtidos, as despesas financeiras da empresa foram de -0,05 bilhões de yuans e a relação de despesas financeiras foi de -8,84%, uma diminuição de 9,24 pct em relação ao ano anterior.
Previsão de ganhos e classificação de investimento Acreditamos que os primeiros produtos da empresa têm forte competitividade, e a expansão suave dos clientes a jusante deve impulsionar a receita para manter o crescimento rápido; projetos de pesquisa em processo estão progredindo bem, o que se espera que abram espaço de crescimento. O lucro líquido da empresa deverá ser de RMB 0,78/1,18/178 bilhões em 20222023/2024, correspondendo a um PE de 69/46/31 vezes.
Dicas de risco para a expansão do cliente a jusante O progresso no desenvolvimento de novos produtos não é o esperado; risco de tensão de fornecimento de componentes; risco de perda de pessoal técnico principal; risco de queda da margem bruta do produto.
